PVD: HSX Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí

Chứng khoán
#1

PVD: Tăng tốc mở rộng đội giàn khoan, triển vọng nâng dự báo trong trung hạn

Tài liệu ĐHCĐ mới nhất cho thấy PVD đang bước vào giai đoạn tăng tốc đầu tư với quy mô lớn hơn kỳ vọng, qua đó mở ra khả năng điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng trong những năm tới. Đồng thời, doanh nghiệp cũng đề xuất tăng mạnh vốn điều lệ thông qua chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, nhằm củng cố nền tảng tài chính cho chu kỳ mở rộng.

Về kế hoạch kinh doanh năm 2026, PVD đặt mục tiêu doanh thu đạt 11,2 nghìn tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ và cao hơn đáng kể so với kế hoạch năm trước. Lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số dự kiến đạt 800 tỷ đồng, giảm 24% so với mức nền cao nhưng vẫn tăng mạnh so với kế hoạch 2025. Đáng chú ý, mức kế hoạch này được đánh giá là tương đối thận trọng, khi trong giai đoạn 2023–2025, lợi nhuận thực tế của PVD thường xuyên vượt 2–3 lần kế hoạch đề ra. Điều này cho thấy dư địa vượt kế hoạch trong năm 2026 vẫn hiện hữu nếu điều kiện thị trường thuận lợi.

Một trong những điểm nhấn quan trọng là chiến lược tăng vốn và chính sách cổ tức. PVD không chia cổ tức tiền mặt cho năm 2025, thay vào đó sử dụng quỹ đầu tư phát triển để tăng vốn điều lệ thêm 66,9%. Với quy mô quỹ đã tích lũy đạt 3.719 tỷ đồng, tương đương gần 67% vốn điều lệ hiện tại, kế hoạch này giúp doanh nghiệp gia tăng đáng kể năng lực tài chính mà không tạo áp lực dòng tiền, đồng thời hỗ trợ cho các kế hoạch đầu tư quy mô lớn phía trước.

Về đầu tư, PVD đặt kế hoạch vốn XDCB năm 2026 lên tới 4,2 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh so với cả thực hiện và kế hoạch năm trước, đồng thời cao hơn đáng kể so với dự báo hiện tại. Động lực chính đến từ kế hoạch mua thêm một giàn khoan tự nâng mới với tổng vốn đầu tư khoảng 85 triệu USD, dự kiến giải ngân toàn bộ trong năm 2026. Tiến độ này nhanh hơn so với kỳ vọng trước đó, phản ánh quyết tâm đẩy nhanh quá trình mở rộng đội giàn trong bối cảnh thị trường khoan đang thuận lợi.

Không dừng lại ở đó, ban lãnh đạo còn cho biết kế hoạch dài hạn có thể bao gồm việc bổ sung thêm 2–3 giàn khoan tự nâng trong giai đoạn 2026–2030, cao hơn đáng kể so với giả định trước đây. Điều này nếu được triển khai đúng tiến độ sẽ tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho PVD trong trung hạn, đặc biệt khi nhu cầu khoan dầu khí khu vực vẫn duy trì tích cực.

Tổng thể, chiến lược đẩy mạnh đầu tư cùng với kế hoạch tăng vốn quy mô lớn đang cho thấy PVD bước vào chu kỳ mở rộng mới. Trong ngắn hạn, thông tin chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao có thể đóng vai trò hỗ trợ tâm lý thị trường. Trong trung và dài hạn, việc gia tăng số lượng giàn khoan sẽ là yếu tố cốt lõi giúp doanh nghiệp nâng cao năng lực cạnh tranh và cải thiện tăng trưởng lợi nhuận.

1 Likes
#2

PVD: Động lực tăng trưởng đến từ giàn khoan mới và chiến lược mở rộng quốc tế

PVD đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới khi nền tảng hoạt động cốt lõi – mảng khoan – duy trì trạng thái ổn định và dần được mở rộng cả về quy mô lẫn thị trường. Trong bối cảnh nhu cầu khoan khu vực phục hồi, doanh nghiệp cho thấy khả năng tận dụng tốt chu kỳ ngành để cải thiện hiệu quả kinh doanh.

Hoạt động giàn khoan được kỳ vọng là trụ cột chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận từ năm 2026. Hầu hết các giàn khoan của PVD đã có hợp đồng đảm bảo đến hết năm, giúp duy trì tỷ lệ lấp đầy và hiệu suất vận hành ở mức cao. Đáng chú ý, giàn PVD VIII sẽ đóng góp trọn năm, trong khi giàn PVD IX dự kiến bắt đầu vận hành từ quý 2/2026. Việc bổ sung công suất mới trong bối cảnh thị trường thuận lợi giúp doanh nghiệp cải thiện đáng kể doanh thu và biên lợi nhuận.

Dự phóng năm 2026, doanh thu của PVD có thể đạt khoảng 12.829 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ ước đạt 1.277 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 23%. Kết quả này có thể còn tích cực hơn nếu doanh nghiệp tiếp tục ký thêm hợp đồng từ các giàn khoan thuê, qua đó gia tăng quy mô hoạt động mà không cần đầu tư vốn lớn ngay lập tức.

Song song với tăng trưởng nội tại, chiến lược mở rộng ra thị trường quốc tế đang mở ra dư địa phát triển trung và dài hạn cho PVD. Kế hoạch thành lập liên doanh tại Malaysia không chỉ giúp doanh nghiệp mở rộng mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan mà còn giảm phụ thuộc vào thị trường trong nước. Xa hơn, đây có thể là bước đệm để PVD tham gia sâu hơn vào thị trường giàn khoan tại Malaysia – khu vực được dự báo chiếm tỷ trọng đáng kể trong nhu cầu giàn khoan tự nâng tại Đông Nam Á.

Trong giai đoạn 2026–2030, triển vọng tăng trưởng của PVD được đánh giá ổn định với CAGR doanh thu khoảng 8,9% và lợi nhuận khoảng 14%/năm. Động lực đến từ việc bổ sung đội giàn khoan mới, duy trì tỷ lệ lấp đầy cao và chiến lược đa dạng hóa thị trường. Điều này giúp doanh nghiệp không chỉ tăng trưởng mà còn củng cố lợi thế cạnh tranh dài hạn trong ngành dịch vụ khoan khu vực.

