Xin chào quý anh chị nhà đầu tư, hôm nay mình đem tới cho mọi người 1 cổ phiếu bank với định giá khá rẻ ở thời điểm hiện tại. Tất nhiên câu chuyện turnaround của STB thì ai cũng nắm được, nhưng mình chưa thấy ai phân tích để thực sự hiểu rõ về STB ở thời điểm hiện tại, nay mình sẽ phân tích góc nhìn là một người đã pass CFA để mọi người có thể tham khảo nhé ^^ vẫn mong mọi người đóng góp ý kiến và cùng nhau bàn luận.
I, Phân tích tổng quan về STB ở q1/2025
+, Mô hình vẫn tập trung 76% ở mảng bán lẻ và SME, tuy vậy Non NII đạt tới 23% cho thấy STB đang đa dạng hóa được cơ cấu thu nhập khi mà không tập trung vào lãi thuần như đa số bank khác.
+, STB cần gì để bứt phá ở thời điểm hiện tại : Xử lí xong khoản nợ trái phiếu VAMC → mở rộng room nước ngoài, giảm trích lập dự phòng → cải thiện CASA, NII, NIM, … từ đó giúp cho STB vươn mình có thể trở lại thời hoàng kim.
II, Bóc tách BCTC Q1/2025
+, Tổng tài sản(+5%), Cho vay khách(+6%), Thu nhập thuần(+8%), Biên lợi nhuận(+0.3%) đều tăng, cho thấy tín hiệu kinh doanh từ khoản cho vay cực kỳ tích cực của STB. Nợ xấu giảm 0,2%, CIR tăng nhẹ, tuy vậy thứ đáng lưu tâm đó là Tổng nợ xấu + VAMC ~4,5% đây là mức khá cáo cần phải theo dõi và có chiến lược rõ ràng để xử lý.
=> Từ đây có thể thấy được chất lượng tài sản và hiệu quả cho vay STB được cải thiện đáng kể nhờ tăng mạnh cho vay SME và bán lẻ.
+, Đánh giá rủi ro của STB ở thời điểm hiện tại là không đáng kể khi mà lô trái phiếu VAMC được dự báo sẽ trả xong trong năm nay :
III, Phân tích về dòng tiền STB
+, CFO + 12,3% YoY tới từ thu hồi nợ vay tăng và hđ tín dụng tăng trưởng tốt.
+, CFI - 22,2% do tăng chi mua TPCP và đa dạng hóa đầu tư.
+, CFF +20,8% phản ánh đang tái cấu trúc nguồn vốn rất tốt.
+, Tổng lưu chuyển tiền trong kỳ tăng mạnh 53,3% cho thấy khả năng vững chắc trước rung lắc về lsuat của thị trường từ STB là cực tốt.
=> Từ những phân tích trên có thể thấy được STB đang có 1 dòng tiền thực sự mạnh mẽ và không chịu bất kỳ áp lực gì, tiền mặt mạnh giúp STB sẵn sàng giải quyết các vấn đề cực kỳ nhanh chóng và tạo được uy tín với khách hàng.
IV, Cơ cấu vốn và nợ
+, Nhìn chung tổng tài sản, vốn chủ sở hữu đều tăng nhờ hoạt động kinh doanh ổn.
+, Tổng dư nợ xấu (3-5) giảm 5,6% YoY là cực kỳ tích cực, bên cạnh đó -9,1% nhờ bán cho VAMC, đặc biệt nhất đó là tỷ lệ nợ xấu -0,4% YoY là 1 con số thuyết phục có thể thuyết phục mọi nhà đầu tư.
=> STB đang duy trì chính sách rủi ro chặt chẽ và tạo nền tảng an toàn cho tăng trưởng bền vững, đánh giá bước đi cực kỳ khôn ngoan của BLĐ.
Ở phần sau mình sẽ tiếp tục phân tích về các hiệu quả hoạt động và sinh lời của STB trong quý 1 này để giúp nhà đầu tư có góc nhìn khách quan và chi tiết nhất về STB. Mọi người cùng bàn luận ở cmt nhé ^^