Long time no see!
Dịch dã cũng đã tới hồi kết, mới đầu tuần mà nhận tới 3 thiệp mời đám cưới.
Lại tốn tiền đi đám, buồn nhiều hơn là sầu
=]] mà, trong nguy có cơ, chợt nhớ ra cô nàng PNJ.
Cùng ngó qua xem liệu nàng có còn xinh?
I. Cập nhật KQKD Q3/2021: Lợi nhuận nhiều khả năng đã tạo đáy trong tháng 8
- PNJ công bố KQKD tháng 9 với doanh thu bán lẻ tăng 61% so với tháng trước nhờ sau khi nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội, qua đó hỗ trợ lợi nhuận hồi phục nhẹ. tỷ suất lợi nhuận sẽ tiếp tục phục hồi vào tháng 10 sau khi các cửa hàng tại TP.HCM đã mở cửa trở lại vào đầu tháng 10.
- Lũy kế 9 tháng đầu năm, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 12.514 tỷ đồng (tăng 7,3% yoy) hoàn thành 59,6% kế hoạch năm 2021 và LNST đạt 576 tỷ đồng (giảm 10,2% yoy), hoàn thành 46,9% kế hoạch năm 2021.
=> Nếu so với nhiều DN ngoài kia sống tốt qua đại dịch, tăng trưởng bằng lần, vài chục lần, hoàn thành vài trăm % kế hoạch năm. Nhưng, còn sống là tốt rồi điểm rơi KQKD của PNJ luôn là Q1 và Q4
Tuy chỉ có 2 cửa hàng vàng mới mở trong quý 3/2021 nhưng tin rằng PNJ vẫn có thể đạt được giả định là 25 cửa hàng vàng mới trong năm 2021 do các hạn chế giãn cách xã hội ở Việt Nam được nới lỏng gần đây và xu hướng của PNJ sẽ tăng cường mở cửa hàng trong quý 4 để đón đầu mùa bán hàng cao điểm trong quý 4 – quý 1.
[!} Tính đên cuối tháng 9/2021, PNJ có 313 cửa hàng vàng, 16 cửa hàng bạc riêng lẻ, 70 quầy bán đồng hồ trong các cửa hàng, 1 cửa hàng Style by PNJ độc lập (ngoài 3 cửa hàng trong chuỗi cửa hàng kiểu mẫu PNJ NEXT), 3 cửa hàng CAO Fine và 3 cửa hàng PNJ Art (showroom quà tặng doanh nghiệp).
Một số cập nhật tình hình hoạt động đầu tháng 10:
Trong 2 tuần đầu tháng 10, 94% số lượng cửa hàng toàn quốc quay trở lại kinh doanh, khu vực trọng điểm là HCM cũng mở lại 93% số cửa hàng.
Các chương trình marketing trong Q4 đều được thiết kế cho từng nhóm khách hàng, từng thị trường riêng biệt, đặc biệt đẩy mạnh hoạt động cho online, phát triển các các kênh bán hàng digital sales.
II. Quay trở lại với bản chất DN, nghe PNJ thì quen tai rồi nhưng tiện cũng ngó lại luôn xem cô nàng PNJ này buôn gì bán gì “điện nước” ra sao nhỉ.
Vẫn là cô gái tuổi đôi mươi, 20 năm hoạt động và phát triển, PNJ đã trở thành một trong những doanh nghiệp dẫn đầu của ngành sản xuất kinh doanh trang sức tại Việt Nam và là một trong những doanh nghiệp lớn của khu vực.
Do đặc thù hoạt động của công ty nên tốc độ tăng giá vốn hàng bán tương đương với tốc độ tăng trưởng của doanh thu và chiếm khoảng 91% tổng doanh thu thuần, tuy nhiên chi phí bán hàng và chi phí quản lý chiếm tỷ lệ rất nhỏ trong tổng doanh số của công ty.
