Pnj bước vào giai đoạn tái thiết, củng cố nền tảng cho chặng đường phát triển mới

Chứng khoán
#1

TP.HCM, ngày 25 tháng 9 năm 2026 – Trước những thay đổi lớn của thị trường và hành vi khách hàng, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) bước vào giai đoạn tái thiết, với mục tiêu củng cố nền tảng doanh nghiệp, nâng cao khả năng thích ứng và chuẩn bị cho chặng đường mới.

PNJ lựa chọn nhìn thẳng vào thực tế, chủ động thay đổi và thực hiện những quyết định cần thiết để củng cố nền tảng cho chặng đường phát triển tiếp theo.

Trên cơ sở đánh giá tình hình kinh doanh thực tế và khả năng khách hàng có nhu cầu bán lại sản phẩm ở mức cao, HĐQT PNJ sẽ trình Đại hội đồng cổ đông bất thường xem xét điều chỉnh Kế hoạch kinh doanh hợp nhất năm 2026.

Theo kế hoạch điều chỉnh, doanh thu năm 2026 dự kiến đạt 39.057 tỷ đồng, tăng 10% so với năm 2025. Đồng thời, theo nguyên tắc thận trọng trong kế toán, Công ty dự kiến trích lập khoản dự phòng 7.071 tỷ đồng cho chính sách thu đổi. Đây là khoản ước tính cho tổn thất có thể phát sinh. Yếu tố này dẫn đến việc Công ty trình Đại hội đồng cổ đông mức lợi nhuận sau thuế năm 2026 là -6.271 tỷ đồng (lợi nhuận trước thuế -6.059 tỷ đồng). Nếu không tính đến dự phòng tổn thất từ chính sách thu đổi lại hàng hóa đã bán, PNJ ước đạt lợi nhuận sau thuế khoảng 800 tỷ đồng.

Để tăng cường năng lực tài chính, đảm bảo Công ty có đủ nguồn lực cho quá trình tái thiết, Công ty dự kiến huy động nguồn vốn tối đa 8000 tỷ bằng nhiều hình thức. Kế hoạch chi tiết HĐQT PNJ sẽ trình ĐHĐCĐ bất thường xem xét.

Việc điều chỉnh kế hoạch, dự kiến trích lập dự phòng và chuẩn bị nguồn vốn là một phần trong việc PNJ nhìn nhận đầy đủ các tác động và chủ động thực hiện những thay đổi cần thiết trong giai đoạn tái thiết.

Quá trình tái thiết sẽ được triển khai toàn diện, tập trung vào củng cố sức khỏe tài chính; nâng cao quản trị và kiểm soát rủi ro; tái thiết hoạt động kinh doanh; củng cố niềm tin của khách hàng và thị trường; đồng thời xây dựng tổ chức và năng lực phù hợp cho tương lai.

Trong đó, PNJ xác định niềm tin của khách hàng cần được củng cố bằng những cơ sở có thể kiểm chứng. Các mẫu kim cương PNJ đang kinh doanh được Vinacontrol bốc mẫu ngẫu nhiên và niêm phong, sau đó được Viện Khoa học Đá quý Châu Á (AIGS) kiểm định độc lập. Kết quả cho thấy 100% mẫu được kiểm định đều là kim cương thiên nhiên và phù hợp với các thông số 4C mà PNJ công bố.

Đây là một trong những bước đi đầu tiên trong cam kết của PNJ về tăng cường kiểm chứng độc lập, minh bạch thông tin và không ngừng nâng cao năng lực chuyên môn, để khách hàng có thêm những cơ sở khách quan để tin tưởng vào chất lượng sản phẩm PNJ.

Các định hướng, chương trình hành động, phương án huy động vốn và giải pháp cụ thể cho quá trình tái thiết sẽ được PNJ trình bày tại Đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến tổ chức ngày 21/10/2026.

20 Likes
#2
1 Likes
#3

Sang tuần khả năng 3->5 phiên giảm sàn :sleeping:

#4

Trụ tới nay thì DN cũng rất giỏi rồi! Bác còn cầm cổ này không?

