PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU MWG
Luận điểm đầu tư
- Triển vọng vĩ mô và ngành thuận lợi
- Kết quả kinh doanh Q2/2024 ấn tượng, đánh dấu sự hồi phục mạnh mẽ
- Bách Hóa Xanh (BHX) bắt đầu có lãi - dấu hiệu tích cực cho tăng trưởng dài hạn
- Tiềm năng tăng trưởng từ thị trường Indonesia qua chuỗi EraBlue
MWG có khả năng được thêm vào rổ chỉ số VN-Diamond trong kỳ review tháng 10/2024 – tháng 4/2025 - Định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng
Kết quả kinh doanh
Doanh thu thuần Q2/2024 đạt 34.134 tỷ đồng, tăng 16% YoY và 8% QoQ.
Lợi nhuận thuần Q2/2024 đạt mức ấn tượng 1.172 tỷ đồng, tăng 67 lần so với cùng kỳ và 30% so với quý trước. Lợi nhuận thuần của chuỗi TGDĐ & ĐMX cũng vượt dự báo, đạt 1.259 tỷ đồng, tăng 211% so với cùng kỳ và 16% so với quý trước.
BHX đánh dấu một cột mốc quan trọng khi bắt đầu có lãi trong Q2/2024, với lợi nhuận thuần đạt 7 tỷ đồng và doanh thu thuần tăng 7% so với quý trước, vượt dự báo của nhiều công ty chứng khoán.
Tỷ suất lợi nhuận thuần chạm đáy trong Q3/2023 và hồi phục mạnh mẽ trong Q1/2024 sau các nỗ lực tái cấu trúc, tối ưu chi phí công ty. Q1/ 2024 ghi nhận LNST đạt 902 tỷ đồng, tăng mạnh tăng 42 lần so với cùng kỳ
Biên lợi nhuận cải thiện mạnh sau giai đoạn tái cấu trúc.Tối ưu hóa chi phí kho vận và chi phí vận hành tại cửa hàng. giúp biên LNG tăng mạnh trở lại ở mức 21.4% tăng 2.7ppts YoY và 0.1 ppts QoQ.
Rủi ro đầu tư
- Ngành bán lẻ điện tử và bách hóa có mức độ cạnh tranh cao.
- Đối thủ có thể tăng cường chiến lược giảm giá, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của MWG.
- Biến động kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng tiêu cực đến sức tiêu dùng.
- Lạm phát tăng cao có thể làm giảm sức mua của người tiêu dùng.
- Việc mở rộng nhanh chóng của BHX và EraBlue có thể gây áp lực lên chi phí vận hành và quản lý.
- Khả năng không đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô như kỳ vọng.
Khuyến nghị
Mua với mục tiêu dài hạn, tiềm năng tăng giá 15-20%