PVB: Mục tiêu LNST tăng gấp 2,7 lần trong năm 2025, tiến độ dự án Lô B hỗ trợ triển vọng tích cực

Khuyến nghị
#1

PVB: Mục tiêu LNST tăng gấp 2,7 lần trong năm 2025, tiến độ dự án Lô B hỗ trợ triển vọng tích cực

Tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2025 của CTCP Bọc ống Dầu khí Việt Nam (PVB) tổ chức ngày 11/04/2025, ban lãnh đạo công ty đã trình bày kế hoạch kinh doanh với nhiều tín hiệu lạc quan. PVB đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông không kiểm soát (LNST sau lợi ích CĐTS) gấp 2,7 lần so với năm 2024, được hỗ trợ bởi khối lượng công việc đã ký và những gói thầu tiềm năng trong thời gian tới. Lãnh đạo công ty bày tỏ sự tự tin rằng kế hoạch này hoàn toàn có thể đạt được, dù vẫn mang tính thận trọng.

Cụ thể, PVB dự kiến doanh thu năm 2025 đạt 540 tỷ đồng, gấp đôi kết quả thực tế năm 2024 và gấp 2,6 lần so với kế hoạch năm trước. LNST báo cáo kỳ vọng đạt 40 tỷ đồng, gấp 2,7 lần thực tế 2024 và cao gấp 17,5 lần kế hoạch đã đề ra. Kế hoạch này dựa trên cơ sở backlog hiện có đã đạt 640 tỷ đồng, tương đương 119% mục tiêu doanh thu năm nay. Đồng thời, công ty cũng đang tích cực thương thảo và tham gia đấu thầu các hợp đồng mới.

Trong quá khứ, PVB đã nhiều lần vượt kế hoạch kinh doanh một cách ấn tượng. Trong những năm có lãi như giai đoạn 2012–2015, 2017, 2019–2021 và 2023–2024, lợi nhuận thực tế của công ty trung bình đạt mức cao hơn 54% so với kế hoạch đặt ra.

Về cổ tức, Đại hội cổ đông đã thông qua phương án không chia cổ tức tiền mặt cho giai đoạn 2024–2025 nhằm giữ lại nguồn vốn phục vụ cho các dự án hiện tại và kế hoạch mở rộng.

Trong năm 2025, PVB sẽ triển khai thực hiện bốn hợp đồng lớn đã ký, bao gồm: gói bọc đường ống dẫn khí trên bờ Lô B với giá trị 426 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào quý 4/2025; gói bọc đường ống dẫn khí nội mỏ Lô B trị giá 136 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành trong tháng 5; gói sơn trong và bọc ngoài đường ống dẫn nhiên liệu cho sân bay Long Thành trị giá 38 tỷ đồng, dự kiến xong trong quý 3; và gói bọc đường ống cho dự án Lạc Đà Vàng trị giá 39 tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào tháng 7/2025.

Ngoài các hợp đồng đã ký, PVB cũng đang theo đuổi những gói thầu mới có giá trị lớn. Trong nước, đáng chú ý là gói thầu bọc đường ống dẫn khí ngoài khơi Lô B có giá trị dự kiến lên đến 1.600 tỷ đồng, hiện đã nộp hồ sơ đấu thầu; và gói thầu bọc đường ống cho Mỏ Thiên Nga – Hải Âu trị giá khoảng 100 tỷ đồng, dự kiến triển khai từ quý 3/2025. Trên thị trường quốc tế, PVB tích cực tìm kiếm cơ hội thông qua việc tham gia đấu thầu các dự án đường ống dẫn dầu khí tại khu vực Đông Nam Á.

Với tiến độ triển khai các hợp đồng hiện hữu cùng chiến lược mở rộng thị trường rõ ràng, đặc biệt là khi dự án Lô B đang có nhiều chuyển biến tích cực, PVB đang sở hữu những nền tảng vững chắc để duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025 và các năm tiếp theo.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#2

PVB – Lợi nhuận Q2/2025 bùng nổ, bước vào chu kỳ tăng trưởng mới

Nếu 2024 là năm “tích lũy lực”, thì 2025 đang mở ra một chương mới rực rỡ cho CTCP Bọc Ống Dầu Khí Việt Nam (PVB – HNX). Báo cáo Q2/2025 cho thấy một bức tranh tăng trưởng ngoạn mục, đặc biệt ở mảng dịch vụ bọc ống – “xương sống” của doanh nghiệp.

1. Q2/2025 – Lợi nhuận bật mạnh trên 200%

  • Doanh thu thuần đạt 232 tỷ đồng (+262,3% so với cùng kỳ), gần như toàn bộ đến từ dịch vụ bọc ống (+347% svck, chiếm 99,4% cơ cấu doanh thu).
  • Lợi nhuận gộp đạt 35 tỷ đồng (+170,5% svck). Biên LNG giảm còn 15,1% (từ 20,2% cùng kỳ) do giá nguyên vật liệu, đặc biệt ống thép và chi phí vận chuyển quốc tế, tăng mạnh.
  • LNST đạt 19,7 tỷ đồng (+204,3% svck) – một con số cho thấy PVB đang lấy lại tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ.

2. 6 tháng 2025 – Doanh thu bứt phá, lợi nhuận “đi ngang”

  • Doanh thu 337 tỷ đồng (+80,3% svck), chủ yếu từ các hợp đồng trong chuỗi Dự án khí Lô B, Pipeline & Riser – Lạc Đà Vàng, và dự án Cảng HKQT Long Thành.
  • Biên LNG giảm còn 14,1% do giá vốn tăng +636% svck, xuất phát từ chi phí nguyên vật liệu và vận hành tăng.
  • LNST đạt 23,7 tỷ đồng (-12,2% svck), hoàn thành ~59% kế hoạch năm.

3. Tài chính – Vẫn vững vàng dù đẩy mạnh vốn lưu động

  • Tiền & tiền gửi: 143 tỷ đồng (19,2% tài sản), giảm so với cuối 2024 do tăng mua nguyên vật liệu phục vụ hợp đồng lớn.
  • Phải thu ngắn hạn: 300 tỷ đồng (+282,2%), chủ yếu từ PTSC, liên quan dự án Lô B.
  • Hàng tồn kho: 213 tỷ đồng (+111,4%), phản ánh khối lượng công việc gia tăng.
  • Nợ vay: 203 tỷ đồng, toàn bộ ngắn hạn, D/E chỉ 0,51 lần – vẫn an toàn.
  • CFO âm liên tiếp từ Q3/2024 – đặc thù ngành, do thanh toán theo đợt chậm hơn ghi nhận doanh thu.

4. Triển vọng – PVB bước vào chu kỳ vàng 2025-2028

Ba động lực chính mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho PVB:

  1. Hậu thuẫn mạnh từ PVGas – công ty mẹ.
  2. Độc quyền mảng bọc ống tại Việt Nam – hưởng lợi trực tiếp từ loạt dự án dầu khí lớn: Lô B – Ô Môn (ước mang về >3.000 tỷ doanh thu), Lạc Đà Vàng, Kình Ngư Trắng, Sư Tử Trắng 2B, Thiên Nga – Hải Âu…
  3. Mở rộng thị trường ra nước ngoài (Malaysia, Thái Lan…) – gia tăng biên lợi nhuận.

5. Định giá & khuyến nghị

Theo ABS Research, 2025 PVB dự kiến:

  • Doanh thu: 778 tỷ (+193,3% svck)
  • LNST: 54,6 tỷ (+276,4% svck)
  • EPS: 2.527 đ/cp | BVPS: 20.202 đ/cp
  • P/E ~11,75 lần | P/B ~1,47 lần | ROE ~12,5%

:bulb: Quan điểm đầu tư: PVB đang đứng trước cơ hội “cất cánh” trong chu kỳ 2025-2028. Với định giá vẫn ở vùng hợp lý, vị thế độc quyền và backlog dự án khủng, đây là cổ phiếu xứng đáng được đưa vào danh mục theo dõi sát cho chiến lược nắm giữ trung – dài hạn.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#3

PVB – BƯỚC VÀO CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG MỚI NHỜ BACKLOG LỚN

PVB vừa công bố KQKD quý 3 và 9 tháng 2025 với sự cải thiện mạnh mẽ, cho thấy doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới nhờ loạt hợp đồng bọc ống dầu khí quy mô lớn.

1. KQKD quý 3/2025 cải thiện rõ rệt

  • Doanh thu quý 3 đạt 269 tỷ đồng, gấp 12 lần cùng kỳ.
  • LNST đạt 26,7 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 6,6 tỷ.
  • Mảng bọc ống – lĩnh vực cốt lõi – đóng góp 266 tỷ doanh thu (quý 3/2024 không ghi nhận).

Lũy kế 9T2025:

  • Doanh thu 609 tỷ (+192% YoY)
  • LNST 51 tỷ (+155% YoY)
  • Hoàn thành hơn 100% kế hoạch năm chỉ sau 9 tháng.

2. Backlog lớn tạo động lực tăng trưởng 2025–2027

PVB đã ký hai hợp đồng lớn tại dự án Lô B – Ô Môn:

  • PC1: 849 tỷ đồng
  • PC2: 1.304 tỷ đồng

Để kịp tiến độ đưa khí vào cuối 2027, các hạng mục bọc ống sẽ được triển khai từ quý 4/2025, giúp doanh thu tăng mạnh trong 2026–2027.

Ngoài ra, công ty còn hợp đồng hơn 150 tỷ đồng tại dự án Thiên Nga – Hải Âu, thi công cuối 2025 – đầu 2026.

=> Khối lượng công việc dồi dào, đảm bảo mức độ tăng trưởng cao trong hai năm tới.

3. Tài chính tăng theo chu kỳ dự án

  • Tổng tài sản cuối quý 3 đạt 973 tỷ, tăng 122% so với đầu năm.
  • Hàng tồn kho và khoản phải thu tăng mạnh để phục vụ thi công.
  • Vay nợ tăng 406 tỷ nhằm bổ sung vốn lưu động.
  • Dòng tiền kinh doanh âm theo chu kỳ đặc thù khi doanh nghiệp bước vào cao điểm triển khai các hợp đồng lớn.

4. Quan điểm đầu tư

  • Giá hiện tại (14/11/2025): 29.800 đồng
  • Giá mục tiêu: 35.000 đồng
  • Upside: 17,4%

Với triển vọng ghi nhận doanh thu mạnh từ Lô B – Ô Môn từ cuối 2025 và tăng tốc trong 2026–2027, PVB được đánh giá đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng với tầm nhìn trung hạn 12–24 tháng.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.