NVL đã bắt đầu cho cuộc chơi mới và cũng chỉ còn cuộc chơi này mới có thể gỡ khó cho công ty trong giai đoạn này. Đó là cuộc chơi in giấy lấy tiền đưa công ty sống xót qua giai đoạn hiện tại. Đây không phải là bài mới khi đã được nhiều công ty sử dụng trong các năm qua như FLC, QCG,… và hiện NVL cũng không còn nghĩ ra cách nào khác hay tốt hơn cách này. Cụ thể hơn chúng ta sẽ cùng bóc tách về game của NVL hiện tại và sắp tới.
I. Bối cảnh hiện tại
Về bối cảnh hiện tại của NVL chúng tôi đã có bài phân tích rất chi tiết ngay trong tháng 3 vừa qua và hiện tình trạng công ty cũng chưa có chuyển biến gì quá lớn nên quý nhà đầu tư có thể đọc lại tại link dưới đây để nắm chi tiết và cũng để bài viết đỡ dài. Bài viết sẽ tập trung hơn vào game sắp tới mà công ty sẽ setup.
Về cơ bản chúng ta có thể hiểu NVL vẫn đang trong cơn bĩ cực chưa có lời giải khi công ty sử dụng đòn bẩy tài chính lớn và chủ yếu huy động nợ vay bằng trái phiếu. Các khoản nợ trái phiếu đáo hạn sắp tới là rất lớn mà công ty không có tiền để trả gốc và lãi. Nguồn tiền từ dự án về là không đủ và các dự án cũng mới đang gỡ rối dần, phát hành trái phiếu mới thì không được do không còn tài sản đảm bảo với cũng không còn đủ uy tín để phát hành không có tài sản đảm bảo. Ban lãnh đạo bán cổ phiếu nắm giữ cũng không đủ khi giá cổ phiếu xuống thấp.
Bài toán hiện tại là rất khó cho NVL khi dòng tiền không thể xoay được. Công ty cũng đã bán nhiều tài sản để trả nợ các năm trước và với số nợ lớn thì nó cũng như muối bỏ biển chưa thể đưa công ty thoát ra khỏi những khó khăn được. (các bạn có thể đọc lại các bài viết cũ hơn của chúng tôi về NVL để hiểu quá trình NVL xử lý khó khăn từ 2022 cho tới nay). Trước mắt ngắn hạn năm 2025 NVL phải chịu áp lực huy động khoảng 1,400 tỷ đồng để trả gốc và lãi trái phiếu tới hạn.
Và trong hoàn cảnh hiện tại công ty gần như đã không còn lựa chọn nào khác ngoài việc in giấy lấy tiền để xử lý khó khăn. Mới nhất trong tài liệu họp đại hội cổ đông năm 2025 dự kiến diễn ra vào ngày 24/4/2025 NVL đã trình phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chuyên nghiệp với lượng cổ phiếu lên tới 350 triệu cp với mức giá 10k/cp và dự kiến sẽ thu về 3,500 tỷ đồng để giúp công ty có dòng tiền lo cho các hoạt động (chủ yếu là đáo hạn các khoản trái phiếu tới hạn và còn dư ra để có dòng tiền kinh doanh). (Hình 1)
Bài toán lúc này là làm sao để có thể tìm được đối tác phát hành thành công được chỗ cổ phiếu trên khi mà giá cổ phiếu NVL chỉ đang giao dịch ở vùng giá 10k/cp và cả dưới vùng giá này từ đầu 2025 tới nay. Điều này khiến các nhà đầu tư muốn mua NVL họ thà mua trên sàn vừa được giá rẻ vừa không bị hạn chế giao dịch 1 năm như mua thông qua phát hành. Đây mới là lúc game được sinh ra và giúp các bên đạt được điều mình muốn nếu như không có gì đặc biệt xảy ra. (Hình 2)
II. Game phát hành được bật chế độ khởi động
Như phần trên đã nói để NVL có thể hoàn thành được game của mình thì sẽ cần thực hiện theo từng bước như sau: (Xin lưu ý đây là kịch bản mà chúng tôi xây dựng mang tính cá nhân dựa trên lịch sử các game đã được triển khai trong quá khứ còn hiện tại và tương lai có thể có những biến đổi tùy theo thị trường, không dùng để kiến nghị mua bán)
- Đầu tiên đó phải là được cổ đông thông qua tại đại hội cổ đông sắp tới vào 24/4 và điều này là không quá khó khi nhóm chủ tịch vẫn nắm khá lớn với trên 36% cộng với việc cũng không còn cách nào tốt hơn để cổ đông có thể nghĩ tới hay phủ quyết.
- Tiếp theo là tìm tới các nhóm nhà đầu tư chuyên nghiệp để chấp nhận mua lô cổ phiếu trên và “kẹp” chúng trong vòng 1 năm. Để dễ dàng trong tìm kiếm thì thường sẽ phải kéo giá cổ phiếu lên trên mức trào bán là 10k/cp và sau đó đi đàm phán với các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Và để kéo được cổ phiếu thì thường sẽ có quá trình gom sau đó liên tục tung thông tin tốt để kéo cổ phiếu lên dễ dàng hơn.
- Khi tìm được đối tác thì cần thuyết phục họ bằng các chính sách phát triển công ty rõ ràng để cho thấy triển vọng của công ty cũng như “ cam kết “ phần nào về lợi nhuận cho đối tác khi nắm giữ cổ phiếu. Thường sẽ hứa hẹn sẽ duy trì giá cp trên mức mà đối tác mua hoặc ít nhất tới thời điểm đáo hạn sẽ kéo cp lên trên mức giá 10k/cp để đối tác có thể bán với mức giá có lãi sau thời gian nắm giữ.
Thực tế có nhiều game thành công và cũng có nhiều game không thành công phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau của thị trường. Nhưng về cơ bản động cơ phát hành là rất rõ nên việc gần như phải làm đó là làm mọi cách để có thể có đối tác mua lượng lớn cổ phiếu trên.
Với nhà đầu tư nhỏ lẻ như chúng ta việc nhìn ra game là điều tốt để hiểu và tránh chứ chúng tôi không cổ súy cho hành động mua đuổi hay mua bán theo game vì rủi ro là rất lớn và một khi sai nhịp thì thiệt hại phải chịu sẽ là rất lớn. Bài viết mang tính chất cập nhật tình trạng cổ phiếu hiện tại và tương lai chứ không có kiến nghị mua bán hay chịu trách nhiệm về mua bán của bất kỳ ai.
———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