Về định giá, kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền và so sánh EV/EBITDA với tỷ trọng cân bằng, giá trị hợp lý của PVD được xác định ở mức 36.400 đồng/cp. Cùng với kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt 500 đồng/cp, mức định giá này tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 12% so với vùng giá hiện tại. Do đó, cổ phiếu phù hợp với chiến lược tích lũy trong giai đoạn doanh nghiệp đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Tuy nhiên, rủi ro cần theo dõi là diễn biến giá dầu. Việc giá dầu suy giảm có thể gây áp lực lên giá thuê giàn trong các hợp đồng tái ký hoặc ký mới, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh cũng như diễn biến giá cổ phiếu, do mối tương quan tương đối chặt giữa hai yếu tố này.

#3

PVD – Tăng trưởng rõ nét nhờ mở rộng đội giàn và chu kỳ E&P phục hồi

Tổng CTCP Khoan & Dịch vụ Khoan Dầu khí (HSX: PVD) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 4/2025 vượt kỳ vọng, qua đó củng cố xu hướng phục hồi mạnh mẽ trong bối cảnh chu kỳ thăm dò và khai thác dầu khí (E&P) đang quay trở lại.

Trong quý 4/2025, PVD đạt doanh thu hợp nhất 4.313 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ và 68% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 361 tỷ đồng, tăng 64% so với cùng kỳ. Kết quả này vượt đáng kể so với dự báo, chủ yếu nhờ sự bứt phá của mảng khoan và dịch vụ kỹ thuật giếng khoan. Mảng khoan tăng trưởng 74% so với cùng kỳ nhờ đóng góp trọn vẹn của giàn PVD VIII, số lượng giàn thuê tăng mạnh và giá thuê cải thiện nhẹ. Bên cạnh đó, mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tăng 82%, phản ánh nhu cầu E&P phục hồi rõ rệt tại khu vực.

Biên lợi nhuận gộp đạt 15,9%, cải thiện so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ so với quý trước do tỷ trọng giàn thuê tăng lên. Ngoài ra, khoản hoàn nhập thuế nhà thầu khoảng 100 tỷ đồng tại Malaysia mang tính chất một lần cũng hỗ trợ đáng kể lợi nhuận quý.

Bước sang quý 1/2026, triển vọng tăng trưởng tiếp tục được duy trì nhờ mở rộng quy mô hoạt động. Doanh thu dự kiến đạt 3.188 tỷ đồng, tăng 112% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ ước đạt 287 tỷ đồng, tăng 88%. Động lực chính vẫn đến từ mảng khoan với mức tăng trưởng dự kiến 122%, nhờ đóng góp đầy đủ của giàn PVD VIII, số lượng giàn thuê duy trì ở mức cao và giá thuê tiếp tục xu hướng tăng nhẹ. Hiệu suất giàn sở hữu duy trì trên 98% cho thấy tình trạng hoạt động gần như tối đa công suất.

Xét về hoạt động vận hành, đội giàn của PVD đang duy trì trạng thái hoạt động tích cực tại nhiều thị trường trọng điểm. Các giàn PVD I, II, III, V, VI và VIII đều đã có kế hoạch công việc cụ thể tại Malaysia, Indonesia, Brunei và Việt Nam. Đáng chú ý, giàn PVD IX đang trong giai đoạn tái khởi động và dự kiến bắt đầu chiến dịch khoan từ tháng 4/2026. Song song đó, các giàn thuê tiếp tục được sử dụng linh hoạt nhằm đáp ứng nhu cầu ngắn hạn trong nước, giúp tối ưu hiệu suất sử dụng tài sản và duy trì dòng tiền ổn định.

Trong trung hạn, khi hiệu suất các giàn sở hữu đã tiệm cận mức trần, động lực tăng trưởng của PVD sẽ đến từ việc mở rộng đội giàn thay vì cải thiện hiệu suất. Chiến lược kết hợp giữa giàn sở hữu và giàn thuê giúp doanh nghiệp vừa đảm bảo tính ổn định dài hạn, vừa duy trì sự linh hoạt trong ngắn hạn.

Dự phóng năm 2026, doanh thu của PVD đạt 12.829 tỷ đồng, tăng 17,8% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 1.237 tỷ đồng, tăng 19,2%. EPS tương ứng đạt 2.224 đồng.

Với triển vọng tăng trưởng ổn định trong giai đoạn 2026–2030, cùng việc phần lớn đội giàn đã có việc làm đến cuối năm và định hướng mở rộng thị trường quốc tế, PVD được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét từ chu kỳ phục hồi của ngành dầu khí. Mức giá hợp lý trong 12 tháng tới được xác định ở 36.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 10,6%.

Quan điểm đầu tư: TÍCH LŨY đối với PVD trong các nhịp điều chỉnh, phù hợp với nhà đầu tư trung hạn tìm kiếm cơ hội trong chu kỳ tăng của ngành năng lượng.

#4

PVD: Chu kỳ E&P mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn, chiến lược mở rộng giàn khoan được đẩy mạnh

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) vừa tổ chức ĐHCĐ năm 2026 với thông điệp xuyên suốt là triển vọng tích cực của chu kỳ thăm dò và khai thác (E&P), qua đó tạo nền tảng cho chiến lược mở rộng đội giàn khoan trong trung và dài hạn, dù vẫn tồn tại những áp lực ngắn hạn về giá thuê ngày.

Kế hoạch kinh doanh năm 2026 được thông qua với doanh thu 11,2 nghìn tỷ đồng và LNST 800 tỷ đồng, lần lượt tăng 3% và giảm 24% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng PVD có truyền thống đặt kế hoạch thận trọng và thường xuyên vượt kế hoạch trong các năm gần đây. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh kỳ vọng kết quả thực tế sẽ khả quan hơn nhờ điều kiện thị trường thuận lợi.

Kết quả sơ bộ quý 1/2026 cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu đạt khoảng 3,5 nghìn tỷ đồng và LNTT khoảng 400 tỷ đồng, tăng lần lượt 130% và 101% so với cùng kỳ. Với xu hướng thường xuyên điều chỉnh tăng sau kiểm toán, dư địa cải thiện lợi nhuận là vẫn còn.

