PPC: Vấn đề kỹ thuật kéo dài ảnh hưởng đến giá cổ phiếu - Cập nhật
-
Chúng tôi điều chỉnh giảm 3% giá mục tiêu của CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do định giá thấp hơn đối với hoạt động kinh doanh phát điện riêng của PPC, ảnh hưởng đến mức định giá cao hơn nhẹ cho QTP (công ty liên kết PPC sở hữu 17% cổ phần).
-
Theo ban lãnh đạo, PPC sẽ không thể hoàn thành việc sửa chữa tổ máy S6 (300 MW) tại nhà máy điện Phả Lại 2 (600 MW) trong 6 tháng đầu năm 2022; do đó, t63 máy phát điện này có thể sẽ vẫn không hoạt động cho đến cuối quý 3/ 2022F.
-
Do đó, chúng tôi cắt giảm 23% LNST năm 2022, do điều chỉnh giảm sản lượng điện thương phẩm 12%. Trong khi đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo giai đoạn 2023-2025 gần như không thay đổi.
-
Chúng tôi kỳ vọng LNST năm 2022 sẽ phục hồi 38% YoY nhờ tổng nhu cầu điện của Việt Nam dự kiến phục hồi sẽ hỗ trợ PPC phục hồi 36% YoY trong sản lượng điện từ mức cơ sở thấp bất chấp sự cố kỹ thuật tại nhà máy Phả Lại 2.
-
Đối với QTP, chúng tôi nâng LNST báo cáo 2022 lên 8% khi chúng tôi tăng sản lượng bán dự kiến thêm 12% trong bối cảnh có tiềm năng thiếu điện ở miền Bắc.
-
PPC đang giao dịch với P/E 2022/2023 đạt lần lượt là 19,0 lần/8,7 lần, dựa trên dự báo của chúng tôi, mà chúng tôi cho rằng có vẻ hợp lý so với mức tăng trưởng EPS dự kiến 38%/118% của các năm tương ứng.
-
Yếu tố hỗ trợ/rủi ro: tổ máy phát S6 hoạt động trở lại nhanh hơn/chậm hơn dự kiến.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân