PNJ - KQKD tháng 4/2022: Doanh thu bán lẻ tiếp tục tăng trưởng mạnh
-
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã công bố kết quả 4 tháng đầu năm 2022 sơ bộ bao gồm doanh thu thuần đạt 12,9 nghìn tỷ đồng (+42,9% YoY) và LNST đạt 866 tỷ đồng (+44,9% YoY), lần lượt tương ứng 51% và 56% dự báo cả năm của chúng tôi. KQKD này tương ứng doanh thu thuần đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (+49,6% YoY) và LNST đạt 145 tỷ đồng (+70,5% YoY) trong tháng 4/2022. Trong 4 tháng đầu năm 2022, doanh thu bán lẻ đạt 7,5 nghìn tỷ đồng (+45,4% YoY) với doanh thu trực tuyến tăng 152% YoY. Điều này tương ứng doanh thu bán lẻ tăng 52% YoY và giảm 0,3% MoM trong tháng 4/2022. Chúng tôi xin lưu ý rằng vào tháng 4/2021, hoạt động kinh doanh của PNJ vẫn đang trong giai đoạn phục hồi trước khi bị gián đoạn trở lại từ tháng 5/2021. Ngoài ra, doanh thu bán lẻ tháng 4/2022 khá ổn định so với tháng 3/2022, khác với những gì chúng tôi ghi nhận trong 4 tháng đầu các năm bình thường như 2019 và 2021, khi doanh thu bán lẻ tháng 4 chỉ tương ứng 77%-82% con số của tháng 3.
-
Đối với KQKD của các mảng khác, doanh thu bán buôn (chiếm 11% tổng doanh thu trong 4 tháng đầu năm 2022) tăng 11,9% YoY và doanh thu vàng miếng (chiếm 30% tổng doanh thu trong 4 tháng đầu năm 2022) tăng 63,6% YoY trong 4 tháng đầu năm 2022.
-
Chúng tôi một phần cho rằng biên lợi nhuận gộp giảm so với cùng kỳ năm trước (đạt 17,8% trong 4 tháng đầu năm 2022 so với mức 18,4% trong cùng kỳ năm 2021) do mức tăng mạnh của đóng góp doanh thu từ vàng miếng trong cơ cấu doanh thu của PNJ, tăng lên 30% trong 4 tháng đầu năm 2022 so với mức 26 % trong cùng kỳ năm 2021 vì mảng kinh doanh này thường có biên lợi nhuận gộp đạt khoảng một chữ số (ước tính của chúng tôi là khoảng 1%).
-
Số lượng cửa hàng của PNJ theo tất cả các mô hình vẫn ổn định vào cuối tháng 4/2022 so với tháng trước, ngoài PNJ Gold và và mô hình quầy bán trong cửa hàng. Tháng 4/2022, PNJ mở 5 cửa hàng vàng và đóng cửa 2 cửa hàng vàng, nâng cấp 3 cửa hàng vàng lên quy mô Trung tâm PNJ, nâng tổng số cửa hàng vàng lên 324. Về SIS, PNJ đã mở thêm 4 cửa hàng bạc và 3 cửa hàng Style by PNJ của vào tháng 4/2022.
-
Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho PNJ với giá mục tiêu là 139.000 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng là 32,8%, bao gồm lợi suất cổ tức 1,7%.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân