PNJ update MBS

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PNJ

CTCK MB (MBS)

Nhờ đẩy mạnh ra sản phẩm dịp Thần Tài và Valentine, Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) ghi nhận tăng 40,7% doanh thu thuần và 19% lợi nhuận sau thuế so với cùng kỳ trong tháng 2/2021, đạt tương ứng 2.840 tỷ đồng và 212 tỷ đồng. Doanh số trang sức vào lễ Thần Tài chứng kiến tăng 39,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi doanh thu vàng miếng tăng 72,8%.

Lũy kế 2 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt 5.010 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 380 tỷ đồng, tăng lần lượt 37,4% và 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó doanh thu bán lẻ tăng 15,9%, bán sỉ tăng 17,1% và kinh doanh vàng miếng tăng mạnh 94,2%. Tỷ trọng vàng miếng tăng khá tiếp tục là nguyên nhân khiến biên lợi nhuận gộp giảm, đạt 18,4%, thấp hơn mức 22,1% cùng kỳ năm ngoái.

Tính đến cuối tháng 2/2021, PNJ có 341 cửa hàng trên toàn quốc, trong đó có 307 cửa hàng PNJ Gold, 3 CAO, 3 PNJ Art, 1 Style và 69 PNJ Watch theo mô hình S-i-S.

PNJ đã sáp nhập Công ty TNHH MTV Kỷ Nguyên Khách hàng (CEC) (mảng kinh doanh đồng hồ thời trang) và Công ty TNHH MTV Thời trang CAO (CFC) (mảng kinh doanh trang sức cao cấp của PNJ).

Ban lãnh đạo cho biết kế hoạch sáp nhập này là bước cuối cùng trong quá trình tái cơ cấu các mảng kinh doanh đồng hồ thời trang và trang sức cao cấp. Các bước đi này nhằm cải thiện hoạt động kinh doanh chung, tối ưu hóa chi phí cũng như tạo tiền đề để triển khai các chiến lược mới, mở rộng sản phẩm kinh doanh.

Cuối tháng 11, PNJ ra mắt bộ sưu tập “Style by PNJ”, thương hiệu phụ kiện giá cả phải chăng hướng đến khách hàng trẻ quan tâm tới xu hướng thời trang & thể hiện cá tính. Thương hiệu này đã vượt kì vọng của ban lãnh đạo khi một cửa hàng độc lập tại Aeon Mall Tân Phú, TP. Hồ Chí Minh đã đạt điểm hòa vốn chỉ sau 1 tháng hoạt động. PNJ sẽ tiếp tục mở rộng quy mô “Style by PNJ” trong năm 2021.

Với hoạt động kinh doanh của PNJ trong năm 2021, chúng tôi đánh giá khả quan đối với cổ phiếu này.

Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.15 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056

PHS: Khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 112.600 đồng/cổ phiếu Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết, năm 2020, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) đã cho ra mắt nhãn hiệu mới Style by PNJ vào đầu tháng 11, đây là nhãn hiệu trang sức và phụ kiện dành cho giới trẻ. Hiện các sản phẩm của thương hiệu này chủ yếu được bày trí theo mô hình shop-in-shop. Ban lãnh đạo PNJ cho biết, đã có cửa hàng đạt điểm hòa vốn (break - even) trong 1 tháng đầu tiên ra mắt thương hiệu mới. Theo PHS, đó là động lực tăng trưởng khá lớn của PNJ trong năm 2021. Bên cạnh đó, điểm sáng của PNJ trong thời kỳ Covid-19 là có năng lực sản xuất mới thông qua việc mở phân xưởng thứ 2 tại Long Hậu, tạo nhiều sản phẩm mới đòi hỏi kỹ thuật gia công, chế tác cao hơn, thay thế được phần các sản phâm nhập khẩu. PNJ kỳ vọng sẽ tiếp tục nhập công nghệ mới, phát triển sản phẩm và đội ngũ sáng tạo, từng bước trở thành nhà cung cấp bán sỉ hàng Ý trên thị trường Việt Nam. Thêm một yếu tố hỗ trợ tăng trưởng cho PNJ, đó là nhu cầu vàng miếng tăng trong mùa dịch. Cụ thể, 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu mảng vàng miếng của PNJ đã tăng 73% so với cùng kỳ, đạt 3.095 tỷ đồng do nhu tích trữ tăng. PHS ước tính mảng vàng miếng sẽ tăng 11% trong nửa cuối năm, do nhu cầu tích trữ sẽ tăng trong quý III khi dịch bệnh bùng phát và hưởng lợi từ giá vàng phục hồi từ cuối tháng 4. Nhìn lại 6 tháng đầu năm, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 11.637 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ; doanh nghiệp báo lãi sau thuế hơn 736 tỷ đồng, tăng 67% và hoàn thành 60% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Về phía PHS, năm 2021, công ty chứng khoán này dự phóng doanh thu của PNJ đạt 21.606 tỷ đồng, tăng trưởng 24% so với thực hiện năm ngoái. Dự phóng này dựa trên tình hình đại dịch Covid-19 bùng phát mạnh từ cuối tháng 6 ở các tỉnh phía Nam, đặc biệt là TP. HCM. Tuy nhiên, PHS kỳ vọng sức mua thị trường trang sức có thể hồi phục trở lại vào cuối quý III khi vắc-xin Covid-19 được tiêm chủng toàn dân và dịch bệnh được kiểm soát triệt để hơn. Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, PHS đưa ra mức giá hợp lý cho cổ phiếu PNJ là 112.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 21% so với giá hiện tại. Từ đó, khuyến nghị mua cho cổ phiếu này.