Chuỗi giá trị PNJ
Nguyên liệu đầu vào:
Nguyên liệu đầu vào của PNJ chủ yếu là các loại vàng nguyên liệu, bạc nguyên liệu, vàng miếng, đá quý, kim cương. Đặc thù của nhóm nguyên liệu này là tính biến động liên tục của giá, tạo nên rủi ro đáng kể đối với các doanh nghiệp không có phương pháp quản lý giá nguyên liệu hiệu quả. Để hạn chế các ảnh hưởng tiêu cực từ biến động giá nguyên liệu đầu vào
Phạm vi kinh doanh:
Kinh doanh vàng miếng (vàng SJC): Hoạt động này không mang lại lợi nhuận đáng kể cho PNJ do biên lợi nhuận rất thấp (bán 01 lượng vàng 55.25 triệu đồng chỉ lãi 450,000 đồng, tỷ suất 0.03%). Tuy nhiên PNJ vẫn duy trì mảng hoạt động này vì đây là nhu cầu cơ bản của người tiêu dùng Việt Nam và cũng là cơ sở để các khách hàng phát sinh nhu cầu với các ngành hàng khác của PNJ như nữ trang, phụ kiện, đồng hồ…
Bán sỉ vàng nữ trang:
Đối tượng khách hàng của PNJ là các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc, đá quý trên cả nước không có đủ điều kiện và cơ sở vật chất để có thể sản xuất nữ trang số lượng lớn.
Các dòng sản phẩm này hầu hết không trùng với danh mục sản phẩm của PNJ và có chất lượng gia công cũng như mẫu mã, thiết kế cũng như định vị phân khúc thị trường thấp hơn so với các sản phẩm mang thương hiệu PNJ.
PNJ đã khai trương 2 trung tâm bán sỉ trang sức và đồ mỹ nghệ kim hoàn tại Miền Bắc và Miền Nam có tổng diện tích hơn 300 m2 nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường hiện nay.
Đồng thời, khai thác thêm những lợi thế sẵn có vượt trội của mình về năng lực thiết kế và công nghệ sản xuất của Xí nghiệp nữ trang PNJ. Ngoài ra tại đây PNJ cũng thực hiện thiết kế và chế tác theo đơn đặt hàng riêng để đáp ứng tối đa nhu cầu khách hàng. Phục vụ tốt nhu cầu của hơn 3,000 khách hàng mua bán sỉ trang sức của PNJ trên toàn quốc đặc biệt là các bạn hàng sỉ tại Tp. HCM.
Bán lẻ vàng bạc nữ trang:
Đây là ngành hàng chủ lực đóng góp phần lớn vào lợi nhuận hàng năm của PNJ với tiềm năng và tốc độ tăng trưởng cao nhất, bao gồm 3 nhãn hàng nhắm vào 3 phân khúc thị trường khác nhau:
PNJ Gold:
Nhắm vào đối tượng khách hàng là nữ có độ tuổi từ 25 – 45, có mức thu nhập và chi tiêu từ trung bình khá trở lên. PNJ Silver: Nhắm vào nhóm khách hàng trẻ, độ tuổi từ 15 – 25, yêu thích thời trang và thích khẳng định mình.
CAO Fine Jewellery:
Nhắm vào những khách hàng có thu nhập cao, Việt kiều, du khách nước ngoài… sẵn sàng chi trả cho những món trang sức đắt tiền. Tỷ trọng của CAO Fine Jewelry khá thấp (chỉ khoảng 1% doanh thu) do quy mô thị trường trang sức xa xỉ của Việt Nam chưa đến giai đoạn bùng nổ như Trung Quốc.
Xuất khẩu vàng bạc nữ trang:
PNJ đang là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam có mảng hoạt động này. Nhờ khả năng sản xuất quy mô lớn và đáp ứng các tiêu chuẩn kỹ thuật của các đối tác, mảng xuất khẩu nữ trang vàng bạc của PNJ vẫn đang tăng trưởng khá tốt và chủ yếu nhắm đến các thị trường như Đức, Mỹ, Đan Mạch…
Sản xuất và kinh doanh các loại phụ kiện thời trang, kinh doanh đồng hồ:
Là các mảng chiếm tỷ trọng khá nhỏ trong cơ cấu doanh thu của PNJ và cũng không phải là thế mạnh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, về dài hạn, đây là các phân khúc thị trường rất tiềm năng, do đó PNJ vẫn duy trì hoạt động để chờ đến “chu kỳ tăng trưởng” của nhóm sản phẩm này.
Dịch vụ kiểm định đá quý các loại:
PNJL là đơn vị giám định kim cương, đá quý, kim loại quý hàng đầu thị trường Việt Nam hiện nay và là một trong số ít công ty kiểm định trong nước xây dựng, vận hành thành công theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 17025. Trong năm 2020 PNJL đã phát triển 3 giấy giám định mới, phát triển 4 seal mới; hàng hóa được giao đúng hẹn với tỉ lệ trên 90%
Các đối thủ cạnh tranh :
Ngành trang sức thế giới vốn đã quá quen thuộc với các thương hiệu nổi tiếng như Tiffany, Swarovski hay Jacobs & Co. Còn tại Việt Nam, thị trường đang “bội thực” bởi những thương hiệu “mới nổi” như Shimmer hay FloralPunk.
