## Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 - Vươn mình từ đáy vĩ mô ngành
Chào cả nhà! Hôm nay, admin Trade Việt Stock sẽ phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 - CTCP Vincem Hà Tiên. Đây là một doanh nghiệp đứng top đầu ngành vật liệu xây dựng trong nước mà admin đang quan tâm gần đây.
Câu chuyện đầu tư sẽ xoay quanh việc core business của HT1 đạt đáy, cũng như là tăng trưởng của vĩ mô ngành.
Vicem Hà Tiên, tiền thân là Nhà máy Xi măng Hà Tiên, ra đời từ 1964. Từng tách thành Hà Tiên 1 và Hà Tiên 2, rồi sáp nhập lại năm 2010. Hiện tại, HT1 là doanh nghiệp xi măng lớn nhất khu vực phía Nam, chiếm thị phần đáng kể với loạt nhà máy và trạm nghiền trải dài từ Bình Phước, Kiên Giang, TP.HCM đến Long An, Khánh Hòa.
Công ty thuộc Tổng Công ty Công nghiệp Xi măng Việt Nam (Vicem), với 79,69% cổ phần do Vicem nắm giữ. Sản lượng sản xuất ~7,5 triệu tấn xi măng mỗi năm, tập trung vào thị trường nội địa và xuất khẩu.
Khi phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1, admin nhận thấy xu hướng chung của tình hình hoạt động kinh doanh của HT1 là sideways vùng đáy, chủ yếu do tình hình thừa cung thiếu cầu của thị trường xi măng nói chung ở trong nước.
Cơ Bản Doanh Nghiệp Ht1 đang Dần Tạo đáy Dài Hạn - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Tuy nhiên, HT1 cũng đã hoàn thành chỉ tiêu kế hoạch 2024 với kết quả mỹ mãn dù tình hình vĩ mô ngành khó khăn. Cụ thể là LNST đạt 281% kế
Chỉ Tiêu Kế Hoạch 2024 Mỹ Mãn Của Ht1 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]#### 1. Doanh thu và lợi nhuận
Nhìn chung, doanh thu của HT1 chỉ đi ngang kể từ 2023 chứ không có nhiều đột biến. Duy nhất chỉ có lợi nhuận ròng là tăng trưởng mạnh kể từ đáy 2023, khoảng gấp 4 lần. Dòng tiền kinh doanh của HT1 cũng chỉ đi ngang kể từ 2022.
Phân Tích Tình Hình Kinh Doanh Của Ht1 Dài Hạn - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Chỉ số ROE chạm đáy vào năm 2023 và đang có dấu hiệu tăng trưởng nhẹ trở lại, sau giai đoạn giảm kéo dài từ 2020. Bên cạnh đó, HT1 đã chủ động cắt giảm nợ từ năm 2022 trong bối cảnh ngành gặp nhiều khó khăn về vĩ mô.
Chỉ Số Sinh Lời Và Các Chỉ Số Hoạt động Khác Của HT1 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]### iii. Cập nhật BCTC mới nhất
#### 1. Doanh thu và lợi nhuận
Doanh thu quý 4 2024 của HT1 tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ, không đáng kể. Điều tương tự cũng diễn ra với lợi nhuận. Tuy nhiên, nếu nhìn vào xu thế dài hạn thì lợi nhuận của cổ phiếu HT1 đã giảm mạnh kể từ quý 2 2021 và đang tạo đáy kể từ 2022.
Xu Thế Lợi Nhuận Của HT1 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Nhìn chung, quy mô tài sản của HT1 trong xu hướng giảm kể từ quý 4 2022. Điểm sáng duy nhất là quy mô tài sản ngừng giảm từ quý 3 2024, ổn định khoảng 8,200 tỷ VND.
Xu Thế Tài Sản Của HT1 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Hiện tại, phần lớn tài sản ngắn hạn của HT1 đều là tiền và khoản tương đương tiền, chiếm tới gần 50%. Bên cạnh đó là khoản phải thu ngắn hạn với phần lớn là thu của khách hàng với giá trị khoảng 240 tỷ VND. Hàng tồn kho chiếm khoảng 34% tổng tài sản ngắn hạn.
Tài Sản Ngắn Hạn Của Ht1 Trong Quý 4 2024 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Các khoản phải thu của HT1 tương đối chất lượng khi khách hàng chủ yếu đến từ công ty vật liệu xây dựng.
Khoản Phải Thu Tương đối Chất Lượng Của Ht1 Trong Quý 4 2024 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Hàng tồn kho phần lớn đều là các sản phẩm, nguyên vật liệu xây dựng.