1 Likes
#5

PNJ: Lỗ lớn vì dự phòng, nhưng kinh doanh cốt lõi cũng đang chịu áp lực

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đang đối mặt với một năm 2026 nhiều khó khăn khi doanh nghiệp đề xuất điều chỉnh kế hoạch từ lãi 3.409 tỷ đồng xuống lỗ 6.271 tỷ đồng. Con số này gây chú ý rất lớn, nhưng nhà đầu tư cần tách hai vấn đề để nhìn đúng tình hình: phần lớn khoản lỗ đến từ chi phí dự phòng rất lớn, trong khi hoạt động kinh doanh thực tế của PNJ cũng đang yếu đi đáng kể.

Khoản ảnh hưởng lớn nhất là chi phí dự phòng lên tới 7.071 tỷ đồng. PNJ đưa ra con số này dựa trên giả định khách hàng có thể bán lại hoặc đổi sản phẩm với giá trị tương đương 80% lượng hàng đã bán trước đó. Đây là một giả định khá thận trọng nếu so với tỷ lệ 28,8% mà công ty sử dụng trong báo cáo tài chính bán niên 2026 cho giai đoạn 2020-2026.

Điều này có nghĩa khoản lỗ 6.271 tỷ đồng không phản ánh hoàn toàn việc PNJ thực sự mất từng đó tiền từ hoạt động bán hàng trong năm nay. Một phần rất lớn đến từ việc công ty phải ghi nhận trước một khoản chi phí dự phòng theo giả định mới. Vì vậy, khi đánh giá sức khỏe kinh doanh thực sự của PNJ, cần nhìn thêm kết quả nếu bỏ khoản dự phòng này ra.

Tuy nhiên, bức tranh khi đó vẫn chưa tích cực. Nếu loại trừ toàn bộ 7.071 tỷ đồng dự phòng, PNJ chỉ đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế khoảng 801 tỷ đồng trong năm 2026, giảm tới 72% so với năm trước và thấp hơn 77% so với kế hoạch 3.409 tỷ đồng được thông qua hồi tháng 4. Nói đơn giản, dự phòng là nguyên nhân khiến PNJ báo lỗ rất lớn, nhưng không phải nguyên nhân duy nhất khiến lợi nhuận suy giảm.

Kết quả 8 tháng đầu năm cho thấy khá rõ vấn đề này. PNJ đạt doanh thu 31.404 tỷ đồng, tăng tới 39% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận chỉ còn 668 tỷ đồng, giảm 54%. Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận lại giảm sâu cho thấy hiệu quả kinh doanh đang đi xuống.

Nguyên nhân thể hiện rõ nhất qua biên lợi nhuận gộp. Có thể hiểu đơn giản đây là phần tiền PNJ còn lại sau khi trừ giá vốn của sản phẩm bán ra, trước các chi phí vận hành khác. Trong 8 tháng, tỷ lệ này chỉ còn 10,6%, giảm hơn 10 điểm % so với cùng kỳ. Vì vậy, dù công ty bán được lượng hàng có giá trị lớn hơn, số tiền giữ lại trên mỗi đồng doanh thu lại thấp hơn đáng kể.

Cơ cấu doanh thu cũng là điểm cần lưu ý. Trong 8 tháng đầu năm, doanh thu bán lẻ trang sức tăng 10%, bán sỉ tăng 40%, còn vàng 24K tăng tới 114%. Như vậy, mức tăng 39% của tổng doanh thu không hoàn toàn đến từ mảng bán lẻ trang sức vốn là hoạt động quan trọng của PNJ, mà còn được kéo lên đáng kể bởi vàng 24K.

Đáng chú ý hơn là diễn biến trong hai tháng gần nhất. Tháng 7 và tháng 8/2026, doanh thu PNJ vẫn tăng 5% so với cùng kỳ lên khoảng 5.695 tỷ đồng nhưng công ty lại lỗ 61 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi khoảng 325 tỷ đồng. Doanh thu bán lẻ giảm 2% và doanh thu vàng 24K giảm 25%. Biên lợi nhuận gộp cũng chỉ còn 9,7%.

