Phân tích, khuyến nghị mua VCB

big_hand · 18 Tháng Tám 2025 23:57

Tín dụng tăng 7,3% YTD trong 1H2025, chủ yếu do các khoản cho vay cá nhân tăng mạnh (+11% YTD). Tính đến tháng 6, cho vay doanh nghiệp chiếm 48,4% tổng dư nợ (-1,1 điểm phần trăm YTD), tiếp theo là cho vay cá nhân (45,3%, +1,1 điểm phần trăm YTD) và SME (6,3%, -10 điểm cơ bản YTD).

NIM đạt 2,6% (không đổi so với QoQ/nhưng giảm -40 điểm cơ bản YoY). VCB cho biết NIM đã chạm đáy và sẽ cải thiện trong 2H2025 nhờ việc VCB sẽ tập trung nhiều hơn vào các khoản cho vay trung dài hạn. CASA cải thiện cũng sẽ hỗ trợ NIM.

Tỷ lệ CASA của VCB đã tăng +2 điểm phần trăm QoQ lên 35% vào Q2/2025, trong đó tiền gửi cá nhân chiếm 42% tổng CASA của ngân hàng. Tỷ lệ dữ trự bắt buộc giảm 50%. VCB là một trong bốn ngân hàng sẽ được giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) kể từ tháng 10, nhờ việc tham gia tái cơ cấu một ngân hàng yếu kém.

Thu nhập từ phí ròng giảm -43% YoY trong Q2/2025, một phần là do VCB không ghi nhận khoản phí trả trước nào từ thỏa thuận banca trong Q2/2025. VCB đã có thêm 1,5 triệu khách hàng mới YTD, nâng tổng số khách hàng đang hoạt động lên 16,2 triệu.

VCB đang giao dịch ở mức 2,3x P/B dự phóng 2025E, thấp hơn so với mức bình quân 10 năm của VCB. Giá cổ phiếu của VCB chỉ tăng 5% so với mức tăng +28% của VNINDEX tính từ đầu năm.

Tư vấn mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%

Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày

Có hàng T0

Điện thoại: 0912107487

big_hand · 19 Tháng Tám 2025 03:07

RUMOR – BOM TẤN SẮP NỔ TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM?

Nguồn tin hành lang rò rỉ: VCB đang bí mật chuẩn bị một dự án chiến lược chưa từng có – phát hành Stablecoin “VNDT” với tài sản bảo chứng hoàn toàn bằng G-Bond (trái phiếu Chính phủ Việt Nam).

Điều đặc biệt? VNDT sẽ được định vị như “đồng tiền trung gian” cho thanh toán và đối soát giữa các sàn giao dịch trong nước, mở đường cho mô hình Web3 Payment Gateway made in Vietnam.

Và đây mới là điểm khiến giới đầu tư xôn xao: SSI – ông lớn số 1 thị trường chứng khoán – được cho là đơn vị được thuê triển khai kỹ thuật & truyền thông dự án, từ cấu trúc phát hành, kết nối đối tác đến kế hoạch PR diện rộng.

Một số chuyên gia thì thầm: Nếu đây là thật, VNDT sẽ là cú hích kép:

Đưa VCB tiến vào mảng Fintech – Blockchain hợp pháp đầu tiên tại VN.
Biến SSI thành “cầu nối” giữa thị trường vốn truyền thống và tài sản số, mở ra một kỷ nguyên thanh khoản mới.

Thời điểm? Không ai xác nhận… nhưng tin đồn nói quý IV/2025 sẽ là “giờ G”.

Liệu đây sẽ là bước ngoặt chiến lược khiến thị trường tài chính Việt Nam rung chuyển?

Dat_hiem_KSV_giau_co · 20 Tháng Tám 2025 06:19

Dòng tiền rồi sẽ về với đất hiếm , vàng và khoáng sản là nhóm thắng đậm nhất. 829842844

big_hand · 25 Tháng Tám 2025 01:58

NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM (VCB)

Chúng tôi nâng 12,8% giá mục tiêu 1 năm lên 75.100 đồng/cp, chủ yếu nhờ nâng P/E mục tiêu từ 16,5x lên 18x nhằm phản ánh bối cảnh vĩ mô thuận lợi và triển vọng cổ phiếu VCB sẽ thu hút mạnh dòng vốn ngoại khi TTCK Việt Nam được nâng hạng. Trên cơ sở đó, chúng tôi nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN.

KQKD Q2/25 ổn định với LNTT đạt 11.034 tỷ đồng (+9,1% svck và +1,6% sv quý trước).

