1. Tổng quan doanh nghiệp
Dabaco Việt Nam (DBC) là tập đoàn hàng đầu trong lĩnh vực nông nghiệp – thực phẩm, sở hữu chuỗi giá trị bền vững 3F (Feed – Farm – Food).
- Sản phẩm chính: Thức ăn chăn nuôi, con giống, sản phẩm chăn nuôi thành phẩm, vắc-xin, bao bì…
- Mô hình kinh doanh khép kín giúp DBC kiểm soát chi phí, tối ưu sản xuất và duy trì biên lợi nhuận ổn định.
2. Tài chính
-
Kết quả năm 2024:
- Tổng tài sản: 14.121 tỷ đồng
- Nợ phải trả: 7.355 tỷ đồng
- Doanh thu: 13.639 tỷ đồng
- LNST: 769 tỷ đồng
- EPS 2024: 2.298 đồng/cp
-
Kế hoạch 2025:
- Doanh thu: 28.000 tỷ đồng
- LNST: 1.007 tỷ đồng
- Tốc độ tăng trưởng bình quân giai đoạn 2026–2030: ~7%/năm
-
KQKD 6T/2025:
- Doanh thu: 7.737 tỷ đồng (+15,9% YoY)
- LNST: 1.015 tỷ đồng (+365,6% YoY)
- Biên lợi nhuận gộp: Tăng từ 12,1% → 22,1%, nhờ giá heo hơi bình quân tăng từ 55.000–63.000 đồng/kg → 62.000–77.000 đồng/kg.
3. Câu chuyện vĩ mô & triển vọng
- Mở rộng quy mô chăn nuôi: Sau trại heo 5.600 nái tại Thanh Hóa, DBC tiếp tục triển khai 2 trại mới tại Thái Nguyên & Hòa Bình (>5.000 nái/trại). Mục tiêu nâng tổng đàn nái lên 60.000 con, tương ứng 1,5 triệu con heo thịt/năm.
- Luật Chăn nuôi mới (1/1/2025): Tạo lợi thế cho các doanh nghiệp lớn, loại bỏ dần các cơ sở chăn nuôi nhỏ lẻ không đạt chuẩn.
- Nhà máy vắc xin Dacovet: Khánh thành 29/03/2025, dự kiến ghi nhận doanh thu từ nửa cuối năm 2025.
- Triển vọng giá heo: Phục hồi trong 2 quý cuối năm nhờ nhu cầu tăng và dịch bệnh được kiểm soát.
Rủi ro:
- Giá heo biến động, dịch bệnh không kiểm soát được.
- Tỷ giá tăng mạnh, gây áp lực chi phí do nguyên liệu TĂCN nhập khẩu.
- Yếu tố bất khả kháng: thiên tai, dịch bệnh diện rộng.
4. Định giá
-
Dự phóng 2025:
- Doanh thu: 18.315 tỷ đồng (+29,6% YoY)
- LNST: 1.945 tỷ đồng (+153% YoY)
- EPS dự phóng 2025: ~5.812 đồng/cp
- P/E forward = 5,8x
So sánh P/E:
- Thấp hơn P/E thị trường (~12–13x).
- Thấp hơn P/E ngành nông nghiệp – chăn nuôi (~15x).
- Thấp hơn P/E trung bình 5 năm của DBC.
Trong khi lợi nhuận dự phóng giai đoạn 2026–2030 tăng trưởng ~7%/năm, mức P/E 5,8x cho thấy cổ phiếu đang rẻ thực sự.
Giá kỳ vọng: ~33.000 đồng/cp.
5. Kỹ thuật cổ phiếu
- Hiện tại DBC đã về vùng hỗ trợ MA20 tuần quanh giá 28.000 đồng, phù hợp cho NĐT trung hạn giải ngân.
- Biên lợi nhuận dự kiến duy trì 20–30% trong 4 tháng cuối năm, đảm bảo tính an toàn.
6. Bảng tóm tắt số liệu chính
| Chỉ tiêu | 2024 | 2025F (dự phóng) |
|---|---|---|
| Doanh thu (tỷ đồng) | 13.639 | 18.315 |
| LNST (tỷ đồng) | 769 | 1.945 |
| EPS (đồng/cp) | 2.298 | 5.812 |
| P/E forward | – | 5,8x |
| Giá mục tiêu (đồng/cp) | – | ~33.000 |
Kết luận: DBC hội tụ 3 yếu tố: giá heo phục hồi – mở rộng quy mô – luật chăn nuôi hỗ trợ, trong khi định giá P/E forward chỉ 5,8x, thấp hơn thị trường và ngành. Đây là cổ phiếu tiềm năng cho đầu tư trung hạn, với giá mục tiêu 33.000 đồng/cp.