Luận điểm đầu tư chính
1. Mở rộng công suất mạnh mẽ – bước nhảy quy mô 52%
Việc đưa Lạch Huyện 3–4 vào khai thác là bước ngoặt lớn nhất của PHP trong nhiều năm trở lại đây.
- Công suất toàn hệ thống tăng 52%, tương đương 3,2 triệu TEU/năm.
- Đây là mức tăng công suất “khủng” hiếm thấy trong ngành cảng, đặc biệt trong bối cảnh miền Bắc thiếu cảng nước sâu đón tàu lớn.
Với quy mô mới, PHP trở thành một trong những doanh nghiệp sở hữu năng lực khai thác container lớn nhất cả nước, đủ sức cạnh tranh trực tiếp với cụm Cái Mép – Thị Vải ở miền Nam.
Lợi nhuận core kinh doanh của PHP bật tăng mạnh mẽ
2. Lợi thế cảng nước sâu – cú hích cho biên lợi nhuận
Lạch Huyện 3–4 có khả năng đón tàu trên 100.000 DWT, tức tàu mẹ cỡ lớn đi thẳng Mỹ – EU, không cần trung chuyển. Lợi ích:
- Đơn giá khai thác cao hơn (tàu lớn trả phí cao).
- Chi phí vận hành/TEU giảm nhờ hiệu quả theo quy mô.
- Giảm phụ thuộc thủy triều, tăng số giờ khai thác thực tế.
Điều này đã phản ánh rất rõ trong số liệu:
Biên lợi nhuận gộp của PHP quý 3/2025 đạt 51,14% – mức cao nhất từ trước tới nay.
Đây chính là tín hiệu của một doanh nghiệp đang bước vào “chu kỳ lợi nhuận mới”.
Biên lợi nhuận gộp Q3.2025 cao nhất từ trước đến nay
3. Nền tảng vĩ mô mạnh – Việt Nam lập kỷ lục 800 tỷ USD xuất nhập khẩu
Theo số liệu mới nhất từ Cục Hải quan (đến 15/11/2025):
- Kim ngạch XNK đạt 801 tỷ USD (~21 triệu tỷ đồng) – cao nhất trong lịch sử.
- Tăng 17,2% YoY bất chấp thuế quan của Mỹ.
- Khối FDI chiếm hơn 75% xuất khẩu và 69% nhập khẩu, chủ yếu là hàng điện tử – máy móc – linh kiện, phù hợp chính xác với container qua cảng Hải Phòng.
- Việt Nam duy trì xuất siêu 19,54 tỷ USD – giúp dòng hàng ổn định, ít biến động.
Điểm đáng chú ý:
Thuế quan Mỹ không còn là lực cản như lo ngại trước đây → Đây là tín hiệu cực tốt cho ngành cảng và logistics.
4. Công thức của một “siêu cổ phiếu”: Công suất ↑ + Biên lợi nhuận ↑ + Định giá ↑
PHP đang hội tụ 3 yếu tố căn bản tạo nên chu kỳ tăng giá bền vững trong ngành hạ tầng – logistics:
-
Mở rộng công suất (capacity expansion)
→ nền tảng tăng doanh thu dài hạn. -
Nâng cao biên lợi nhuận (margin expansion)
→ lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu. -
Gia tăng định giá (multiple re-rating)
→ thị trường định giá lại doanh nghiệp dựa trên triển vọng mới.
Khi công suất tăng 52%, biên lợi nhuận gộp vượt 50%, và dòng hàng quốc gia lập kỷ lục, PHP có đầy đủ “dáng dấp” của một cổ phiếu dẫn sóng ngành cảng trong năm 2026.
Kết luận
PHP đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh nhất trong thập kỷ qua, với nền tảng là Lạch Huyện 3–4, biên lợi nhuận lập đỉnh, và bối cảnh thương mại Việt Nam bùng nổ.
Nếu duy trì được tốc độ lấp đầy công suất và tối ưu khai thác tàu lớn tại Lạch Huyện, PHP hoàn toàn có thể trở thành ứng viên sáng giá dẫn dắt nhóm cảng biển 2026, phù hợp với công thức cổ phiếu tăng trưởng:
“Công suất mở rộng → Biên lợi nhuận tăng → Giá trị doanh nghiệp tái định giá.”