Động lực tăng trưởng dài hạn của PVD đến từ mục tiêu tăng trưởng doanh thu trên 15% mỗi năm trong giai đoạn 2026–2030, qua đó hướng tới quy mô gấp đôi vào năm 2030. Để hiện thực hóa mục tiêu này, việc mở rộng đội giàn khoan là yếu tố then chốt. Hiện mỗi giàn khoan tự nâng đóng góp khoảng 7% doanh thu, do đó việc bổ sung công suất là cần thiết để duy trì tốc độ tăng trưởng.

Một điểm đáng chú ý là kế hoạch đầu tư XDCB năm 2026 lên tới 4,2 nghìn tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với năm trước, chủ yếu do kế hoạch mua mới giàn khoan tự nâng với chi phí khoảng 85 triệu USD. Việc đẩy nhanh tiến độ đầu tư ngay trong năm 2026 cho thấy PVD đang chủ động đón đầu chu kỳ tăng trưởng nhu cầu khoan từ năm 2027 trở đi.

Trong bối cảnh địa chính trị, căng thẳng tại Trung Đông đang tạo ra tác động hai chiều. Ngắn hạn, sự gián đoạn làm chậm quá trình hấp thụ nguồn cung giàn khoan toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến mặt bằng giá thuê ngày tại khu vực Đông Nam Á. Tuy nhiên, về dài hạn, áp lực an ninh năng lượng lại thúc đẩy các quốc gia tăng cường hoạt động E&P, qua đó củng cố nhu cầu khoan và hỗ trợ xu hướng tăng giá thuê.

Thực tế, giá thuê ngày giàn khoan tự nâng tại Đông Nam Á đã giảm nhẹ trong quý 1/2026, dao động quanh mức trung bình 102.000 USD/ngày, nhưng được kỳ vọng sẽ phục hồi trong các quý tới nhờ giá dầu duy trì ở mức cao và nhu cầu khoan gia tăng.

Tại thị trường trong nước, nhu cầu khoan dài hạn được đánh giá rất tích cực nhờ các dự án lớn như Hải Sư Vàng và Lô B – Ô Môn. Tuy nhiên, do tính chất chưa liên tục trong ngắn hạn, PVD đang tối ưu hóa hiệu suất đội giàn khoan bằng cách linh hoạt phân bổ giữa thị trường trong nước và quốc tế, trong đó các hợp đồng nước ngoài thường mang lại giá thuê ngày cao hơn.

Tổng thể, PVD đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng đến từ nhu cầu E&P toàn cầu và chiến lược mở rộng công suất rõ ràng. Dù còn những biến động ngắn hạn, đặc biệt liên quan đến yếu tố địa chính trị và giá thuê ngày, triển vọng trung và dài hạn vẫn đang được củng cố theo hướng tích cực.

#5

PVD – Chuyển pha từ hưởng lợi chu kỳ sang tăng trưởng dựa trên sản lượng và hợp đồng dài hạn

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (HOSE: PVD) công bố nhiều thông tin đáng chú ý tại ĐHCĐ 2026, phản ánh rõ sự chuyển dịch chiến lược của doanh nghiệp trong bối cảnh ngành khoan dầu khí bước vào giai đoạn ổn định hơn sau chu kỳ tăng nóng.

Kế hoạch kinh doanh năm 2026 được xây dựng theo hướng thận trọng với doanh thu 11.185 tỷ đồng và LNTT 1.085 tỷ đồng, thấp hơn mức thực hiện năm trước. Ban lãnh đạo cho biết kế hoạch này phản ánh các yếu tố bất định như biến động giá thuê giàn, rủi ro địa chính trị và áp lực chi phí tài chính. Tuy nhiên, với backlog hợp đồng đã ký tương đối chắc chắn cùng nhu cầu khoan trong nước cải thiện, khả năng vượt kế hoạch là hoàn toàn khả thi.

Trong quý 1/2026, PVD đang xây dựng kịch bản dựa trên giả định giá dầu khoảng 56 USD/thùng, trong khi thực tế đang duy trì ở mức cao hơn đáng kể, quanh 90–95 USD/thùng. Chênh lệch này tạo dư địa đáng kể cho tăng trưởng lợi nhuận, và ban lãnh đạo cũng thể hiện sự tự tin vào khả năng vượt mốc lợi nhuận năm 2025, qua đó mở ra khả năng điều chỉnh kế hoạch trong năm.

Một điểm đáng chú ý là doanh nghiệp không chia cổ tức tiền mặt mà thực hiện tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 66,9%. Đây là động thái mang tính tái cấu trúc vốn, không làm thay đổi tổng giá trị sở hữu của cổ đông, nhưng có thể tạo áp lực điều chỉnh giá ngắn hạn mang tính kỹ thuật.

Về kế hoạch đầu tư, PVD dự kiến chi hơn 3.300 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào đầu tư giàn khoan mới và nâng cấp thiết bị. Cấu trúc nguồn vốn tương đối cân bằng giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì mức đòn bẩy ở ngưỡng kiểm soát được trong giai đoạn mở rộng.

Hoạt động vận hành giàn khoan trong năm 2026 cho thấy mức độ ổn định cao. Phần lớn các giàn đã có hợp đồng dài hạn, với tỷ lệ utilization duy trì tích cực. Đáng chú ý, PVD tiếp tục duy trì chiến lược giá thuê thận trọng khoảng 90.000 USD/ngày, thấp hơn mặt bằng thị trường quốc tế, nhằm ưu tiên hợp đồng dài hạn 3–5 năm và đảm bảo dòng tiền ổn định. Điều này giúp doanh nghiệp “khóa” được mức giá tốt trong giai đoạn trước, nhưng đồng thời cũng làm giảm khả năng hưởng lợi ngay khi giá thuê thị trường tăng.

Chiến lược trung và dài hạn của PVD tập trung vào mở rộng đội giàn và đẩy mạnh quốc tế hóa. Doanh nghiệp tiếp tục kế hoạch đầu tư giàn mới, mở rộng hiện diện tại Malaysia, Indonesia và hướng đến thị trường Trung Đông. Song song đó, mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan – đóng góp gần 40% doanh thu – được xác định là động lực tăng trưởng quan trọng, đặc biệt trong các dự án lớn như Lô B – Ô Môn.

Từ góc nhìn chuyên môn, triển vọng ngắn hạn của PVD được đánh giá ổn định nhờ hợp đồng dài hạn đã ký và hiệu suất hoạt động duy trì cao. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ gia tăng công suất, bao gồm đóng góp của các giàn mới và gia tăng số lượng giàn thuê.