Tuy nhiên, đây là những thương hiệu đánh theo thị trường ngách và không có sức cạnh tranh cao. Điểm chung của các loại hình này là gia công ngoài hoặc nhập hàng từ Trung Quốc hoặc Thái Lan với các thiết kế đã được định hình sẵn trên thị trường.
Việc tăng trưởng doanh thu - lợi nhuận hay thậm chí là tăng trưởng về quy mô kinh doanh so với quá khứ hầu như không phải là chỉ báo tốt để hiểu được tính bền vững trong tương lai.
Vấn đề cốt lõi nằm ở sự khác biệt để các đối thủ trong ngành khó hoặc không thể “bắt chước” được.
Hiện nay, ngành trang sức được chia thành 3 phân khúc khác nhau với thấp cấp, trung cấp và cao cấp. Với cả ngàn thương hiệu lớn và nhỏ lẻ, thị trường đang “bão hòa thương hiệu” với những tên tuổi như PNJ, Doji, SJC, Bảo Tín Minh Châu, Phú Quý và những thương hiệu bé hơn như Shimmer và FloralPunk. Các thương hiệu bắt đầu cạnh tranh nhau quyết liệt ở mảng này, thể hiện qua việc các cửa hàng trang sức “mọc” lên nhanh chóng.
Có 3 yếu tố cốt lõi một doanh nghiệp bán lẻ trang sức giúp khẳng định lợi thế cạnh tranh
(1) Năng lực quản trị SX và cung ứng,
(2) Hệ thống phân phối mạnh mẽ
là một điều cốt lõi khi hệ thống bán lẻ phải có khả năng phân phối đến khách hàng rộng nhất.
Tính tới 01/2021, PNJ hiện đang có 339 cửa hàng và kế hoạch mở thêm 40 – 50 cửa hàng nữa giai đoạn 2020 – 2025 cũng như mở rộng mảng thương mại điện tử.
Tính rộng ra, hệ thống cửa hàng của PNJ hiện đang nhiều vượt trội so với các đối thủ gần nhất là Bảo Tín Minh Châu (BTMC) và DOJI.
Với 200 cửa hàng bán lẻ, BTMC là đối thủ tiềm tàng nhất có thể đe doạ PNJ lúc này. Tuy nhiên, cục diện thị trường đã khá rõ ràng với BTMC chỉ có hệ thống phân phối từ Quảng Trị đổ lên, trong khi đó, PNJ có hơn 80% cửa hàng ở miền Nam.
(3) Vị thế nhà cung cấp tối cao.
Tuy nhiên, không phải Doji hay SJC mới là đối thủ tạo sức ép cho PNJ mặc dù thương hiệu này có 13 cửa hàng.
Không giống Doji hay SJC, cả PNJ và Thế giới Kim cương đều tập trung đổi mới và đẩy mạnh bán lẻ. Mức độ tập trung của thị trường này còn thấp, do khoảng hơn 70% thị trường thuộc về các cửa hàng nhỏ lẻ
=> Một miếng bánh lớn cho hai doanh nghiệp khai thác, cơ hội sẽ chia đều nếu doanh nghiệp đi đúng hướng. Nếu PNJ có lợi thế mạnh về hệ thống, các hãng trang sức nhỏ lẻ lại có khả năng cạnh tranh hơn về giá.
III. Góc nhìn kỹ thuật
Luyên thuyên thế đủ rồi, gu mua cổ phiếu bây giờ là cứ phải có tí biểu đồ chart chiếc các thứ vào cho nó chuyên nghiệp
Em thì chỉ biết mỗi mấy cái chỉ báo vỡ lòng, vẽ vời cho vui thế thôi. Phía trên là đủ để em mua cất đó rồi, chart chiếc rách việc
Thứ em thấy cũng là thứ các bác đang thấy đấy, chẳng có gì cao siêu đâu
=]] Xinh đẹp ngoan hiền chuẩn hoa hậu thì phải hốt từ khi còn là gái quê, chờ tới khi người ta thành hoa hậu rồi, tiền đâu nữa mà húp
P/s: 1 case “turn around” thuần túy thôi, hết xấu nổi rồi, còn target tới đâu thì chịu.
=]] mua như mua vàng cất tủ thôi
