Tiền đền bù đất và biên gộp cao su mở rộng thúc đẩy lợi nhuận
- Trong 2Q26, PHR ghi nhận doanh thu ròng 406 tỷ đồng (-13% q/q, +11% n/n), LNG tăng lên 140 tỷ đồng (+20% q/q, +41% n/n). Cụ thể:
- Cao su: Doanh thu đạt 385 tỷ đồng (chiếm 95% tổng doanh thu, -14% q/q, +12% n/n) nhờ giá bán TB hồi phục. Giá xuất khẩu các chủng loại mủ SVR tăng nhanh hơn giá thu mua tại nhà máy, dẫn đến tăng trưởng LNG mạnh mẽ (đạt 124 tỷ đồng, +23% q/q, +50% n/n). Theo đó, Biên LNG mở rộng đáng kể lên 32.2% (+9.6đpt q/q, +8.0đpt n/n).
- KCN: Doanh thu đạt 21 tỷ đồng (chiếm 5% tổng doanh thu, +2% q/q, -3% n/n) chủ yếu từ phân bổ doanh thu cho thuê đất từ trước đây, với LNG đạt 15 tỷ đồng (-2% q/q, -5% n/n). Biên LNG mảng KCN thu hẹp nhẹ xuống 71.9% (-2.5đpt q/q, -1.8đpt n/n).
- LNTT tăng vọt 276% n/n lên 453 tỷ đồng (+28% q/q) do PHR ghi nhận 266 tỷ đồng thu nhập khác, chủ yếu từ tiền bồi thường đất gồm (1) 35.9 tỷ đồng từ KCN THACO và (2) 228.4 tỷ đồng từ VSIP III.
- LNST đạt 370 tỷ đồng (+30% q/q, +291% n/n).
Tiền bồi thường đất là trụ cột lợi nhuận 2H26F
- Do diện tích vườn cây của PHR không tăng, sản lượng dự kiến sẽ giảm dần trong 2H26F như đã đề cập trong báo cáo 1Q26. Tuy nhiên, giá cao su trung bình tháng 7 tăng 20–29% n/n, chúng tôi kỳ vọng biên gộp 3Q26F mở rộng dù tăng trưởng doanh thu hạn chế. Với mảng KCN, do KCN Tân Bình đã lấp đầy, nên sẽ không đóng góp đáng kể trong các quý tới.
- Tiền bồi thường đất: Chúng tôi kỳ vọng PHR sẽ tiếp tục ghi nhận tiền bồi thường đất từ THACO cho dự án KCN Bắc Tân Uyên 1, đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng LNST trong suốt 2H26F .
Tư vấn mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Điện thoại: 0912107487