Sơ lược về doanh nghiệp PTB
PTB tiền thân là doanh nghiệp nhà nước, được thành lập năm 1995 đã trở thành công ty tư nhân sau khi Bộ Quốc phòng hoàn toàn thoái vốn và cổ phần hóa từ năm 2024. Doanh nghiệp có thế mạnh cốt lõi trong việc xuất khẩu các sản phẩm đồ gỗ nội thất và đá ốp sang các thị trường Mỹ, Châu Âu. Ngoài ra, PTB còn tham gia phân phối xe ô tô Toyota khi sở hữu 2 showroom ở Đà Nẵng và 1 showroom tại Bình Định cùng các dịch vụ bảo dưỡng, sửa chữa đi kèm.
Thì trường xuất khẩu chính của PTB tập trung ở chính ở Châu Mỹ và Châu Âu
Luận điểm đầu tư PTB bao gồm:
- Sở hữu chất lượng tài sản tốt
- Xuất nhập khẩu 10 tháng tăng 15,8%, riêng gỗ và các sản phẩm từ gỗ tăng 21,2% so với cùng kỳ
- Kỳ vọng mảng đá phục hồi nhờ nhu cầu BĐS nội địa
- Triển vọng sẽ trở thành nhà thầu cung cấp đá cho sân bay Long Thành
- Nhu cầu tiêu thụ gỗ và các sản phẩm từ gỗ tăng nhờ lãi suất vay thế chấp ở Mỹ có xu hướng giảm
- Hàng tồn kho nội thất gỗ ở Mỹ đang ở mức thấp
- Bàn giao hết số căn hộ còn lại từ dự án Phú Tài Residence
- Dự án Phú Tài Central Life kỳ vọng ghi nhận trong 2025 tạo tăng trưởng lợi nhuận đột biến
Sở hữu chất lượng tài sản tốt
Doanh thu thuần của PTB quý 3/2024 ở mức 1.485 tỷ tăng 25% so với cùng kỳ, tăng trưởng doanh thu thuần đạt mức 25% được xem là mức tăng trưởng cao nhất từ quý 1/2021 trở lại đây.
Tỷ lệ thanh toán hiện hành đang dần cải thiện qua từng quý, khả năng thanh toán lãi vay tốt hơn so với cùng kỳ. Nợ vay thấp hơn so với cùng kỳ => áp lực trả nợ ở mức thấp
Xuất nhập khẩu 10 tháng tăng 15.8%, nâng mức thặng dư thương mại đạt 23,3 tỷ
Trong 10 tháng năm 2024, có 31 mặt hàng đạt kim ngạch xuất khẩu trên 1 tỷ USD, chiếm 92,6% tổng kim ngạch xuất khẩu (có 7 mặt hàng xuất khẩu trên 10 tỷ USD, chiếm 66,5%). Trong đó, gỗ và các sản phẩm gỗ có tốc độ tăng trưởng đứng thứ 3 trong 7 mặt hàng xuất khẩu lớn của Việt Nam.
Giá trị một số mặt hàng xuất khẩu 10 tháng năm 2024
Nguồn: Tổng cục Thống kê
Kỳ vọng mảng đá phục hồi nhờ nhu cầu BĐS từ thị trường nội địa
Số lượng dự án hoàn thành, được cấp phép mới và đủ điều kiện bán đều tăng lên trong quý III/2024.
Nguồn: Bộ Xây dựng
Theo báo cáo quý III/2024 của Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam, xét về tổng nguồn cung nhà ở trên cả nước, trong quý III/2024 có 22.412 sản phẩm được chào bán. Trong đó, có 14.750 sản phẩm mở bán mới. Con số này cao hơn 60% so với cùng kỳ năm 2023. Theo thông tin về nhà ở và thị trường bất động sản quý III/2024 do Bộ Xây dựng vừa công bố, đối với các dự án nhà ở thương mại, cả nước có 16 dự án với quy mô khoảng 3.314 căn. Số lượng dự án hơn 77,7% so với quý II/2024 và bằng 76,1% so với cùng kỳ năm 2023.
Số lượng căn hộ bán được phục hồi so với quý 1/2024, nhu cầu tiêu thụ đá ốp lát nội địa cải thiện khi thị trường BĐS Việt Nam ấm lên và nguồn cung căn hộ được dự báo sẽ tăng trưởng trở lại trong 2025 điều này sẽ khiến PTB hưởng lợi trực tiếp nguồn cung căn hộ cải thiện kỳ vọng PTB hưởng lợi khi hơn 60% doanh thu từ đá ốp lát (đá granite, marble) nằm ở thị trường nội địa với khu vực phía Nam, bên cạnh đó, điểm rơi lợi nhuận của PTB trong quý 3 và quý 4.
