PV Drilling chốt quyền nhận cổ phiếu thưởng tỷ lệ 67%, tăng vốn lên gần 9,300 tỷ, Ngày giao dịch không hưởng quyền là 14/07.
VHM chia tỷ lệ 1:1(100%) chốt 07/08/2026
PVD: Doanh thu tăng 25% nhưng lợi nhuận giảm 75%, năm 2027 có thể đảo chiều?
Quý 3/2026, Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) ghi nhận doanh thu tăng 25% nhưng lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ giảm tới 75%. Nghịch lý này xuất hiện khi doanh nghiệp mở rộng đội giàn khoan nhưng chi phí phát sinh và hiệu quả khai thác suy giảm. Tuy nhiên, triển vọng năm 2027 có thể tích cực hơn nhờ các giàn khoan mới đi vào hoạt động và khối lượng công việc tương đối ổn định.
Doanh thu quý 3 đạt 3.214 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ. Riêng dịch vụ khoan tăng 36%, đạt 2.037 tỷ đồng nhờ bổ sung giàn khoan mới và mở rộng hoạt động thuê giàn. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 71 tỷ đồng, giảm 75%.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí nâng cấp PVD VIII và PVD IX, chi phí kéo dài tại dự án Sông Đốc cùng thời gian ngừng hoạt động của PVD VI. Ngoài ra, tỷ trọng giàn thuê có biên lợi nhuận thấp gia tăng khiến biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 23,7% xuống 12,8%. Thuế suất thu nhập doanh nghiệp hiệu dụng gần 50% càng gây áp lực lên lợi nhuận ròng.
Lũy kế 9 tháng, PVD đạt doanh thu 9.642 tỷ đồng, tăng 48%, nhưng lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ giảm 20%, còn 540 tỷ đồng. Doanh nghiệp hoàn thành 86% kế hoạch doanh thu nhưng mới đạt 67% kế hoạch lợi nhuận. Điều này cho thấy mở rộng quy mô chưa đồng nghĩa với cải thiện hiệu quả kinh doanh.
Điểm đáng chú ý là phần lớn chi phí đột biến đã được ghi nhận trong quý 3. Ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận quý 4 có thể phục hồi về mức tương đương các quý đầu năm. Tuy nhiên, khả năng phục hồi vẫn phụ thuộc vào biên lợi nhuận gộp và thuế suất thực tế.
Câu chuyện hấp dẫn hơn nằm ở năm 2027. Phần lớn đội giàn sở hữu đã có kế hoạch hoạt động tương đối ổn định. PVD II và III tiếp tục các hợp đồng tại Indonesia, trong khi PVD VI dự kiến chuyển sang hợp đồng dài hạn tại Thái Lan. Đặc biệt, PVD X dự kiến bắt đầu khai thác từ quý 2/2027, bổ sung năng lực tạo doanh thu.
Thị trường cũng đang hỗ trợ PVD khi hiệu suất sử dụng giàn tự nâng tại Đông Nam Á đạt khoảng 93,9%. Tuy nhiên, giá thuê bình quân của PVD khoảng 89.000 USD/ngày trong quý 3 và dự kiến chưa thay đổi đáng kể trong quý 4. Vì vậy, động lực tăng trưởng năm 2027 nhiều khả năng đến từ số lượng giàn và ngày hoạt động tăng, thay vì giá thuê tăng mạnh.
Dù vậy, nhà đầu tư cần phân biệt tăng trưởng doanh thu với tăng trưởng lợi nhuận. Giàn thuê ngoài có biên lợi nhuận thấp, trong khi giàn sở hữu mới cần thời gian vận hành hiệu quả để bù đắp chi phí đầu tư. Nếu tiến độ khai thác chậm, chi phí tiếp tục phát sinh hoặc thuế suất duy trì cao, lợi nhuận thực tế có thể thấp hơn kỳ vọng.
Nhìn chung, PVD có cơ sở phục hồi lợi nhuận từ quý 4/2026 và cải thiện rõ hơn trong năm 2027. Tuy nhiên, yếu tố quyết định không phải doanh thu tăng bao nhiêu, mà là khả năng khôi phục biên lợi nhuận và khai thác hiệu quả đội giàn mở rộng.
Với nhà đầu tư quan tâm PVD, việc đánh giá thời điểm tích lũy cần gắn với tiến độ đưa giàn mới vào khai thác và tốc độ phục hồi lợi nhuận thực tế, thay vì chỉ nhìn vào tăng trưởng doanh thu.
Nhà đầu tư muốn tham khảo vùng giá tích sản và giá mục tiêu của PVD có thể vào trang tiểu sử để xem phân tích chi tiết.