Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PLC
CTCK BIDV (BSC)
Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex (PLC) đặt kế hoạch doanh thu thuần 6.002 tỷ đồng (tăng 7% so với năm ngoái), lợi nhuận trước thuế 190 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 152 tỷ đồng (tăng trưởng 3%), sản lượng 377 nghìn tấn/m3 (giảm 10%), và tỷ lệ cổ tức tối thiểu 12%. Cổ tức tiền mặt năm 2020 là 15% (trong đó đã tạm ứng 10% trong năm 2020).
Cập nhật tình hình kinh doanh quý I/2021, lợi nhuận trước thuế dự đạt 46,8 tỷ đồng (tăng 49% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 24,6% kế hoạch; trong đó lợi nhuận mảng dầu mỡ nhờn dự đạt 37 tỷ đồng, lợi nhuận mảng nhựa đường dự đạt hơn 9 tỷ đồng, và lợi nhuận mảng hóa chất dự đạt 1,6 tỷ đồng. Sản lượng đạt 104 nghìn tấn/m3 (tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 27,6% kế hoạch.
Mục tiêu chiến lược giai đoạn 2019 - 2024: (1) Ổn định thị trường dầu nhờn, phát triển thêm các kênh bán hàng để giữ vững hiệu quả kinh doanh; (2) Nâng hiệu quả sử dụng vốn của ngành hàng nhựa đường, hóa chất lên ngang mức trả cổ tức (từ 1% - 6% lên mức 12% - 15%); và (3) Đẩy mạnh mở rộng sang thị trường các nước lân cận nhằm đảm bảo tăng trưởng tổng lợi nhuận trong nhiệm kỳ tới.
Triển vọng ngành nhựa đường: Từ năm 2020, nhiều dự án đầu tư công được triển khai và đẩy mạnh tạo nhiều cơ hội kinh doanh cho mảng nhựa đường. Ban lãnh đạo tiếp tục dự báo mảng kinh doanh này sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2021 - 2023.
Tuy nhiên, mảng nhựa đường dự báo sẽ chững lại trong quý II/2021 do các dự án giao thông trọng điểm vẫn đang ở giai đoạn làm nền, sau đó mới đến giai đoạn trải nhựa đường và hoàn thiện mặt đường. Bên cạnh đó, công tác tái xuất sang Lào và Campuchia đang gặp khó khăn và cần được cân nhắc do tình hình dịch bệnh bùng phát tại những nước này.
Quan điểm đầu tư: BSC khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PLC trong năm 2021 với mức giá mục tiêu 31.500 đồng/CP (tăng 27% so với giá đóng cửa ngày 06/05/2021) với dự phóng kết quả kinh doanh năm 2021 lần lượt là doanh thu thuần 6.890 tỷ đồng (tăng 23% so với năm ngoái), lợi nhuận sau thuế 212 tỷ đồng (tăng trưởng 43%), EPS = 2.628 đồng/CP với giả định (1) sản lượng nhựa đường +25% nhờ các dự án đầu tư cầu đường được đẩy mạnh, và (2) sản lượng dầu mỡ nhờn và hóa chất hồi phục về mức trước dịch.
Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.1 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056
6 tháng cuối năm dòng tiền sẽ hướng đến sóng đầu tư công. Em này là nhà cung cấ nhựa đường lớn nhất với 40% thị phần. Hãy là nhà đầu tư thông thái
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PLC CTCK BIDV (BSC) Doanh thu 12 tháng gần nhất của CTCP Hóa dầu Petrolimex (PLC) là 5.879,39 tỷ đồng, tăng trưởng âm 0,3 %. Lợi nhuận sau thuế 12 tháng gần nhất là 172,14 tỷ đồng, tăng trưởng 37,29%.Tăng trưởng doanh thu 3 năm đạt 9,42 %. Tăng trưởng lợi nhuận 3 năm đạt âm 10,72 %. Chỉ tiêu ROA(lợi nhuận trên tổng tài sản) hiện tại là 3,74 % ROA trung bình 3 năm của công ty là 3,61 %. Chỉ tiêu ROE(lợi nhuận trên vốn chủ) hiện tại là 13%. ROE trung bình 3 năm của công ty là 11,76 %. Chỉ tiêu biên lợi nhuận gộp hiện tại là 16,45%. Biên lợi nhuận gộp trung bình 3 năm của công ty là 14,14%. Do đó, chúng tôi khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PLC với giá mục tiêu 54.000 đồng/CP.
