Đánh đấm kiểu vậy, tổng bán ròng còn ít hơn t :)))
Vậy bạn bán hết đi, kk.
2 Likes
170tr cổ về ai hấp thụ mn?? sợ
Ai cũng đợi ngày ấy mua, sao phải xoắn.
2 Likes
Với giả định thận trọng PNJ chỉ hưởng lợi trên khoảng 10% dòng chảy giao dịch, trong kịch bản 25% lượng vàng trong dân được kích hoạt và quay vòng 2 lần/năm, thì quy mô doanh thu liên quan mà PNJ có thể tham gia lên tới khoảng 156.000 tỷ đồng/năm.
Ngay cả khi chỉ áp dụng biên lợi nhuận rất thận trọng 2,5–3,5%, lợi nhuận sau thuế của PNJ vẫn có thể tăng thêm khoảng 3.900–5.460 tỷ đồng, tương đương đưa lợi nhuận từ nền khoảng 2.820 tỷ đồng hiện nay lên vùng 6.700–8.300 tỷ đồng/năm.
Điều đáng chú ý là đây mới chỉ là mô hình dựa trên:
-25% lượng vàng trong dân được kích hoạt.
-Vàng quay vòng trung bình 2 lần/năm.
-PNJ chỉ hưởng lợi trên 10% dòng chảy giao dịch.
-Chưa tính đến tác động từ xuất khẩu trang sức khi nguồn vàng nguyên liệu được cởi trói.
Nếu chuỗi chính sách hiện nay thực sự hình thành:
-VHM kéo vàng trong dân ra lưu thông.
-Nhà nước cởi trói vàng trang sức.
-Mở cửa nguồn vàng nguyên liệu cho sản xuất.
-Khuyến khích chế tác và xuất khẩu để thu USD về cho nền kinh tế.
Thì câu chuyện của PNJ không còn đơn thuần là doanh nghiệp bán lẻ trang sức tăng thị phần.
Mà có thể là câu chuyện một doanh nghiệp đang đứng ở trung tâm của quá trình mở rộng quy mô thị trường vàng Việt Nam, nơi doanh thu có thể tăng từ 38.000 tỷ lên trên 150.000 tỷ đồng, còn lợi nhuận có thể tăng từ 2.800 tỷ lên 6.700–8.300 tỷ đồng nếu các điều kiện vĩ mô thuận lợi cùng hội tụ.
Đó là khác biệt giữa một Market Share Story và một Market Expansion Story.
2 Likes
Sau cú rơi từ vùng 77 → 63.4, PNJ đã tạo đáy ngắn hạn ở 63.4.
-Từ 20/5 tới giờ gần như đi ngang biên hẹp 64–66.
-Vol giảm dần rõ rệt, hiện chỉ còn quanh 700k so với giai đoạn bán tháo 1–2 triệu cp.
-PNJ đang xây nền 64–66 trước khi có thông tin cổ phiếu thưởng về giao dịch và các câu chuyện vàng/NĐ24 phản ánh dần vào giá.
Giờ đợi một phiên vol 1.2–1.5 triệu cổ kéo vượt 67. Khi đó PNJ sẽ kết thúc pha tích lũy 64–66 kéo dài hơn 2 tuần nay vào nhịp tăng mới.
2 Likes
PNJ đã tạo đáy trước thị trường từ ngày 18/5, thị trường tạo đỉnh 19/5, rơi 120 điểm từ đỉnh PNJ vẫn tích lũy quanh 65-66, miễn nhiễm với TT chung rồi.
1 Likes
Điều đáng chú ý nhất lúc này không phải PNJ mạnh hơn thị trường, mà là PNJ đang tạo đáy trong lúc VN-Index tạo đỉnh ngắn hạn.
Từ cuối tháng 3 đến nay:
-VN-Index tăng từ 1.586 lên gần 1.933 điểm.
-Trong khi đó PNJ giảm từ vùng 84–85 về 63.4 rồi đi ngang tích lũy.
Nói cách khác:
-Khi phần lớn dòng tiền đang đổ vào các nhóm kéo chỉ số như Vin, ngân hàng và bất động sản, PNJ đã hoàn thành phần lớn nhịp điều chỉnh của mình.
Hiện tại:
-Index đang bước vào pha điều chỉnh sau một nhịp tăng mạnh.
-PNJ lại đang bước vào pha tích lũy sau một nhịp giảm mạnh.
-Đó là vị trí chu kỳ hoàn toàn khác nhau.
Điều thú vị hơn là:
-Giá PNJ đang quanh vùng đáy nhiều tháng.
PE chỉ khoảng 9 lần.
-Nhưng lợi nhuận lại đang ở vùng cao nhất lịch sử với Q3/2025 +130%, Q4/2025 +67%, Q1/2026 +116,5%.
Tức là:
-Giá đang phản ánh sự bi quan của quá khứ, trong khi kết quả kinh doanh lại phản ánh sự bùng nổ của hiện tại.
Nếu các câu chuyện:
-sửa Nghị định 24,
-cởi trói vàng trang sức,
-mở nguồn vàng nguyên liệu,
-VHM kích hoạt vàng trong dân,
-thúc đẩy chế tác và xuất khẩu trang sức.
