Novaland – Tưởng gục, hóa ra đang hồi sinh!
2024, NVL thành một con zombie đúng nghĩa. Doanh thu hơn 9.000 tỷ, nhưng lỗ tận 4.394 tỷ. Ai cũng nghĩ xác này gục hẳn rồi. Nhưng thật ra, đó là năm rửa sổ sách: dồn hết chi phí tài chính, trích lập và xử lý nợ một lần. Nghĩa là zombie này tự cắt bỏ phần thịt thối để chuẩn bị hồi sinh. Thật ra nếu bạn nghiên cứu Economics và Balance sheets thì vấn đề về thị giá VND đang giảm mạnh hoàn toàn có thể hiểu được, nó tới rất lớn từ việc phải handle cho các con Zombie như vậy, năm nào cũng ôm 1 cục nợ lên Central Bank Balance Sheets nhưng giải quyết thế méo nào được :d .
Và rồi sang 2025, con zombie ấy lồm cồm bò dậy. 6 tháng đầu năm, lỗ chỉ còn 666 tỷ, giảm tới 85% so với cả năm trước. Nhìn theo quý còn ấn tượng hơn: từ cú sốc -6.700 tỷ ở Q2/2024, chỉ sau 1 năm còn âm 190 tỷ. Đây không phải may mắn, mà là kết quả của tái cơ cấu nợ, giảm chi phí, kiểm soát vận hành. Zombie không còn lê lết nữa, mà đã biết… tập gym chuẩn bị comeback.
Về tài chính, chi phí lãi vay – từng là “máu chảy” khiến zombie yếu ớt – giờ đã giảm rõ rệt nhờ các thỏa thuận cơ cấu. Dòng tiền từ bán hàng ổn định trở lại. Nghĩa là zombie này không còn “ăn bậy hút máu” mà đã bắt đầu sống khỏe hơn.
Và điểm “đáng sợ” nhất: NVL ôm gần 150.000 tỷ tồn kho, quỹ hàng lớn nhất thị trường. Đúng, khi khó khăn thì đó là gánh nặng. Nhưng khi pháp lý thông, thanh khoản quay lại, zombie này lập tức có sẵn “kho vũ khí” để tung ra, không cần tốn thêm thời gian gom đất hay phát triển mới. Đây chính là lợi thế mà ít ai có được.Và khi vấn đề nhức nhối nhất của NVL khi thời thế thay đổi : Pháp Lý đã được giải quyết thì chúng ta sẽ xem họ có thể làm được những gì.
→ NVL đã đi qua đáy 2024, 2025 là năm thu hẹp lỗ và tiến sát hòa vốn. Với tồn kho khổng lồ và quỹ đạo hồi phục rõ ràng, việc trở lại lợi nhuận chỉ còn là vấn đề thời gian. Thị trường chứng khoán luôn đi trước kỳ vọng, và ai hiểu được “con zombie này chưa chết” sẽ biết: đây là lúc để mua trước khi nó hóa quái vật.
Trên PTKT có thể thấy mức hỗ trợ ngắn hạn ở 15.2, đây sẽ là vùng giá hold tuyệt vời cho NVL trước những diễn biến của thị trường, bên cạnh đó 35% TTD từ cung tiền M2 cũng là bơm cho BDS. CP đã support 1 tay cho các DN BDS, chúng ta cùng kì vọng. Nhiều A/C nghĩ rằng BDS đang tạo ra 1 quả bong bóng khi giá bị thổi tung nóc, đúng 1 phần nhưng hậu quả của 1 bong bóng BDS đó là gì ? Đó là quả bong bóng đó càng ngày càng to ra cho tới khi có lực hấp thụ hết, và đó chính xác là những gì diễn ra với BDS ở thời điểm này khi mà dự án cắm shadow bank vay x3 x4 tiền giá trị thực thì việc phát mãi hoặc thanh lý với mức giá rẻ là điều không thể.