Trong quý III, các đợt giãn cách xã hội nghiêm ngặt đã ảnh hưởng lớn tới kết quả kinh doanh của Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex (HNX: PLC), kéo lợi nhuận sau thuế đã giảm một nửa cùng kỳ còn 21,6 tỷ đồng, trong khi doanh thu vẫn ghi nhận tăng trưởng 6% cùng kỳ, lên 1.430 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do biên lợi nhuận gộp của mảng dầu nhờn và nhựa đường suy giảm khi giá nguyên liệu đầu vào tăng mạnh, hoạt động vận tải gặp nhiều khó khăn. Dù vậy nhờ giai đoạn bán niên khởi sắc, lũy kế 9 tháng, PLC ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.870 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 147 tỷ đồng, lần lượt tăng 24,5% và 18,5% so với cùng kỳ, hoàn thành được 57% và 82,5% kế hoạch cả năm. Sau 3 quý, tổng doanh thu mảng dầu nhờn đạt 1.100 tỷ đồng, tăng 11,5% cùng kỳ với giá bán tăng cao hơn, hưởng lợi từ xu hướng giá dầu thế giới tăng mạnh. Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp lại giảm khá sâu (gần 29%). Trong khi đó, mảng nhựa đường đem về 1.900 tỷ đồng doanh thu, tăng 1,8% cùng kỳ. Xét riêng quý III, sản lượng bị ảnh hưởng khá mạnh từ Covid-19, đồng thời PLC phải hạ giá bán cho khách hàng để đẩy hàng tồn kho. Công ty Chứng khoán SSI (SSI) ước tính doanh thu nhựa đường sẽ tăng trở lại ở những tháng cuối năm 2021, vì đó là mùa cao điểm giải ngân vốn đầu tư công trong năm, chưa kể nhu cầu bị dồn nén từ quý III sẽ được giải phóng. Mảng hóa chất có mức tăng mạnh nhất, tới 80% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm, dựa trên mức nền thấp của năm ngoái. Trong kỳ, các khách hàng sản xuất của PLC (trong lĩnh vực giày dép, sơn, dệt may, nhựa…) đã đẩy mạnh sản xuất với sự trở lại của các đơn đặt hàng mới. Nhưng điểm thiếu tích cực đó là biên lợi nhuận gộp mảng này đã bị thu hẹp từ 9,3% xuống 5,3%. Năm 2021, SSI dự báo lợi nhuận sau thuế của PLC ở mức 207 tỷ đồng, tăng 40% cùng kỳ; năm 2022, SSI duy trì dự báo khả quan với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 41% cùng kỳ, chủ yếu đóng góp từ mảng nhựa đường. Về dài hạn, công ty chứng khoán này cho rằng lợi nhuận của PLC sẽ được thúc đẩy trong giai đoạn 2021 - 2025 nhờ mảng nhựa đường từ chu kỳ đầu tư công mới ở Việt Nam, với tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận ròng là 14%. Hiện SSI khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PLC với giá mục tiêu 47.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời là 24% (bao gồm 5% tỷ suất cổ tức).
