PTB – Mảng gỗ tiếp tục đà tăng trưởng
• PTB ghi nhận doanh thu thuần Q4/2020 đạt 1,594 tỷ đồng, giảm 5%% YoY, LNST đạt 123 tỷ, giảm 12% YoY. Lũy kế doanh thu cả năm 2020 đạt 5,601 tỷ đồng, tăng 1% YoY, LNST đạt 379 tỷ, giảm 17% YoY. Như vậy, GDT đã hoàn thành 109% kế hoạch doanh thu và 101% kế hoạch lợi nhuận.
• Doanh thu 2020 tăng nhờ doanh thu mảng gỗ ghi nhận 3,004 tỷ đồng, tăng 44% YoY, nhờ tăng doanh số qua kênh online và gia tăng các đơn hàng xuất khẩu sang Mỹ. Biên lãi gộp mảng gỗ cải thiện mạnh lên mức 22.4% so với mức 18.7% của 2019. Tuy nhiên, mảng đá của PTB kém khả quan hơn, ghi nhận doanh thu 1.439 tỷ đồng (-4% YoY), lợi nhuận gộp mảng này giảm 24% YoY, do ảnh hưởng dịch COVID. Nhìn chung, lợi nhuận sau thuế của PTB giảm do PTB cố gắng thúc đẩy doanh số, bằng cách tăng chi phí bán hàng, tăng 88% YoY.
• Chúng tôi đánh giá mảng gỗ sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong năm 2021 với dự án Mở rộng Nhà máy Chế biến gỗ Phù Cát theo 3 giai đoạn (2021-2022). Theo đó năm 2021, quý 2 và quý 3, PTB lần lượt sẽ đưa vào vận hành giai đoạn 1 và 2. Chúng tôi cũng lưu ý về rủi ro việc Mỹ đánh thuế chống bán phá giá mặt hàng gỗ Việt Nam do thị trường Mỹ chiếm hơn 50% doanh số xuất khẩu của PTB. Tuy nhiên, rủi ro là khá thấp vì với lợi thế 100% gỗ nguyên liệu của PTB đều đạt chứng nhận FSC về xuất xứ, do đó PTB có thể chịu ảnh hưởng ít nhất trong các các cuộc điều tra chống bán phá giá của Mỹ.
• Ngoài ra, mảng đá được chúng tôi kỳ vọng sẽ tăng trưởng trở lại khi nhu cầu xây dựng và thị trường bất động sản trong nước hồi phục sau COVID. Đối với mảng BĐS, Dự án Phú Tài Residence tại khu vực trung tâm thành phố Quy Nhơn, Bình Định, đã cất nóc vào tháng 10/2020 và dự kiến bàn giao ghi nhận lợi nhuận khoảng 100 tỷ trong nửa đầu 2021. Ngoài ra, gần đây liên danh PTB và Kho Bãi Nhơn Tân đã được chấp thuận chủ trương đầu tư Dự án Khu đô thị Long Vân 4, quy mô 32ha. Trong đó, PTB nắm 85% tỷ lệ lợi ích. Đây sẽ là động lực tăng trưởng trong trung hạn của PTB.
Về mặt kỹ thuật:
Các chỉ báo gần như đã vượt đỉnh cũ ( chart tuần), phía trước không còn bất kì kháng cự nào, cho thấy xung lực tăng trưởng vẫn còn rất mạnh.
Tóm lại: cả 4 mảng kinh doanh của PTB đều có những yếu tố tích cực, ngoài ra thông tin từ những dự án mới hỗ trợ cho giá của PTB tiếp tục tăng trưởng trong ngắn và trung hạn.