Trong trung hạn, ngành khoan khu vực Đông Nam Á vẫn duy trì nền tảng tích cực nhờ nhu cầu E&P ổn định. Tuy nhiên, dư địa tăng giá thuê trong ngắn hạn không còn lớn như giai đoạn 2023–2024, khiến tăng trưởng của PVD sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sản lượng, hiệu suất vận hành và khả năng mở rộng thị trường.

Tổng thể, PVD đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mang tính bền vững hơn, với trọng tâm là tối ưu vận hành, duy trì dòng tiền ổn định và mở rộng quy mô. Dư địa tăng trưởng dài hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng ký mới hợp đồng với mức giá thuận lợi và hiệu quả triển khai các dự án đầu tư giàn khoan trong tương lai.

#6

PVD: Lợi nhuận quý 1/2026 tăng mạnh nhờ mảng khoan phục hồi, triển vọng duy trì tích cực trong năm 2026

PVD ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 rất tích cực với doanh thu đạt 130,1 triệu USD, tăng 118% so với cùng kỳ. LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 11,7 triệu USD, tăng 93% YoY, trong khi lợi nhuận cốt lõi tăng mạnh 277% YoY lên 12,7 triệu USD.

Động lực tăng trưởng chính đến từ sự phục hồi rõ nét của mảng khoan. Lợi nhuận gộp mảng này tăng tới 170% YoY, được hỗ trợ bởi giá thuê ngày giàn tự nâng tăng nhẹ 4% YoY nhưng quan trọng hơn là hiệu suất hoạt động cải thiện mạnh lên mức 96%, so với 76% cùng kỳ năm trước do yếu tố đại tu giàn PVD VI. Bên cạnh đó, sự đóng góp thêm của giàn PVD VIII cũng giúp gia tăng sản lượng và hiệu quả khai thác.

Mảng dịch vụ liên quan đến giếng khoan tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tốt với lợi nhuận gộp tăng 71% YoY, phản ánh nhu cầu dịch vụ kỹ thuật dầu khí cải thiện theo chu kỳ hồi phục của hoạt động thăm dò và khai thác. Đồng thời, phần lợi nhuận từ các công ty liên kết cũng tăng 19% YoY, cho thấy môi trường ngành đang thuận lợi hơn.

Mặc dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh 75% YoY, nhưng mức tăng này đã được hấp thụ tốt nhờ tăng trưởng mạnh từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Xét về tiến độ thực hiện kế hoạch, LNST quý 1 đã hoàn thành khoảng 24–25% dự báo cả năm, tương đối phù hợp với kỳ vọng. Điều này cho thấy nền lợi nhuận năm 2026 của PVD đang được xây dựng trên cơ sở khá chắc chắn, chưa có dấu hiệu cần điều chỉnh lớn.

Trong các quý tới, triển vọng của PVD vẫn được đánh giá tích cực khi mảng khoan tiếp tục hưởng lợi từ hiệu suất hoạt động cao và nhu cầu thuê giàn cải thiện. Đồng thời, mảng dịch vụ giếng khoan được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ hoạt động E&P sôi động hơn. Yếu tố tài chính cũng có thể hỗ trợ khi thu nhập tài chính cao hơn dự kiến có khả năng bù đắp phần nào chi phí tài chính gia tăng.

Tổng thể, PVD đang bước vào chu kỳ phục hồi rõ ràng về cả sản lượng và hiệu quả hoạt động, qua đó tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong năm 2026.

#7

PVD – KQKD Q1/2026: Động lực tăng trưởng đến từ chu kỳ ngành và hiệu suất vận hành

Trong quý 1/2026, PVD ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, phản ánh rõ nét sự hồi phục của chu kỳ ngành dầu khí cùng với hiệu suất vận hành giàn khoan duy trì ở mức cao.

Doanh thu hợp nhất đạt 3.401 tỷ đồng, tăng 126% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 306 tỷ đồng, tăng 100% YoY. Kết quả này vượt khoảng 7% so với dự phóng, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp mảng cốt lõi cải thiện tốt hơn kỳ vọng.

Động lực tăng trưởng đến từ toàn bộ các mảng hoạt động. Mảng khoan tiếp tục đóng vai trò chủ lực khi chiếm 64% tổng doanh thu, đạt 2.162 tỷ đồng, tăng 147% YoY. Sự cải thiện này đến từ việc giá thuê giàn duy trì xu hướng tăng nhẹ và tỷ lệ sử dụng giàn ở mức cao. Đáng chú ý, giàn PVD VIII đóng góp trọn vẹn trong kỳ cùng với số ngày hoạt động của các giàn thuê tăng mạnh, bình quân đạt 3,5 giàn so với mức chỉ 1 giàn cùng kỳ năm trước.

Mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan cũng ghi nhận tăng trưởng đáng kể, đạt 1.007 tỷ đồng, tăng 72% YoY, phản ánh nhu cầu thăm dò và khai thác (E&P) đang phục hồi rõ rệt.

Biên lợi nhuận gộp toàn công ty đạt 18,8%, cải thiện so với mức 15,9% của quý trước và cao hơn mức 18% cùng kỳ. Biên lợi nhuận ở hầu hết các mảng đều tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, riêng mảng khoan ghi nhận biên lợi nhuận 16,9%, tăng so với cùng kỳ nhưng giảm so với quý trước do tỷ trọng đóng góp lớn hơn từ các giàn thuê có biên lợi nhuận thấp, chỉ khoảng 2–3%.

Ở chiều chi phí, doanh nghiệp tiếp tục kiểm soát tốt khi tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu giảm xuống còn 6,1%, so với mức 7,7% cùng kỳ, qua đó hỗ trợ cải thiện lợi nhuận ròng.

Tổng hợp các yếu tố trên, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 306 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh nhờ lợi nhuận gộp mảng cốt lõi tăng 136% YoY và đóng góp tích cực từ các công ty liên doanh, liên kết với mức tăng 23%.

Lũy kế 3 tháng đầu năm 2026, PVD đã hoàn thành 30% kế hoạch doanh thu và 38% kế hoạch lợi nhuận năm. So với ước tính, mức độ hoàn thành lần lượt đạt 27% doanh thu và 25% lợi nhuận, cho thấy tiến độ thực hiện đang bám sát kỳ vọng.