sắp tới triển khai nhiều dự án đầu tư công. Không thế thiếu em này được
Nhằm thúc đẩy kinh tế trong bối cảnh các động lực khác suy giảm tăng trưởng, Chính phủ đã công bố ngân sách đầu tư công cho năm 2023 vào khoản 793 nghìn tỷ đồng (cao nhất từ trước đến nay), trong đó các 12 dự án thành phần thuộc Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2 được chú ý và quan tâm nhất. Ước tính dự án sẽ cần 2,4 triệu tấn nhựa đường, tương đương mức sản lượng tiềm năng của Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex – CTCP (mã PLC) có thể cung cấp trong 5 năm tới là 733 nghìn tấn (giả định thị phần không đổi ở mức 30%). Trong quy hoạch mạng lưới đường bộ đến năm 2030. Bên cạnh 12 dự án cao tốc Bắc – Nam, PLC có thể tham gia vào các dự án nâng cấp hạ tầng giao thông khác tại các tỉnh. Theo thống kê của chúng tôi, có khoảng 15 dự án có thể sẽ được khởi công trong năm 2023, với tổng nhu cầu nhựa đường trong 5 năm tới vào khoảng 3,5 triệu tấn. Đây sẽ là động lực tăng trưởng nếu PLC có thể tham gia cung cấp cho các dự án này. Nhờ hệ thống kho trải dài từ Bắc vào Nam, cùng năng lực sản xuất hàng năm là 400.000 tấn, cao nhất thị trường, khiến PLC có lợi thế rất lớn để cung cấp nhựa đường đúng lúc với chi phí hiệu quả cho bất kì dự án nào. Điểm rơi lợi nhuận vào năm 2024. Thường việc rải nhựa đường sẽ diễn ra vào cuối giai đoạn xây dựng (thường kéo dài khoảng 9-12 tháng sau khi đã bàn giao xong mặt bằng), do đó chúng tôi cho rằng PLC sẽ hưởng lợi nhiều hơn từ cuối quý IV/2023. Mảng dầu nhờn dự kiến tăng trưởng ổn định, không có nhiều đột biến. Tăng trưởng sản lượng dầu nhờn của PLC sẽ tương đương tốc độ tăng trưởng chung của ngành, đạt 1,6%/năm. Động lực tăng trưởng doanh thu đến từ việc gia tăng tỉ trọng sản phẩm cao cấp có giá bán và biên gộp cao hơn. Mảng hóa chất: kì vọng vào quá trình tái cơ cấu trong tương lai. Hiện tại mảng hóa chất là mảng có hiệu quả hoạt động kinh doanh kém nhất. Nếu cổ phần hóa thành công, kì vọng sẽ giúp tăng nguồn vốn, giảm áp lực nợ vay, qua đó giúp hiệu quả của mảng này phần nào được cải thiện. Sử dụng phương pháp định giá DCF, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM trong năm 2023 mục tiêu là 37.500 đồng/CP, tương ứng upside 24,6% so với giá đóng cửa ngày
Trong quý II/2023, doanh thu thuần của Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex - CTCP (PLC – sàn HNX) đạt 1.881 tỷ đồng (giảm 11% so với cùng kỳ năm ngoái). Trong đó, doanh thu mảng nhựa đường đạt 950 tỷ đồng (giảm 6%), chiếm 50,5% tổng doanh thu; doanh mảng dầu mỡ nhờn đạt 433 tỷ đồng (tăng trưởng 1%); doanh mảng hóa chất đạt 492 tỷ đồng (giảm 25%). Doanh thu quý II của PLC kém khả quan so với cùng kỳ chủ yếu do giá bán bình quân các sản phẩm giảm từ 20-25%. Trong khi đó, giá các nguyên vật liệu đầu vào vẫn ở mức cao (đặc biệt là mảng dầu mỡ nhờn tăng 15%), khiến biên lợi nhuận gộp của PLC giảm xuống 13,6% (cùng kỳ đạt 15,3%). Lợi nhuận sau thuế của PLC trong quý II đạt 36 tỷ đồng (giảm 26%). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu thuần của PLC đạt 3.850 tỷ đồng (giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái), và lợi nhuận sau thuế đạt 69 tỷ đồng (giảm 22%), hoàn thành lần lượt 43% kế hoạch về doanh thu, và 43% kế hoạch về lợi nhuận cả năm. Chúng tôi khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PLC với giá mục tiêu 38.400 đồng/CP.