Doanh thu bán các sản phẩm từ đá của PTB
Nguồn: Thống kê từ BCTC trong 2 năm
PTB kỳ vọng sẽ trở thành nhà thầu cung cấp đá cho sân bay Long Thành
Là một trong số ít nhà cung cấp có cơ sở vật chất đáp ứng các tiêu chuẩn yêu cầu, ban lãnh đạo PTB tự tin trúng thầu cung cấp đá ốp lát cho Sân bay Quốc tế Long Thành, Nhà ga số 3 của sân bay Tân Sơn Nhất và Nhà ga số 2 của sân bay Nội Bài với 3 lý do sau:
- PTB sở hữu hai mỏ đá granite
- PTB sở hữu trang thiết bị phục vụ cho nhu cầu sản xuất số lượng lớn có khả năng đáp ứng vật liệu theo các thông số kỹ thuật của sân bay. PTB sẵn sàng cam kết đầu tư thêm nếu cần thiết.
- Công suất hiện tại của nhà máy đá PTB ước tính khoảng 4.4 triệu M2 và mới chỉ hoạt động ở 70% công suất do đó hoàn toàn có thể đáp ứng khối lượng yêu cầu của công trình
Hoạt động đấu thầu nhà cung cấp gạch ốp lát kỳ vọng sẽ diễn ra trong cuối năm 2024.
Với dự án Sân bay Long Thành giai đoạn 1 kỳ vọng sẽ tiêu thụ 500 nghìn m2 đá ốp lát, PTB ước tính giá trị hợp đồng đem về doanh thu khoảng từ 250 – 300 tỷ. Hiện tại, nhà ga hành khách của dự án đã hoàn thành toàn bộ phần bê tông cốt thép cột, dầm sàn lầu 1, lầu 2, lầu 3, thi công tầng 4 cũng đã đạt 100% diện tích. Kỳ vọng cuối năm 2025, sẽ hoàn thành phần khung xây dựng và tiến hành ốp lát gạch vào cùng giai đoạn.
Nhu cầu tiêu thụ gỗ và các sản phẩm từ gỗ phục hồi
Nguồn: National Association of Realtors
Dự báo cho thấy kinh tế Mỹ sẽ chậm lại trong giai đoạn 2024-2026 với tăng trưởng GDP giảm, lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu nhẹ. Tuy nhiên, thị trường nhà ở có dấu hiệu tích cực nhờ lãi suất thế chấp giảm, hỗ trợ nhu cầu và giá nhà vẫn giữ đà tăng trưởng ổn định. Điều này cho thấy thị trường nhà ở tại Mỹ vẫn sẽ là điểm sáng trong bối cảnh kinh tế.
Trong bối cảnh trên nhu cầu nhà ở tại Mỹ kỳ phục hồi nhờ lãi suất cầm cố cho vay mua nhà giảm điều này khiến do doanh thu bán lẻ nội thất Mỹ tạo đáy vào tháng 3/2024.
Hàng tồn kho nội thất Mỹ tiếp tục neo ở múc thấp so với cùng kỳ sẽ là cơ hội xuất khẩu gỗ và các sản phẩm làm từ gỗ của PTB.
Dự phóng lợi nhuận từ mảng gỗ tăng 1,8% lên mức 21,8% trong cả 2024 và 2025 và sau đó sẽ tăng nhẹ thêm 0,1% lên 21.9% trong 2026. Lợi nhuận gộp của mảng gỗ sẽ tăng 25.8% lên mức 702.6 tỷ đồng và tiếp tục cải thiện 22,4% lên mức 860.2 tỷ đồng năm 2025 và tăng 13,4% lên mức 975.1 tỷ đồng trong năm 2026, qua đó giúp biên lợi nhuận gộp của mảng gỗ tăng 1,8% lên mức 21,8% trong cả 2024 và 2025 và sau đó sẽ tăng nhẹ thêm 0,1% lên 21,9% trong 2026.
Kỳ vọng bàn giao hết số căn hộ còn lại từ dự án Phú Tài Residence và dự án Phú Tài Central Life kỳ vọng ghi nhận trong 2025 tạo tăng trưởng lợi nhuận đột biến
Lũy kế đến hết Q2/2024, PTB đã bán được tổng cộng 477 căn trên tổng số 634 căn của dự án Phú Tài Residence, tương đương 75,24%. Số căn còn lại là 157 với tổng giá trị ghi nhận trong hàng tồn kho BĐS trên BCTC quý 2/2024 là 212,45 tỷ đồng. Kỳ vọng PTB có thể bán hết toàn bộ số căn hộ còn lại trước quý 2/2025.
Dự án Phú Tài Central Life kỳ vọng sẽ tạo ra lợi nhuận đột biến. Dự án dự kiến sẽ bàn giao cho người mua vào quý 2/2025 tính đến hết T8.2024, nhà thầu xây dựng đã hoàn thành đổ bê tông tầng 13 của tòa nhà. Hai đợt ra hàng trong Q1.2024 và Q3.2024 đều đã cơ bản được tiêu thụ hết ngay khi mở bán bởi 3 lý do sau:
(i) vị trí đắc địa tại thành phố Quy Nhơn
(ii) tính pháp lý đầy đủ, hỗ trợ người mua ra sổ ngay sau khi bàn giao nhà
(iii) PTB hướng đến nhu cầu ở thực ở người mua
