PPC: Kết quả kinh doanh quý 1/2025 sụt giảm do sản lượng điện thấp và không có thu nhập cổ tức
CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 không mấy khả quan, với doanh thu đạt 1.500 tỷ đồng, giảm 23% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) báo cáo chỉ còn 52 tỷ đồng, tương đương mức giảm mạnh 67% so với quý 1/2024.
Nguyên nhân chính dẫn đến mức sụt giảm sâu này đến từ hai yếu tố: thứ nhất là lợi nhuận từ mảng phát điện giảm 17% so với cùng kỳ, và thứ hai là việc không ghi nhận thu nhập từ cổ tức trong kỳ. Trong khi đó, quý 1/2024 PPC đã hạch toán 94 tỷ đồng thu nhập từ cổ tức – đây là phần đóng góp rất lớn vào lợi nhuận năm ngoái và sự thiếu vắng nó năm nay đã khiến lợi nhuận tổng thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
Cụ thể, trong mảng phát điện – hoạt động kinh doanh cốt lõi của PPC, lợi nhuận gộp giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ, bất chấp việc giá bán trung bình có sự cải thiện nhẹ. Giá bán trung bình trong quý tăng 1%, nhờ vào việc thành phần giá cố định trong hợp đồng mua bán điện (PPA) của nhà máy Phả Lại 1 tăng mạnh 23%. Tuy nhiên, điều này không đủ bù đắp cho mức giảm 24% của sản lượng thương phẩm – yếu tố trực tiếp làm sụt giảm quy mô doanh thu và biên lợi nhuận.
Thêm vào đó, mức thuế suất thực tế trong kỳ cũng là một nguyên nhân kéo lợi nhuận sau thuế xuống thấp. Trong quý 1/2024, PPC được hưởng lợi từ việc chuyển lỗ thuế từ quý 4/2023, dẫn đến thuế suất thực tế chỉ là 1%. Ngược lại, quý 1/2025, công ty phải chịu mức thuế suất bình thường là 20%, gây ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận ròng.
Ngoài các yếu tố nội tại, thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) cũng ghi nhận sự suy giảm đáng kể khi giá trung bình chỉ đạt 1.247 đồng/kWh trong quý 1, giảm 17% so với cùng kỳ. Đây là một trong những nguyên nhân khiến cả sản lượng thương phẩm và giá bán trung bình của PPC đều thấp hơn dự báo.
Với kết quả quý 1 chỉ hoàn thành 17% kế hoạch doanh thu và 11% kế hoạch lợi nhuận cả năm mà chúng tôi dự báo trước đó, cùng với việc LNST từ mảng phát điện chỉ đạt 15% dự báo năm, chúng tôi đánh giá đang có rủi ro điều chỉnh giảm đối với triển vọng lợi nhuận cả năm của PPC. Các yếu tố bất lợi như sản lượng điện thấp hơn kỳ vọng và giá bán không đủ cải thiện, kết hợp với không còn nguồn thu từ cổ tức như cùng kỳ, đang tạo áp lực lớn lên triển vọng tăng trưởng trong các quý tiếp theo.
Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
PPC – Chuyển đổi sang LNG mở ra kỳ vọng tăng trưởng dài hạn, chính sách cổ tức vẫn bền vững
Kết quả và kế hoạch kinh doanh năm 2025
Chuyển đổi Phả Lại 1 sang LNG – Nền tảng cho tăng trưởng dài hạn
Chi trả cổ tức: Cam kết duy trì mức cao
Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng và vận hành ổn định