Hàng Tồn Kho Của Ht1 Chủ Chủ Yếu Là Sản Phẩm Vật Liệu - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Khi phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1, admin thấy chiếm trọng số trong mục nợ phải trả gồm phải trả người bán ngắn hạn với giá trị khoảng 1,1130 tỷ VND và vay nợ thuê tài chính ngắn hạn với giá trị khoảng 1,511 tỷ VND.
Nợ Phải Trả Của Ht1 Trong Quý 4 2024 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Về khoản phải trả cho người bán, HT1 đều có khả năng thanh toán 100%, chứng tỏ khả năng thanh toán và thanh khoản của HT1 cực kỳ tốt.
Khoản Phải Trả Cho Người Bán Của Ht1 Trong Quý 4 2024 Cho Thấy Khả Năng Thanh Toán Tốt - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Dưới đây là chi tiết các khoản phải trả của HT1, đều là các công ty liên quan đến hoạt động kinh doanh lõi.
Chi Tiết Phải Trả Người Bán Của Ht1 Trong Quý 4 2024 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]5. Cơ cấu doanh thu các mảng và dự án trọng điểm
Qua phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1, admin thấy gần như 100% doanh thu đều đến từ mảng bán xu măng và clinker. Các mảng nhỏ hơn như thu phí giao thông và mảng khác thì không đáng kể. Biên lợi nhuận của mảng bán xi măng khoảng 17%, khá cao.
Cơ Cấu Doanh Thu Và Biên Lợi Nhuận Của Ht1 Trong Quý 4 2024 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Điểm đặc biệt đáng chú ý của các dự án lớn là thời gian thực hiện đều rơi vào năm 2025. Số vốn đầu tư đa dạng, từ vài trăm tỷ đồng đến vài nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ vốn vay trung bình khoảng 60%. Tuy nhiên, như đã nói ở trên, tỷ lệ nợ vay của HT1 giảm rất nhiều và doanh nghiệp thừa khả năng thanh toán.
Dự án Trọng điểm Của Ht1 đều Tập Trung Vào Năm 2025 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]### iv. Câu chuyện vĩ mô ngành
Những năm gần đây, ngành xi măng trong nước phải đối mặt với tình trạng cung vượt cầu, khiến áp lực cạnh tranh gia tăng. Bên cạnh đó, thị trường quốc tế cũng không mấy khả quan khi Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu do nhu cầu xi măng nội địa suy yếu vì thị trường bất động sản ảm đạm. Đồng thời, nước này cũng siết chặt nhập khẩu xi măng từ nước ngoài, càng làm trầm trọng thêm tình trạng tiêu thụ khó khăn.
Ngoài ra, thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam là Philippines cũng gặp nhiều trở ngại khi áp dụng thuế chống phá giá đối với xi măng Việt Nam, gây bất lợi đáng kể cho doanh nghiệp trong nước. Những yếu tố này đã khiến sản lượng tiêu thụ xi măng của Việt Nam giảm mạnh khoảng 42% trong thời gian qua.
Xuất Khẩu Xi Măng Của Việt Nam Trong Cuối Năm 2024 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Điểm sáng duy nhất chính là thị trường trong nước sẽ phải khởi sắc vì nhiều lý do, trong đó có ngành đầu tư công tăng trưởng với nhiều dự án lớn. Ngoài ra, khi so sánh nền thấp của 2024 thì rõ ràng dư địa tăng trưởng rất lớn.
Năm 2025, Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP hơn 8% thì ngành đầu tư công sẽ là mũi nhọn kéo GDP. Dẫn chứng cho các chứng sĩ là nhìn vào biểu đồ cổ phiếu ngành đầu tư công, đa số đều tăng trưởng tốt trong thời gian gần đây.
=> Từ các dữ kiện này, ta sẽ trông đợi 1 năm khởi sắc của thị trường xi măng và vật liệu xây dựng.
### v. Biểu đồ giá, kết luận bài phân tích
Khi phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1, admin thấy giá cổ phiếu đã nén liên tục từ giữa 2024 đến nay với nền từ 10,000-12,000vnd/cp. Với mẫu hình siết chặt như vầy, ta có thể cân nhắc vị thế đầu tư.
Biểu đồ Cổ Phiếu HT1 - Phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1 (Trade Việt Stock)[/caption]Qua bài phân tích cổ phiếu Hà Tiên HT1, có thể thấy đây là một doanh nghiệp có nội tại vững chắc, tập trung hoàn toàn vào core business. Với tỷ lệ nợ vay ở mức hợp lý và nền tảng kinh doanh đã chạm đáy trong những năm qua, HT1 đang có dư địa tăng trưởng rất lớn trong thời gian tới. Điều này mở ra triển vọng phục hồi mạnh mẽ khi thị trường cải thiện.