Dần được thị trường nhận diện, thì PNJ có thể là một trong số ít cổ phiếu đang ở trạng thái:
-Tạo đáy khi chỉ số tạo đỉnh, tích lũy khi kết quả kinh doanh lập đỉnh và chuẩn bị bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi quy mô thị trường vàng có dấu hiệu mở rộng mạnh.
-Đây là setup hiếm gặp hơn nhiều so với những cổ phiếu đang tăng nóng cùng chỉ số hiện nay.
2 Likes
2 Likes
Trước đây người dân chủ yếu săn: vàng miếng, vàng nhẫn. Lý do: tích trữ, giữ giá, đầu cơ giá vàng.
Hiện nay giá vàng giảm từ vùng đỉnh, nhu cầu lại chuyển sang: nữ trang, vàng cưới, vòng tay, lắc tay, sản phẩm vàng 9999 chế tác.
Đây là điểm rất khác. Với PNJ cái gì quan trọng?
PNJ không kiếm tiền tốt nhất từ vàng miếng. PNJ kiếm tiền tốt nhất từ:
-Vàng được chế tác thành sản phẩm.
-Một chiếc nhẫn, vòng, dây chuyền, bộ cưới…
luôn có giá trị gia tăng cao hơn bán một cục vàng nguyên liệu.
Nhiều người không còn chỉ mua vàng để cất két.
Mà bắt đầu: vừa tích sản vừa sử dụng. Đó chính là thị trường cốt lõi của PNJ.
Ghép với các chính sách hiện nay nếu xảy ra đồng thời:
-VHM kéo vàng trong dân ra lưu thông.
-Sửa Nghị định 24.
-Cởi trói vàng trang sức.
-Mở nguồn vàng nguyên liệu.
-Khuyến khích chế tác và xuất khẩu.
Thì rất có thể:
Việt Nam sẽ dịch chuyển dần từ thị trường “tích trữ vàng” sang thị trường “tiêu dùng và giao dịch vàng”.
Mà doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất không phải đơn vị bán vàng miếng mà là doanh nghiệp có: nhà máy chế tác, hệ thống bán lẻ, thương hiệu mạnh, năng lực xuất khẩu. Đó chính là PNJ.
Điểm đáng chú ý nhất người dân đang chuyển từ vàng miếng sang nữ trang và sản phẩm vàng chế tác khi giá giảm.
Nếu xu hướng này kéo dài thì PNJ không chỉ hưởng lợi từ giá vàng. Mà hưởng lợi từ thứ quan trọng hơn nhiều: sự thay đổi hành vi tiêu dùng vàng của người dân.
Và khi hành vi thay đổi, market size của ngành trang sức thường tăng bền vững hơn rất nhiều so với một đợt sốt giá vàng đơn thuần.
1 Likes
Dân nhanh nhạy ghê. Tranh thủ vàng hạ đi mua trang sức chứ tới lúc vàng lên lại phải mua cao hơn. Vầy DT bán lẻ Q2 lại tăng ngon các bác nhỉ.
Theo cập nhật mới nhất tử AM thì doanh thu/lợi nhuận 2 tháng đầu quý 2 vẫn tăng trưởng mạnh.
Hiện Việt Nam đang có 3 bài toán:
-Cần vốn cho tăng trưởng.
-Cần thêm nguồn USD.
-Cần kích thích tiêu dùng và đầu tư.
Trong khi đó lại tồn tại một khối tài sản khổng lồ ước tính 120–240 tỷ USD vàng trong dân nằm yên trong két sắt.
Về mặt kinh tế:
-Đây là tài sản có giá trị rất lớn nhưng gần như không tạo ra GDP, việc làm hay nguồn thu ngoại tệ.
-Nên nếu Nhà nước muốn tăng trưởng cao hơn, việc tìm cách đưa nguồn lực này vào lưu thông là điều khá hợp lý.
Nhìn chuỗi chính sách gần đây:
-VHM tiên phong cơ chế vàng đổi nhà.
-Sửa Nghị định 24.
-Cởi trói vàng trang sức.
-Mở cửa hơn với vàng nguyên liệu phục vụ sản xuất.
-Khuyến khích chế tác và xuất khẩu.
Thì điểm chung đều hướng tới:
-Biến vàng từ tài sản tích trữ thành tài sản tham gia vào nền kinh tế thực.
Nếu làm được:
-Bất động sản có thêm nguồn cầu.
-Doanh nghiệp vàng có thêm nguồn nguyên liệu.
-Ngành chế tác có thêm việc làm.
-Xuất khẩu trang sức có thể mang USD về.
-Nhà nước có thêm nguồn lực tăng trưởng mà không cần bơm tín dụng quá mạnh.
Đó là lý do câu chuyện này có thể lớn hơn rất nhiều so với việc chỉ nhìn VHM bán thêm nhà hay PNJ bán thêm vàng.
Nó giống một nỗ lực:
“Đánh thức nguồn lực vàng trong dân” để bổ sung cho tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn mới.
Nếu quá trình này diễn ra thành công, PNJ có thể là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp nhất vì đang đứng đúng vị trí giao giữa: nguồn vàng, chế tác, bán lẻ,xuất khẩu.
Trong khi VHM lại đang đóng vai trò mở cánh cửa đầu tiên cho dòng vàng đó bước vào lưu thông.