Trong bối cảnh nhu cầu E&P tiếp tục phục hồi và mặt bằng giá thuê giàn duy trì ở mức cao, triển vọng trung hạn của PVD vẫn được đánh giá tích cực. Tuy nhiên, yếu tố cần theo dõi là cơ cấu giàn thuê – yếu tố có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong các quý tới nếu tỷ trọng tiếp tục gia tăng.

#8

PVD ký hợp đồng mới cho dự án Thiên Nga – Hải Âu: Tín hiệu tích cực cho chu kỳ tăng trưởng dầu khí thượng nguồn

Ngành dầu khí Việt Nam đang ghi nhận thêm một diễn biến đáng chú ý khi PVD công bố ký hợp đồng cung cấp giàn khoan tự nâng cho dự án khí Thiên Nga – Hải Âu tại Lô 12/11 ngoài khơi Việt Nam. Đây được xem là một bước tiến quan trọng không chỉ đối với riêng PVD mà còn đối với toàn bộ chuỗi giá trị dầu khí trong nước trong bối cảnh hoạt động E&P thượng nguồn đang bước vào chu kỳ phục hồi mạnh hơn.

Theo nội dung công bố, PVD sẽ cung cấp một giàn khoan tự nâng thông qua đối tác để phục vụ chiến dịch khoan phát triển của dự án Thiên Nga – Hải Âu do Zarubezhneft EP Vietnam B.V. triển khai. Chiến dịch dự kiến bắt đầu từ tháng 10/2026 với thời gian thực hiện khoảng 160 ngày.

Điểm đáng chú ý nằm ở việc hợp đồng mới này có thể giúp cải thiện mức độ utilization đối với các giàn khoan thuê ngoài của PVD trong giai đoạn nửa cuối năm 2026. Trước đó, nhiều dự báo vẫn giả định một số giàn khoan thuê ngoài của doanh nghiệp có thể chưa được lấp đầy lịch khoan trong giai đoạn cuối năm. Việc bổ sung thêm hợp đồng mới giúp triển vọng doanh thu mảng khoan của PVD trở nên tích cực hơn, dù mức đóng góp lợi nhuận có thể chưa quá lớn do đặc thù biên lợi nhuận của giàn thuê ngoài thường thấp hơn giàn sở hữu.

Dù vậy, xét trong bối cảnh dài hạn, điều quan trọng hơn nằm ở xu hướng phục hồi chung của hoạt động khai thác và thăm dò dầu khí tại Việt Nam. Sau nhiều năm trầm lắng, ngành dầu khí thượng nguồn đang bước vào giai đoạn tăng tốc trở lại nhờ hàng loạt dự án lớn được tái khởi động hoặc triển khai mới.

Từ đầu năm 2026 đến nay, thị trường đã ghi nhận nhiều thông tin tích cực liên tiếp. Đầu tiên là việc phát hiện dầu tại dự án Hải Sư Vàng, giúp nâng trữ lượng dầu của Việt Nam thêm khoảng 10%. Tiếp theo là dự án khí Nam Du – U Minh chính thức đạt FID và dự kiến khai thác dòng khí đầu tiên vào cuối năm 2028. Nay, dự án Thiên Nga – Hải Âu tiếp tục bước vào giai đoạn triển khai thực tế thông qua hợp đồng khoan dành cho PVD.

Chuỗi diễn biến này cho thấy chu kỳ đầu tư E&P tại Việt Nam đang quay trở lại rõ nét hơn sau nhiều năm thiếu vắng các dự án quy mô lớn. Đây là yếu tố có ý nghĩa rất quan trọng đối với nhóm cổ phiếu dầu khí, đặc biệt là các doanh nghiệp nằm ở khâu đầu chuỗi.

Trong đó, PVD được hưởng lợi trực tiếp nhờ nhu cầu giàn khoan gia tăng. Khi hoạt động thăm dò và khai thác mở rộng, nhu cầu thuê giàn khoan tự nâng sẽ tăng theo, giúp cải thiện cả hiệu suất hoạt động lẫn giá thuê ngày (day-rate). Đây là động lực quan trọng đối với tăng trưởng lợi nhuận của PVD trong các năm tới.

Bên cạnh PVD, PVS cũng là doanh nghiệp được đánh giá hưởng lợi lớn nhờ vai trò tổng thầu EPCIC cho các dự án dầu khí ngoài khơi. Khi các dự án khí lớn bước vào giai đoạn triển khai, backlog của PVS có khả năng tiếp tục mở rộng mạnh trong giai đoạn 2026–2028.

Ở mảng trung nguồn và hạ tầng khí, GAS cũng được hưởng lợi gián tiếp khi sản lượng khí khai thác mới gia tăng trong tương lai sẽ hỗ trợ nhu cầu vận chuyển, xử lý và phân phối khí.

Theo các dự báo hiện tại, chi tiêu cho hoạt động khai thác và thăm dò dầu khí tại Việt Nam có thể tăng khoảng 67% trong năm 2026 và tiếp tục tăng thêm khoảng 40% trong năm 2027, đưa quy mô đầu tư toàn ngành lên khoảng 2,8 tỷ USD vào năm 2027. Nếu kịch bản này diễn ra đúng kỳ vọng, nhóm dầu khí nhiều khả năng sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới mang tính trung hạn thay vì chỉ là các nhịp hồi phục ngắn hạn theo giá dầu như giai đoạn trước.

Nhìn tổng thể, hợp đồng mới của PVD không đơn thuần chỉ là một hợp đồng khoan riêng lẻ mà còn là tín hiệu xác nhận cho sự phục hồi của toàn ngành dầu khí thượng nguồn Việt Nam. Trong bối cảnh chu kỳ đầu tư mới đang dần hình thành, nhóm cổ phiếu dầu khí có thể tiếp tục là tâm điểm đáng chú ý của dòng tiền trong giai đoạn tới.

#9

Đánh giá nhanh thông tin PVD mua thêm giàn khoan tự nâng PVD X

Thông tin PVD mua giàn khoan tự nâng PVD X và đưa vào vận hành từ quý 2/2027 là tín hiệu tích cực đối với triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn của doanh nghiệp.

