LNST 2024 giảm đáng kể với mức 36% n/n
· Theo kế hoạch thông qua 2024, POW đặt mục tiêu sản lượng ở mức 16,743 triệu kWh (+15% n/n) , và mục tiêu doanh thu ở mức 31,706 tỷ đồng (+12% n/n). Trong đó, tăng trưởng sản lượng, chủ yếu được dẫn dắt bởi nhà máy nhiệt điện than Vũng Áng, với sản lượng kế hoạch 6,200 triệu kWh, (+43% n/n) trong 2024. Trong khi, ở các nhà máy còn lại, sản lượng ít có sự thay đổi đáng kể so với 2023, khi POW có kế hoạch duy tu và bảo dưỡng trong kỳ.
· Đáng chú ý, mặc dù doanh thu đặt mục tiêu tăng trưởng khả quan, tuy nhiên LNST chỉ được thiết lập ở mức 824 tỷ đồng, (-36% n/n). Theo như phân tích của chúng tôi, sự giảm mạnh này, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi rủi ro suy giảm biên lợi nhuận gộp của các nhà máy:
· Nhiệt điện khí: Ở thời điểm hiện tại, giá khí ở khu vực Đông Nam Bộ ước tính vẫn neo ở mức cao và khả năng sẽ kéo dài đến cuối năm, ảnh hưởng bởi sự thiếu hụt từ nguồn khí tự nhiên trong nước. Trong khi, giá bán điện thị trường cạnh tranh SMP trong 2024 dự kiến sẽ ở mức thấp hơn so với 2023, khi giá trần điện năng thị trường (SMP cap) trong 2024 chỉ được Bộ Công Thương phê duyệt ở mức đạt 1,510 đồng/kWh (-15% n/n).
· Thủy điện: Năm 2024, Cục Điều Tiết Điện Lực đã phê duyệt tăng sản lượng hợp đồng các nhà máy thủy điện trong 2024 lên mức 98% (năm 2023 con số này là 90%). Điều này đồng nghĩa là hầu hết sản lượng của các nhà máy thủy điện trong năm 2024 sẽ được bán theo giá hợp đồng, mức thấp hơn nhiều so với giá thị trường điện toàn phần (FMP).
Triển vọng tích cực từ dự án LNG của NT3 & NT4
· Theo Ban lãnh đạo, dự án NT3 & NT4 đã đạt 85% tổng gói thầu EPC (kế hoạch đề ra là 89%). Theo kế hoạch, nhà máy NT3 sẽ tiến hành chạy thử vào 15 tháng 10 và kỳ vọng phát điện thương mại (COD) ngay sau đó nếu thành công. POW kỳ vọng sản lượng (Qc) cho NT3 & NT4 dự kiến sẽ ở mức ~65-75%, tương đương 3,900-4,500 giờ hoạt động mỗi năm. Tuy nhiên,số giờ hoạt động này đang cao hơn rất nhiều so với mức 1,500 giờ phụ tải đỉnh hệ thống những năm gần đây, đây cũng là số giờ tối đa mà EVN có nhu cầu huy động sản lượng từ hai nhà máy NT3 & NT4 – vốn có chi phí phát điện khá cao, chỉ đứng sau các nhà máy chạy dầu. Vì thế, chúng tôi tin rằng rất khó để NT3 & NT4 khả năng vận hành hơn 1,500 giờ trong hai năm đầu hoạt động. Điều này cũng đồng nghĩa với việc NT3-4 có thể sẽ phải đối mặt với rủi ro ghi nhận lỗ LNTT trong khoảng thời gian này.
Đền bù bảo hiểm Nhiệt điện Vũng Áng có thể hỗ trợ LNST 2024 nếu được ghi nhận
· Theo chia sẻ của BLĐ, POW vừa được chấp thuận ~1,000 tỷ đồng tiền bảo hiểm cho sự cố của nhà máy nhiệt điện Vũng Áng. Khoản thu nhập này có thể là một sự hỗ trợ tích cực khả quan cho POW để có thể ghi nhận LNST lạc quan hơn kế hoạch 2024 nếu khoảng tiền này được ghi nhận trong 2024.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Điện thoại ở Avatar
