1. Thông tin doanh nghiệp
Công ty Cổ phần Xây lắp Điện 1 (PC1) là một tập đoàn đa ngành chuyên sâu trong lĩnh vực xây lắp điện và đầu tư năng lượng, tích lũy hơn 50 năm kinh nghiệm. PC1 không chỉ thành công trong triển khai các dự án điện, xây dựng đường dây truyền tải và trạm biến áp, mà còn đa dạng hóa hoạt động sang sản xuất công nghiệp và khai thác năng lượng, đặt mình ở vị thế độc đáo trong ngành.
2. Kết quả kinh doanh
Kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Xây lắp Điện 1 (PC1) trong quý 3/2023 ghi nhận sự giảm mạnh doanh thu, chủ yếu do hoạt động xây lắp điện trở nên đình trệ, dẫn đến giảm 26% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 2.220 tỷ đồng. Mảng xây lắp điện đặt biệt giảm mạnh 80%, chỉ còn 478 tỷ đồng, tuy nhiên, các mảng kinh doanh mới như Niken và vận hành Khu Công nghiệp (KCN) đã giúp tăng thêm 780 tỷ đồng doanh thu, một phần bù đắp cho ảnh hưởng tiêu cực của xây lắp điện.
Biên lợi nhuận gộp quý 3/2023 tăng lên 24,1%, với sự đóng góp tích cực từ mảng sản xuất điện và sản xuất công nghiệp. Mảng khai thác Niken mới cũng đóng góp một phần lớn, với biên lợi nhuận gộp đạt 33%. Xuất khẩu lô tinh quặng Niken đầu tiên trong quý đã mang lại doanh thu 598 tỷ đồng với biên lãi gộp cao.
Mặc dù lợi nhuận ròng trong quý 3/2023 đi ngang ở mức 64 tỷ đồng, nhưng đó là nhờ vào sự hỗ trợ từ khai thác Niken và vận hành KCN. Trong 9 tháng đầu năm 2023, doanh thu giảm 13% xuống còn 5.198 tỷ đồng và lợi nhuận ròng giảm mạnh 75%, chỉ đạt 66 tỷ đồng, đạt khoảng 55% và 15% so với dự phóng cả năm.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
Tiềm năng của Công ty Cổ phần Xây lắp Điện 1 (PC1) trong giai đoạn 2024-2025 được dự kiến sẽ có sự tăng trưởng đáng kể, chủ yếu nhờ vào mảng xây lắp điện. Dự kiến, doanh thu của PC1 sẽ tăng lần lượt 21,5% và 11,5% sổ vốn chủ sở hữu (SVCK) trong giai đoạn này. Điều này chủ yếu đến từ kỳ vọng rằng PC1 sẽ trúng các gói thầu lớn từ dự án đường dây truyền tải 500kV Quảng Trạch - Phố Nối, nhờ vào vị thế dẫn đầu của mình trong ngành.
Dự án đường dây truyền tải 500kV Quảng Trạch – Phố Nối đóng vai trò đặc biệt quan trọng trong việc cung cấp điện cho miền Bắc
Dự án đường dây 500kV Quảng Trạch - Phố Nối sẽ là chìa khóa mở cửa cho mảng xây lắp điện tăng trưởng từ năm 2024, sau khi chững lại trong năm 2023
Dự kiến, lợi nhuận ròng của PC1 cũng sẽ tăng đột biến lần lượt 234,4% và 18,2% SVCK trong giai đoạn 2024-2025. Sự tăng trưởng này sẽ đến từ việc mảng xây lắp phục hồi, cải thiện sản lượng thủy điện, bắt đầu ghi nhận doanh thu từ tiền thuê đất tại Yên Phong II-A, và hoạt động đầy đủ của mỏ Niken trong năm đầu tiên.
Dự án trọng điểm đường dây truyền tải 500kV Quảng Trạch - Phố Nối được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mảng xây lắp điện của PC1. Với vị thế dẫn đầu trong ngành, PC1 được dự đoán sẽ giành được nhiều gói thầu giá trị trong dự án này.
Dự báo tổng giá trị backlog của PC1 sẽ tăng 30,0% SVCK lên 11.390 tỷ đồng trong năm 2024, thúc đẩy doanh thu mảng xây lắp điện tăng trưởng mạnh mẽ 77,7% SVCK. Biên lợi nhuận gộp dự phóng ổn định ở mức 10,9%, dẫn đến tổng lãi gộp tăng 73,4% SVCK, đạt 510 tỷ đồng.
Mảng điện của PC1 dự kiến sẽ dần hồi phục sau năm 2023 khó khăn, với tổng sản lượng điện tăng 8,0% SVCK và doanh thu tăng 6,4% SVCK trong năm 2024, chủ yếu nhờ sản lượng thủy điện cải thiện. Dự kiến, sản lượng thủy điện sẽ tăng trở lại sau giai đoạn El Nino leo thang, đóng góp vào sự phục hồi của mảng điện.
Mảng khai thác Niken của PC1, mặc dù gặp một số thách thức ngắn hạn như giảm giá Niken, nhưng vẫn được đánh giá là đầy hứa hẹn trong dài hạn. Lợi nhuận gộp từ Niken dự kiến sẽ đóng góp 20,1% tổng lợi nhuận gộp của PC1 trong giai đoạn 2025-2026.
Bất động sản Khu Công nghiệp (KCN) của PC1, đặc biệt là các dự án Yên Phong II-A và Yên Lệnh, được kỳ vọng sẽ ghi nhận lợi nhuận trong giai đoạn 2024-2025. Việc mở rộng hoạt động đầu tư vào lĩnh vực này sẽ mang lại nguồn thu nhập ổn định cho PC1. Tổng dư nợ cao có thể tạo áp lực trong ngắn hạn, nhưng dự kiến sẽ giảm bớt từ năm 2024 trở đi do các yếu tố như tích lũy tiền mặt và giảm lãi suất.
Phân bổ doanh thu theo dự án trong giai đoạn 2023-27 (Đơn vị: tỷ VND)
Phân bổ LN ròng theo dự án trong giai đoạn 2023-27 (Đơn vị: tỷ VND)
Phân bổ doanh thu dự án BĐS dân cư (Đơn vị: tỷ VND)
Phân bổ LN ròng theo dự án BĐS dân cư giai đoạn 2024-27 (Đơn vị: tỷ VND)
Tóm lại, PC1 có tiềm năng lớn trong giai đoạn tới, dựa trên kế hoạch mở rộng hoạt động và đầu tư vào các mảng kinh doanh mới, cũng như sự ổn định và lợi nhuận từ các dự án trọng điểm trong ngành.
- Định giá cổ phiếu: Theo dõi thêm tại room tư vấn KH TCBS: ■■■■ - Cộng Đồng Hỗ Trợ NĐT TCBS
Nhóm Hỗ Trợ Nhà đầu Tư TCBS Miễn Phí- Miễn Phí Khóa Học Đầu Tư Chứng Khoán VN- Robot chứng khoán Cơ Sở báo gom hàng NĐT Lớn- Robot Phái Sinh báo lệnh