Xin chào anh em F247,
Hôm nay tôi xin chia sẻ góc nhìn cá nhân về Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú (DPR) – một mã khá ổn định trong nhóm cao su, với tiềm năng tăng trưởng cả ngắn và trung hạn.
TỔNG QUAN NHANH
- Mã cổ phiếu: DPR (HOSE)
- Giá hiện tại: 38.850 đồng (tại ngày 22/01/2025)
- Vốn hóa: ~3.375 tỷ đồng
- Tỷ lệ sở hữu nước ngoài: 55,24%
- Khuyến nghị: KHẢ QUAN
- Giá mục tiêu: 46.100 đồng/cp → Upside khoảng 18,7%
DPR là công ty con của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR), hoạt động chính là trồng, khai thác mủ cao su tự nhiên và sản xuất sản phẩm từ cao su (đệm, gối, nội thất). Ngoài ra, công ty còn có quỹ đất lớn có thể chuyển đổi sang khu công nghiệp – đây chính là “con át chủ bài” trong vài năm tới.
KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 4/2024
Quý 4/2024, DPR đạt:
- Doanh thu thuần: 457 tỷ đồng (+6% so với cùng kỳ)
- Lợi nhuận sau thuế: 141 tỷ đồng (+42% so với cùng kỳ)
- Cả năm 2024: LNST 344 tỷ đồng – vượt 55% kế hoạch năm
Nguyên nhân chính đến từ giá cao su tự nhiên tăng mạnh 47,7% so với cùng kỳ, trong khi nguồn cung toàn cầu giảm (Thái Lan và Indonesia – hai nước chiếm 51% sản lượng – đều bị ảnh hưởng bởi thời tiết và dịch bệnh).
MẢNG KINH DOANH CHÍNH
- Cao su tự nhiên: Doanh thu đạt 319 tỷ đồng (+18,8%), biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 31% so với 25% hồi đầu năm.
- Thanh lý cây cao su: 82,5 tỷ đồng doanh thu, biên lợi nhuận cực cao 89%.
- Tài chính: Lãi tiền gửi ngân hàng 30 tỷ đồng (giảm nhẹ do lãi suất thấp hơn).
- Tiền mặt ròng: 1.860 tỷ đồng – chiếm 41% tổng tài sản, không có nợ vay.
Tôi đánh giá đây là một điểm cộng rất lớn – một doanh nghiệp có lượng tiền mặt lớn và không vay nợ là cực kỳ an toàn trong bối cảnh lãi suất còn biến động.
DỰ ÁN ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG MỚI
KCN Bắc Đồng Phú – Giai đoạn 2 là dự án trọng điểm.
- Tổng diện tích: 317 ha (DPR sở hữu 51%)
- Đã được Chính phủ phê duyệt đầu tư (01/2025)
- Dự kiến bắt đầu cho thuê năm 2026, giá thuê khoảng 75 USD/m²/chu kỳ thuê
- Lợi nhuận trước thuế ước tính: 1.080 tỷ đồng từ tổng diện tích cho thuê.
Ngoài ra, DPR còn có 1.619 ha đất tại Bình Phước – tiềm năng chuyển đổi thành các khu công nghiệp trong tương lai là rất lớn, đặc biệt khi Bình Dương (94%) và Đồng Nai (92%) đều đã gần như kín chỗ.
Cùng với đó, hạ tầng đang được đầu tư mạnh mẽ: cao tốc Bắc – Nam đoạn Gia Nghĩa – Chơn Thành, tuyến TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành… sẽ là cú hích lớn cho giá trị đất công nghiệp khu vực này.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Hưởng lợi trực tiếp từ giá cao su tăng trong 2025 – 2026.
- Tiềm năng chuyển đổi đất sang KCN giúp tăng giá trị doanh nghiệp đáng kể.
- Tài chính lành mạnh, tiền mặt dồi dào, không nợ vay.
- Cổ tức tiền mặt ổn định, phù hợp nhà đầu tư giá trị dài hạn.
- Định giá còn hấp dẫn, với upside gần 19% theo giá mục tiêu tôi đặt ra.
RỦI RO CẦN THEO DÕI
- Giá cao su biến động mạnh theo chu kỳ hàng hóa.
- Tiến độ pháp lý chuyển đổi đất có thể bị chậm.
- Nhu cầu KCN phụ thuộc vào xu hướng FDI trong vài năm tới.
KẾT LUẬN
Với những yếu tố trên, tôi duy trì quan điểm KHẢ QUAN với cổ phiếu DPR, và kỳ vọng giá có thể hướng đến vùng 46.000 – 48.000 đồng/cp trong năm tới nếu thị trường duy trì tích cực.
Đây là một mã phù hợp cho nhà đầu tư trung – dài hạn, muốn sở hữu doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, cổ tức tốt và câu chuyện tăng trưởng từ đất khu công nghiệp.
Anh em nào đang quan tâm nhóm cao su – KCN Bình Phước, có thể cân nhắc thêm DPR vào watchlist.
Chúng ta có thể cùng trao đổi thêm ở phần bình luận nhé!