Sự suy yếu của bán lẻ trong giai đoạn này một phần liên quan đến tâm lý người tiêu dùng kém tích cực sau những vấn đề trên thị trường kim cương, đồng thời quý 3 cũng là mùa thấp điểm của ngành trang sức. Vì vậy, chưa nên dựa vào hai tháng để kết luận xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, việc doanh thu vẫn tăng mà lợi nhuận chuyển sang âm là tín hiệu cần theo dõi, đặc biệt khi PNJ bước vào mùa bán hàng quan trọng cuối năm.

Ở góc độ tài chính, PNJ cũng đang chủ động tăng nguồn tiền phục vụ hoạt động kinh doanh. Khoảng 700 tỷ đồng từ khoản vay của gia đình Chủ tịch HĐQT đã được giải ngân để bổ sung vốn lưu động và tích trữ nguyên liệu trước mùa cao điểm. Công ty đồng thời cân nhắc huy động khoảng 8.000 tỷ đồng cho nhu cầu vốn lưu động và kế hoạch phát triển trong ba năm tới. Do phương án huy động cụ thể chưa được công bố, tác động cuối cùng đến cổ đông vẫn cần chờ thêm thông tin.

Một thay đổi khác là PNJ dự kiến đóng 25-30 cửa hàng nhưng chỉ mở khoảng 10 cửa hàng trong năm nay, khiến số cửa hàng cuối năm có thể giảm ròng 15-20 điểm bán. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang thận trọng hơn trong việc mở rộng mạng lưới và ưu tiên củng cố hoạt động hiện tại.

Nhìn chung, con số lỗ hơn 6.000 tỷ đồng của PNJ có thể gây chú ý mạnh, nhưng điều nhà đầu tư nên quan tâm hơn là hoạt động kinh doanh sau khi loại bỏ khoản dự phòng. Lợi nhuận cốt lõi vẫn đang giảm sâu, biên lợi nhuận thu hẹp và mảng bán lẻ đã xuất hiện dấu hiệu chững lại trong tháng 7-8. Những quý tới, yếu tố quan trọng nhất sẽ là sức mua trong mùa cao điểm cuối năm và khả năng PNJ cải thiện phần lợi nhuận giữ lại trên mỗi đồng doanh thu. Nếu hai yếu tố này chưa phục hồi, áp lực lên kết quả kinh doanh vẫn còn đáng kể.

Nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu này có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để được tư vấn đầu tư trực tiếp.

1 Likes
#6

Để tự bảo vệ, từ đây về sau khi thấy dn có dính đến pháp luật là phải tránh thật xa, ko bắt đáy, tránh xa

1 Likes
#7

Sau cơn mưa trời lại sáng, hiên giờ cần thêm 1 thời gian để bình ổn xong sẽ phục hồi trở lại thôi. Mảng vàng trên sàn niêm yết cũng có mấy ai được như PNJ đâu

1 Likes
#8

PNJ ngoại mua ròng trở lại là ok rồi, giá 32-33 vô thêm ít

1 Likes
#9

Tính tới nay cũng ổn lại rồi bác

#10

Giá này mua đc chưa các bác

#11

tùy khẩu vị thôi, nhưng giá này ok rồi đó b. Nhịp trước giảm áp lực hơn giờ nhiều nhưng cũng về quanh 32 thôi

#12

Còn này bác, mới mua :))

#13

Con này đang giao dịch phân phối :laughing::laughing::laughing:

#14

Bác Pr để vào ôm bô cho nhà nó bán hả
chân tình

#15

Tái thiết, tái lăn, tái chín, tái gầu, tái nạm, 50k 1 bát , mua nhanh kẻo hết

#16

Mua giờ ổn ko ông bạn ơi :)))

#17

Ko thoát được rồi, may mua có 200 cổ :))

#18

Khi nào các cụ múc thì hú tôi nhé

Các cụ đã thở ô xi chưa để tôi còn nhặt xác

#19

Mua vì mục đích gì??? Khi niềm tin không còn, chuỷen kinh doanh chổi đót.

#20

ý của bác đó là bữa tôi có kêu mua giờ ko biết đang thế nào thôi chứ ko phải call mua giá này :))