Chào toàn thể anh em F247,
Nhóm ngân hàng thương mại cổ phần gốc nhà nước (VCB, BID,CTG) tiếp tục giữ vai trò trụ cột điều tiết thanh khoản và cung ứng vốn cho nền kinh tế[cite: 16]. Việc phân tích cổ phiếu nhóm này cần tập trung vào năng lực quản trị rủi ro bảng cân đối kế toán và hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu (ROE).
Khung thẩm định rủi ro & định giá thể chế:
Hệ số Định giá P/B so với Tỷ suất ROE:
P/B Target} = （ROE - g） / (COE - g)
Với ROE duy trì ổn định mức 18% - 20%, việc định giá P/B tiệm cận mức trung bình 5 năm tạo ra cơ hội tích lũy cổ phiếu dài hạn đối với các mã ngân hàng có chất lượng tài sản dẫn đầu.
Tỷ lệ Bao phủ Nợ xấu (LLRC) & Chất lượng Tín dụng:Các ngân hàng duy trì LLRC ≥ 150% - 200% có đệm dự phòng vững chắc, cho phép linh hoạt hoàn nhập dự phòng hoặc giảm chi phí trích lập khi nợ xấu được xử lý.
Tỷ lệ An toàn Vốn (CAR) & Hạn mức Tín dụng (Credit Room):Kiểm tra tiến trình tăng vốn điều lệ để đáp ứng chuẩn Basel III, bảo đảm không bị hạn chế dư địa mở rộng dư nợ cho vay.
Quản trị rủi ro tín dụng là chìa khóa định giá ngân hàng. Anh em có góc nhìn thế nào về xu hướng nợ xấu và NIM của nhóm ngân hàng quốc doanh trong thời gian tới?