Các điểm đáng chú ý:

  • PVD tiếp tục mở rộng đội giàn khoan năm thứ 3 liên tiếp, cho thấy ban lãnh đạo đang tận dụng tốt chu kỳ phục hồi của ngành khoan dầu khí khu vực.
  • Thời điểm vận hành thương mại dự kiến từ quý 2/2027, sớm hơn khoảng 6 tháng so với kỳ vọng trước đó, giúp gia tăng khả năng đóng góp doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2027–2028.
  • Việc mạnh dạn đầu tư khoảng 85 triệu USD phản ánh niềm tin của doanh nghiệp vào nhu cầu khoan tại Việt Nam và Đông Nam Á, đặc biệt khi nhiều dự án dầu khí lớn đang được thúc đẩy triển khai.
  • Theo ước tính, PVD X có thể đóng góp khoảng 10,5 triệu USD lợi nhuận sau thuế mỗi năm từ giai đoạn 2028–2030, tương đương khoảng 8% lợi nhuận hợp nhất của PVD.

Tuy nhiên, tác động lên kết quả kinh doanh ngắn hạn năm 2026–2027 chưa lớn do giàn khoan vẫn trong giai đoạn tái khởi động và chuẩn bị vận hành. Giá trị của thông tin này chủ yếu nằm ở việc củng cố triển vọng tăng trưởng dài hạn của PVD.

Nhìn chung, đây là thông tin hỗ trợ tích cực cho câu chuyện đầu tư của PVD khi doanh nghiệp tiếp tục mở rộng quy mô đội giàn khoan, hưởng lợi từ chu kỳ tăng của giá thuê giàn khoan và nhu cầu thăm dò khai thác dầu khí trong khu vực. Nếu tiến độ triển khai đúng kế hoạch, PVD sẽ có thêm động lực tăng trưởng lợi nhuận từ năm 2027 trở đi, đặc biệt trong giai đoạn 2028–2030.

#10

PVD Hưởng Lợi Từ Hợp Đồng Khoan Mới Tại Đại Hùng Nam, Củng Cố Triển Vọng Tăng Trưởng Giai Đoạn 2026–2027

PVEP Nam Côn Sơn (PVEP-NCS) vừa ký hợp đồng với PVD để cung cấp giàn khoan tự nâng phục vụ giếng thăm dò DH-18X và chương trình khoan phát triển tại mỏ Đại Hùng Nam thuộc Lô 05-1(a), bể Nam Côn Sơn. Đây được xem là một diễn biến tích cực đối với PVD cũng như toàn bộ ngành dịch vụ dầu khí trong nước khi hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí đang bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ.

Theo thông tin công bố, PVD sẽ triển khai một giàn khoan tự nâng thuê từ Borr Drilling, nhiều khả năng là giàn GUNNLOD, bắt đầu từ đầu tháng 9/2026. Hợp đồng này giúp gia tăng đáng kể khối lượng công việc của PVD trong giai đoạn cuối năm, đồng thời nâng cao tỷ lệ sử dụng giàn khoan của doanh nghiệp.

Điểm đáng chú ý là số lượng giàn khoan thuê của PVD hiện đã tăng lên 5 giàn, cao hơn đáng kể so với giả định trước đó là 3 giàn. Điều này phản ánh nhu cầu khoan trong khu vực đang gia tăng nhanh chóng và vượt kỳ vọng. Trong bối cảnh trước đây thị trường còn lo ngại về khả năng một số giàn khoan thuê có thể phải nằm chờ việc trong nửa cuối năm 2026, việc ký kết hợp đồng mới giúp giảm đáng kể rủi ro này.

Về mặt tài chính, hợp đồng mới có thể tạo dư địa điều chỉnh tăng đối với dự báo doanh thu của PVD trong năm 2026. Mặc dù các giàn khoan thuê thường có biên lợi nhuận thấp hơn so với giàn sở hữu trực tiếp, việc duy trì công suất hoạt động ở mức cao vẫn giúp doanh nghiệp cải thiện quy mô doanh thu, tối ưu chi phí vận hành và hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.

Ở góc độ ngành, diễn biến này tiếp tục khẳng định xu hướng phục hồi mạnh của hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí tại Việt Nam. Sau nhiều năm đầu tư thận trọng, các dự án dầu khí lớn đang được thúc đẩy triển khai nhằm đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia cũng như bù đắp sản lượng khai thác suy giảm tự nhiên tại các mỏ hiện hữu.

Triển vọng tăng trưởng của ngành dầu khí thượng nguồn trong giai đoạn tới được đánh giá rất tích cực. Chi tiêu cho hoạt động thăm dò và khai thác tại Việt Nam được dự báo tăng khoảng 67% trong năm 2026 và tiếp tục tăng thêm 40% trong năm 2027. Tổng giá trị đầu tư E&P có thể đạt khoảng 2,8 tỷ USD vào năm 2027, mức cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Xu hướng này không chỉ mang lại lợi ích trực tiếp cho PVD mà còn tạo động lực tăng trưởng cho toàn bộ chuỗi giá trị dầu khí trong nước. Các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ kỹ thuật dầu khí, xây lắp công trình biển, vận chuyển và logistics dầu khí đều có cơ hội hưởng lợi từ làn sóng đầu tư mới.

Đối với PVD, doanh nghiệp đang ở vị thế thuận lợi để tận dụng chu kỳ tăng trưởng của ngành nhờ đội ngũ vận hành giàu kinh nghiệm, thương hiệu mạnh trong khu vực và khả năng mở rộng quy mô hoạt động thông qua việc thuê thêm giàn khoan. Việc liên tục bổ sung các hợp đồng mới không chỉ giúp cải thiện kết quả kinh doanh ngắn hạn mà còn củng cố triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh hoạt động E&P tại Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, PVD tiếp tục là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp và rõ nét nhất từ xu hướng gia tăng đầu tư thượng nguồn dầu khí trong những năm tới.

#11

Trung- dài hạn thì quá tốt vì full việc hết rồi. Giàn I thì hết khấu hao. Lợi nhuận sẽ đạt mức cao nhất 10 năm. Rủi ro ngắn hạn sẽ bị ah bởi giá oil. ae trụ qua dc đoạn khó khăn này thì sẽ rất ổn

#12

PVD: Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2026 tăng trưởng mạnh, động lực đến từ mở rộng đội giàn khoan

PVD vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026 với những tín hiệu tích cực, cho thấy doanh nghiệp đang hưởng lợi rõ nét từ chu kỳ phục hồi của ngành dầu khí và hoạt động thăm dò khai thác trong nước.