Tăng trưởng tín dụng vẫn còn khá thấp so với bình quân ngành (+13,4% svck và +7,3% sv đầu năm) và NIM chỉ đạt 2,67% (-42 bps svck và đi ngang sv quý trước) do lợi suất cho vay đang ở mức thấp nhất lịch sử (5,5%), khiến thu nhập lãi thuần chỉ tăng nhẹ (+1,8% svck và +3,5% sv quý trước).

Thu nhập ngoài lãi tăng tốt (+30,4% svck và +3,6% sv quý trước) với điểm sáng đến từ kinh doanh ngoại hối (+40,9% svck) và thu hồi nợ ngoại bảng (+81,1% svck).

Chất lượng tài sản duy trì ở mức rất tốt nhờ việc kiểm soát tăng trưởng tín dụng và cho vay một cách có chọn lọc. Tỷ lệ nợ xấu đi ngang ở mức 1%, tỷ lệ nợ nhóm 2 tiếp tục giảm (-4 bps sv quý trước) về mức rất thấp 0,25%.

Chi phí dự phòng ở mức thấp (-46,5% svck và +7,6% sv quý trước) nhờ chất lượng tài sản ổn định. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu được giữ vững ở mức 214%.

Cho năm 2025, chúng tôi dự báo LNTT của VCB đạt 44.677 tỷ đồng, tăng trưởng 5,8% svck (kế hoạch ĐHCĐ: 3,5%). Trong đó:
(1) Thu nhập lãi thuần dự báo tăng nhẹ 5,5% svck do NIM giảm 21 bps svck xuống 2,68%, trong khi tăng trưởng tín dụng cải thiện nhờ nguồn cung BĐS tăng lên và đầu tư công mở rộng, đạt 16,2%.
(2) Thu nhập ngoài lãi dự báo tăng 12,8% svck chủ yếu nhờ mảng ngoại hối (+16,3% svck) và thu nợ ngoại bảng (+16,1% svck) được kỳ vọng sẽ tiếp tục tích cực.
(3) Chi phí hoạt động dự báo tăng 15% svck. Tỷ lệ CIR dự báo tăng lên 36,1% từ mức 33,6% của năm ngoái.
(4) Chi phí dự phòng dự báo giảm mạnh 35,6% svck nhờ tỷ lệ chuyển quá hạn duy trì ở mức thấp. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu 211%.

big_hand · 2 Tháng Chín 2025 09:03

Vị thế là anh cả của Ngành BANK top 1 luôn
Đang full ROOM ngoại → tây thoái hở ROOM → cơ hội hút vốn nâng hạng, tìm kiếm cổ đông ngoại mới
Tiếp nhận TCTD yếu kém sẽ có các cơ chế hỗ trợ của SBV : Nâng ROOM ngoại lên 49%
Tỷ trọng cho vay DN FDI, XNK nhiều - Mức thuế quan đối ứng 20% của VN là rất ưu đãi : kì vọng và thực tế - khi tin xấu trở thành tin tốt

Vậy thì chú ý ra sao ?

VCB : Đã break khỏi trend giảm cổ phiếu từ lâu đang cho điểm mua đẹp quanh vùng giá 66-68 => Mục tiêu 80

Đánh giá : Nên có VCB trong danh mục vì các BANK như TCB STB CTG đã tăng một nhịp khá ổn kỳ vọng tiếp vào VCB

big_hand · 10 Tháng Chín 2025 01:53

NHTMCP Ngoại Thương Việt Nam (VCB) - Tăng trưởng tín dụng ấn tượng

2Q2025, LNTT đạt 11,034 tỷ VND, tăng 9.1% YoY.
Kì vọng tăng trưởng tín dụng đạt 15.5% trong năm 2025 với động lực từ nhu cầu tín dụng cao từ khối kinh tế tư nhân, đầu tư công, bất động sản cùng lợi cạnh tranh chi phí vốn thấp.
NIM tiếp tục gặp áp lực trong 2H2025 đến từ rủi ro tăng lãi suất thuy động tuy nhiên phần nào được giải tỏa từ hỗ trợ thanh khoản của NHNN, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và CASA cải thiện.
Áp lực trích lập dự phòng không lớn trong phần còn lại của năm nhờ chất lượng tài sản ổn định và bộ đệm dự phòng cao.
Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 77,800 VND/cổ phiếu.

big_hand · 3 Tháng Mười Hai 2025 07:04

Chính phủ yêu cầu đẩy nhanh việc tăng vốn của Big3: VietinBank sắp trả cổ tức khủng, Vietcombank và BIDV cũng có kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu

Cùng với VietinBank, Vietcombank và BIDV cũng có kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu để tăng vốn điều lệ trong thời gian tới.

Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) vừa thông báo sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 18/12/2025 để phát hành cổ phiếu trả cổ tức từ nguồn lợi nhuận còn lại năm 2021, 2022 và giai đoạn 2009 - 2016.

Theo đó, ngân hàng sẽ phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức bằng cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ phát hành là 44,64%. Với quy mô này, đây là đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức lớn nhất ngành ngân hàng trong năm 2025. Sau phát hành, vốn điều lệ VietinBank dự kiến tăng thêm gần 24.000 tỷ đồng, từ gần 53.700 tỷ đồng lên gần 77.670 tỷ đồng.

Cùng với VietinBank thì Vietcombank và BIDV nhiều khả năng cũng sẽ sớm có động thái tương tự khi còn nhiều kế hoạch tăng vốn vẫn chưa thực hiện xong.

Trước đó, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 273/NQ-CP ngày 9/9/2025 phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8 năm 2025. Trong đó, Chính phủ yêu cầu Ngân hàng Nhà nước đẩy nhanh việc tăng vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại nhà nước.

Hồi đầu tháng 3, HĐQT Vietcombank đã phê duyệt phương án phân phối lợi nhuận năm 2023 theo nguyên tắc phê duyệt của Ngân hàng Nhà nước. Cụ thể, sau trích lập các quỹ, lợi nhuận còn lại năm 2023 của ngân hàng là hơn 22.770 tỷ đồng. Vietcombank sẽ dùng toàn bộ khoản lợi nhuận này để chia cổ tức bằng cổ phiếu.

HĐQT Vietcombank giao Phó Tổng Giám đốc phụ trách Ban điều hành chỉ đạo việc xây dựng phương án tăng vốn thông qua chi trả cổ tức bằng cổ phiếu từ nguồn lợi nhuận còn lại và Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, báo cáo Ngân hàng Nhà nước để trình Chính phủ và Quốc hội phê duyệt.

Trước đó, HĐQT Vietcombank cũng đã phê duyệt phương án phân phối lợi nhuận năm 2022 theo nguyên tắc phê duyệt của Ngân hàng Nhà nước. Theo đó, ngân hàng này sẽ sử dụng 21.680 tỷ đồng lợi nhuận còn lại của năm 2022 để trả cổ tức bằng cổ phiếu theo phương án phân phối lợi nhuận đã được ĐHĐCĐ thường niên năm 2023 thông qua.

Như vậy, nếu được cơ quan chức năng chấp thuận, Vietcombank có thể sớm phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ lên trên 100.000 tỷ đồng.

Tại BIDV, Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 đã thông qua phương án tăng vốn điều lệ thêm 21.656 tỷ đồng, lên gần 91.870 tỷ đồng (tương đương tăng 30,8%) thông qua 3 phương án: tăng vốn từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, trả cổ tức và phát hành thêm.

Trong đó, BIDV dự kiến phát hành tối đa hơn 498,5 triệu cổ phiếu thưởng (tương đương 7,1% số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm 31/3/2025) để tăng vốn từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ. Đồng thời, phát hành tối đa gần 1.397,3 triệu cổ phiếu để trả cổ tức từ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối năm 2023 (tương đương tỷ lệ thực hiện 19,9% số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm 31/3/2025).

Với vai trò là trụ cột của hệ thống, góp phần hỗ trợ thực hiện các chính sách của Nhà nước và thúc đẩy phát triển kinh tế, nhóm ngân hàng Big3 hiện rất cần tăng vốn để dẫn dắt hệ thống ngân hàng Việt Nam. Tuy nhiên, vì đặc thù hoạt động, quá trình tăng vốn của ngân hàng này cần phải được NHNN, Bộ Tài chính, Chính phủ, Quốc hội phê duyệt. Thêm nữa, việc này phải đi xin từng năm, theo trình tự khiến cho thời gian phê duyệt bị kéo dài.

Trong khi đó, Thông tư 14/2025/TT-NHNN mới được Ngân hàng Nhà nước ban hành đã giới thiệu khái niệm “ngân hàng quan trọng hệ thống” (D-SIB), yêu cầu các ngân hàng lớn tăng cường bộ đệm vốn như một lớp bảo vệ bổ sung nhằm đảm bảo an toàn cho toàn hệ thống. Tại Việt Nam, nhóm Big3 – gồm BIDV, VietinBank và Vietcombank – gần như chắc chắn sẽ nằm trong danh sách D-SIB. Điều này thúc đẩy nhóm Big3 phải tăng vốn mạnh trong thời gian tới, nhất là khi các ngân hàng này từ lâu đã luôn tiệm cận ngưỡng CAR tối thiểu.

Để đáp ứng yêu cầu này, BIDV, VietinBank và Vietcombank khó tránh khỏi việc phải cắt giảm cổ tức tiền mặt trong nhiều năm, giữ lại lợi nhuận thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc thực hiện các đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ.