PNJ rời nhóm doanh nghiệp tỷ USD sau chuỗi giảm sàn: Áp lực niềm tin đè nặng lên cổ phiếu
Cổ phiếu PNJ của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận đang trải qua giai đoạn biến động mạnh trên thị trường chứng khoán. Trong phiên giao dịch ngày 07/07/2026, PNJ tiếp tục giảm sàn xuống mức 50.800 đồng/cổ phiếu. Đây là phiên giảm sàn thứ ba liên tiếp của mã này, sau khi cổ phiếu đóng cửa ở mức 63.100 đồng/cổ phiếu vào phiên 02/07/2026. Diễn biến này khiến vốn hóa của PNJ giảm mạnh trong thời gian ngắn.
Trước chuỗi giảm sàn, vốn hóa của PNJ đạt khoảng 32.290 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau ba phiên giảm liên tiếp, vốn hóa doanh nghiệp giảm khoảng 6.300 tỷ đồng, lùi về dưới mốc 26.000 tỷ đồng. Với mức vốn hóa này, PNJ chính thức rời khỏi nhóm doanh nghiệp có giá trị vốn hóa trên 1 tỷ USD trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây là một thay đổi đáng chú ý đối với một doanh nghiệp từng được xem là đại diện tiêu biểu trong nhóm bán lẻ trang sức niêm yết.
Áp lực giảm giá của PNJ không chỉ ảnh hưởng đến nhà đầu tư cá nhân mà còn tác động lớn đến các cổ đông tổ chức. Theo báo cáo thường niên 2025, nhóm cổ đông nước ngoài đang nắm 48,92% vốn điều lệ PNJ. Với mức giảm vốn hóa khoảng 6.300 tỷ đồng sau ba phiên, phần giá trị sở hữu tương ứng của nhóm cổ đông ngoại giảm khoảng 3.080 tỷ đồng theo thị giá. Trong đó, Dragon Capital nắm khoảng 6% vốn PNJ, T. Rowe Price Associates nắm 5,79% và nhóm quỹ VinaCapital nắm khoảng 5,04%. Các nhóm cổ đông này đều ghi nhận mức giảm giá trị sở hữu hàng trăm tỷ đồng.
Không chỉ khối ngoại, gia đình Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung cũng chịu ảnh hưởng đáng kể từ đợt giảm giá cổ phiếu. Theo Cafef, gia đình Chủ tịch PNJ đang trực tiếp nắm khoảng 12,9% vốn doanh nghiệp. Tạm tính theo mức giảm vốn hóa sau ba phiên, phần sở hữu này giảm khoảng 813 tỷ đồng theo thị giá. Điều này cho thấy cú giảm của PNJ không chỉ là biến động ngắn hạn trên bảng điện, mà còn tạo tác động lớn đến giá trị tài sản của các cổ đông lớn.
Nguyên nhân chính khiến cổ phiếu PNJ chịu áp lực đến từ các thông tin liên quan đến vụ việc tại Công ty TNHH Giám định PNJ, một công ty thành viên của PNJ. Dù doanh nghiệp và ban lãnh đạo đã nhiều lần lên tiếng trấn an khách hàng, cổ đông và cho biết hoạt động kinh doanh vẫn được duy trì ổn định, phản ứng của thị trường vẫn khá tiêu cực. Điều này phản ánh đặc thù của ngành trang sức, nơi niềm tin vào thương hiệu, chất lượng sản phẩm và hoạt động giám định đóng vai trò rất quan trọng.
Về bản chất, PNJ vẫn là một doanh nghiệp có vị thế lớn trong lĩnh vực bán lẻ trang sức tại Việt Nam. Tuy nhiên, diễn biến giá cổ phiếu gần đây cho thấy thị trường đang tạm thời định giá lại rủi ro của doanh nghiệp. Đối với một công ty bán lẻ trang sức, rủi ro lớn nhất không chỉ nằm ở doanh thu hay lợi nhuận ngắn hạn, mà còn nằm ở khả năng duy trì uy tín thương hiệu. Khi xuất hiện thông tin có thể ảnh hưởng đến niềm tin của khách hàng, cổ phiếu thường phản ứng nhanh và mạnh hơn so với thay đổi thực tế trong hoạt động kinh doanh.
Trong thời gian tới, diễn biến của PNJ sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính. Thứ nhất là khả năng doanh nghiệp minh bạch thông tin, xử lý sự việc và củng cố niềm tin của khách hàng cũng như cổ đông. Thứ hai là kết quả kinh doanh thực tế có bị ảnh hưởng hay không, đặc biệt ở các mảng trang sức có liên quan đến kim cương, đá quý và sản phẩm cần yếu tố giám định. Nếu hoạt động kinh doanh vẫn ổn định và doanh nghiệp kiểm soát tốt rủi ro truyền thông, cổ phiếu có thể dần ổn định lại sau giai đoạn giảm mạnh. Ngược lại, nếu tâm lý thận trọng kéo dài, PNJ có thể tiếp tục chịu áp lực định giá thấp hơn so với trước đây.
Nhìn chung, câu chuyện của PNJ hiện tại không đơn thuần là việc một cổ phiếu giảm sàn ba phiên liên tiếp. Đây là một phép thử đối với niềm tin thị trường dành cho một doanh nghiệp đầu ngành. PNJ vẫn có nền tảng thương hiệu và hệ thống bán lẻ lớn, nhưng để lấy lại sự ổn định trên thị trường chứng khoán, doanh nghiệp cần chứng minh rằng sự kiện lần này không làm suy yếu hoạt động kinh doanh cốt lõi cũng như niềm tin của người tiêu dùng.