Theo số liệu sơ bộ, doanh thu 6 tháng đầu năm 2026 ước đạt khoảng 7.300 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành khoảng 57% kế hoạch dự phóng cả năm. Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 706 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ, tương đương 43% dự báo lợi nhuận cả năm.

Riêng trong quý 2/2026, doanh thu ước đạt khoảng 3.900 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 295 tỷ đồng. Mặc dù lợi nhuận quý 2 giảm nhẹ so với nền cao của cùng kỳ năm trước, kết quả chung vẫn phản ánh xu hướng tăng trưởng tích cực của doanh nghiệp.

Động lực chính đến từ sự bứt phá của mảng khoan. Hai giàn khoan tự nâng mới là PVD VIII và PVD IX lần lượt đi vào hoạt động từ tháng 9/2025 và tháng 4/2026 đã đóng góp đáng kể vào doanh thu. Bên cạnh đó, số lượng giàn khoan thuê ngoài bình quân trong quý 2/2026 tăng mạnh lên 3,8 giàn, cao hơn đáng kể so với mức 1,3 giàn cùng kỳ năm trước.

Mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan cũng ghi nhận sự tăng trưởng khả quan khi nhu cầu thăm dò và khai thác dầu khí trong nước gia tăng. Hoạt động đầu tư của PetroVietnam đang được đẩy mạnh, với vốn đầu tư xây dựng cơ bản trong 5 tháng đầu năm 2026 tăng khoảng 75% so với cùng kỳ. Đây là tín hiệu tích cực cho toàn bộ chuỗi dịch vụ dầu khí, trong đó PVD là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi trực tiếp.

Một điểm đáng chú ý khác là kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cho năm 2025 với tỷ lệ 66,9%. Theo đó, cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 66,9 cổ phiếu mới. Ngày giao dịch không hưởng quyền dự kiến là 14/07/2026 và việc phát hành được kỳ vọng hoàn tất trong quý 3/2026.

Sau đợt phát hành này, vốn điều lệ của PVD sẽ tăng từ 5.562 tỷ đồng lên khoảng 9.283 tỷ đồng. Việc tăng vốn thông qua cổ tức cổ phiếu giúp doanh nghiệp nâng cao năng lực tài chính, tạo nền tảng cho các kế hoạch đầu tư và mở rộng hoạt động trong giai đoạn tới.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm cho thấy PVD vẫn đang duy trì đà tăng trưởng nhờ nhu cầu khoan dầu khí phục hồi mạnh trong khu vực và sự mở rộng quy mô đội giàn khoan. Triển vọng trung hạn của doanh nghiệp tiếp tục được hỗ trợ bởi chu kỳ đầu tư mới của ngành dầu khí, các dự án thượng nguồn trong nước cũng như nhu cầu thuê giàn tại khu vực Đông Nam Á duy trì ở mức cao. Điều này tạo cơ sở để PVD tiếp tục ghi nhận tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong các quý tiếp theo.

#13

PVD: Động lực tăng trưởng quý II và triển vọng năm 2026 khi đội giàn mới đi vào vận hành

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí PVD (Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí) đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới khi các giàn khoan sở hữu lần lượt được đưa vào vận hành trọn vẹn, mở ra triển vọng tích cực cho quý II cũng như cả năm 2026. Sau một quý đầu năm khởi sắc với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng bằng lần so với cùng kỳ, giới phân tích kỳ vọng đà tăng trưởng của PVD sẽ còn được củng cố mạnh mẽ hơn trong quý II nhờ đóng góp trọn vẹn từ giàn khoan mới.

Cụ thể, doanh thu quý II/2026 của PVD được dự báo đạt hơn 3.500 tỷ đồng, tăng khoảng 44% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ ước đạt 350 tỷ đồng, tăng khoảng 46% so với nền thấp cùng kỳ. Động lực chính đến từ việc giàn PVD VIII đóng góp trọn quý sau khi vận hành từ cuối năm 2025, cùng với giàn PVD IX chính thức bắt đầu chiến dịch khoan thương mại từ tháng 4/2026. Mảng dịch vụ khoan được kỳ vọng tăng trưởng mạnh, đóng góp phần lớn tổng doanh thu, nhờ số lượng giàn thuê duy trì ở mức cao và giá thuê giàn tiếp tục xu hướng tăng nhẹ trong bối cảnh thị trường khu vực vẫn tích cực. Song song đó, mảng kỹ thuật giếng khoan được dự báo tăng trưởng cùng pha với hoạt động khoan, phản ánh nhu cầu thăm dò và khai thác dầu khí phục hồi tại nhiều thị trường.

Nhìn xa hơn cả năm 2026, bức tranh hoạt động của đội giàn PVD cho thấy trạng thái kín lịch làm việc tại nhiều thị trường trọng điểm. Giàn PVD I dự kiến hoàn tất hợp đồng tại Malaysia trước khi quay về Việt Nam phục vụ Cửu Long JOC. Các giàn PVD II và PVD III tiếp tục hoạt động tại Indonesia, trong khi PVD VI duy trì tại Malaysia và PVD V thực hiện hợp đồng dài hạn tại Brunei. Đáng chú ý, giàn PVD VIII dự kiến được nâng cấp vào tháng 7 trước khi chuyển sang Malaysia phục vụ đối tác, còn PVD IX sau giai đoạn tái khởi động đã chính thức đi vào chiến dịch khoan từ tháng 4. Bên cạnh đó, PVD vừa ký hợp đồng mua thêm một giàn khoan tự nâng mới, dự kiến đặt tên PV Drilling X, sẽ được đưa về Việt Nam vào tháng 10/2026 để tái khởi động, kiểm định kỹ thuật và nâng cấp hệ thống trước khi chính thức cung cấp dịch vụ cho thị trường từ quý II/2027. Đội giàn thuê cũng được vận hành linh hoạt để đáp ứng nhu cầu ngắn hạn trong nước, với hợp đồng mới tại mỏ Hải Sư Đen đã được công bố.

Chiến lược kết hợp giữa giàn sở hữu dài hạn và giàn thuê linh hoạt giúp PVD tối ưu hóa dòng tiền, đồng thời duy trì hiệu suất sử dụng giàn tiệm cận mức tối đa. Với hiệu suất hoạt động đã gần chạm trần, tăng trưởng trung hạn của doanh nghiệp trong giai đoạn 2026-2030 được kỳ vọng đến chủ yếu từ việc mở rộng quy mô đội giàn và mở rộng thị trường quốc tế, thay vì cải thiện thêm hiệu suất vận hành. Trong ngắn hạn, do áp lực cạnh tranh trên thị trường thuê giàn khu vực, giá thuê khó có khả năng biến động đột biến, nên động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của PVD sẽ tiếp tục đến từ việc mở rộng quy mô hoạt động và đóng góp của các giàn khoan mới đưa vào khai thác.

#14

PVD: Lợi nhuận cốt lõi nửa đầu năm tăng mạnh 66%, áp lực chi phí lãi vay phủ bóng quý 3 trước khi phục hồi từ quý 4

Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 và lũy kế 6 tháng đầu năm 2026 với bức tranh trái chiều: tăng trưởng ấn tượng khi nhìn vào cả nửa năm, nhưng chững lại đáng kể nếu tách riêng quý 2 do tác động của một thay đổi chính sách kế toán quan trọng.

Trong 6 tháng đầu năm, PVD ghi nhận doanh thu đạt 245,7 triệu USD, tăng 59% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số theo báo cáo đạt 17,9 triệu USD, tăng 16%. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận cốt lõi – đã loại trừ các khoản thu nhập/chi phí bất thường như hoàn nhập thuế khấu trừ tại nguồn, dự phòng nợ xấu hay lỗ tỷ giá – tăng tới 66% lên mức 21 triệu USD. Động lực chính đến từ ba yếu tố: lợi nhuận gộp mảng khoan tăng 43% nhờ hiệu suất hoạt động giàn tự nâng phục hồi mạnh lên 92%, so với mức thấp của cùng kỳ năm ngoái khi giàn PVD VI phải tạm dừng để đại tu; lợi nhuận gộp từ các dịch vụ liên quan đến giếng khoan tăng 40%; và lợi nhuận từ các công ty liên kết tăng vọt 87%, phản ánh xu hướng khởi sắc của hoạt động thăm dò khai thác dầu khí trong nước.

Tuy nhiên, bức tranh quý 2 lại kém tích cực hơn nhiều. Dù doanh thu quý tăng 21% lên 115,6 triệu USD, lợi nhuận cốt lõi lại giảm 11% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế theo báo cáo giảm sâu tới 34%. Nguyên nhân chính là sự đảo chiều của lợi nhuận gộp mảng khoan, giảm 16% dù doanh thu mảng này tăng mạnh 43%. Việc áp dụng Thông tư 99/2025/TT-BTC khiến các khoản chi phí nâng cấp giàn PVD VIII và PVD IX theo yêu cầu khách hàng không còn được vốn hóa mà phải hạch toán thẳng vào chi phí trong kỳ. Cùng với đó, dự án Sông Đốc kéo dài hơn tiến độ ban đầu trong khi phần lớn doanh thu đã được ghi nhận từ năm 2025, buộc công ty phải bổ sung chi phí vượt dự toán trong quý. Chi phí lãi vay cũng tăng vọt 132% so với cùng kỳ, vừa do dư nợ vay tăng để mở rộng đội giàn, vừa do quy định mới không còn cho phép vốn hóa lãi vay đối với các tài sản có thời gian xây dựng dưới một năm. Ngoài ra, khoản bồi thường bảo hiểm 1,8 triệu USD liên quan đến thời gian giàn PVD VI ngừng hoạt động ghi nhận trong quý 2 năm ngoái không còn lặp lại, khiến mức giảm của lợi nhuận báo cáo càng thêm sâu.

Nhìn về phía trước, giới phân tích đánh giá kết quả kinh doanh 6 tháng dù tăng trưởng cao nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng cả năm, đặt ra rủi ro điều chỉnh giảm dự báo cho năm 2026, chủ yếu do chi phí lãi vay cao hơn ước tính sau khi áp dụng chính sách kế toán mới và biên lợi nhuận mảng khoan chưa đạt như kỳ vọng. Điểm đáng lưu ý là sự thay đổi cách hạch toán lãi vay, dù gây áp lực ngắn hạn, lại có thể hỗ trợ tích cực cho triển vọng dài hạn của công ty, khi chi phí lãi vay liên quan đến các khoản đầu tư xây dựng cơ bản dở dang cho giàn PVD IX sẽ được ghi nhận thẳng vào kết quả kinh doanh năm 2026 thay vì vốn hóa và phân bổ dần qua khấu hao trong các năm sau, qua đó giúp giảm áp lực chi phí khấu hao trong tương lai.

Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư mới đây, ban lãnh đạo PVD cho biết kết quả kinh doanh quý 3 sẽ tiếp tục chịu áp lực khi dự án Sông Đốc dự kiến chỉ hoàn thành vào giữa tháng 8 và phần chi phí nâng cấp giàn còn lại của PVD VIII, PVD IX vẫn sẽ được ghi nhận trong quý. Dù vậy, công ty kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi rõ nét từ quý 4 khi các yếu tố bất lợi mang tính thời điểm này dần qua đi.

Về chiến lược dài hạn, PVD chia sẻ đang theo dõi sát tiến độ dự án khí Cá Voi Xanh, với các gói thầu khoan dự kiến được mời thầu vào khoảng đầu năm 2029 và dòng khí đầu tiên có thể được khai thác từ năm 2031, dù tiến độ này còn nhiều khả năng thay đổi do quy mô dự án lớn và tính chất kỹ thuật phức tạp của một dự án nước sâu. Công ty cho biết giàn PVD V hiện tại không phù hợp về kỹ thuật cho dự án này và đang cân nhắc giữa phương án đầu tư giàn mới hoặc đi thuê, tùy theo kế hoạch phát triển chi tiết khi dự án đạt quyết định đầu tư cuối cùng.

Về kế hoạch mở rộng đội giàn, sau khi hoàn tất PVD X, ban lãnh đạo dự kiến sẽ mua thêm hai giàn tự nâng trước năm 2030 với chi phí đầu tư mục tiêu khoảng 75-80 triệu USD mỗi giàn, bao gồm chi phí mua và tái kích hoạt, hướng tới tỷ suất hoàn vốn nội bộ tối thiểu 13%. Ban lãnh đạo cho rằng bối cảnh bất ổn địa chính trị trong giai đoạn 2026-2027 đang tạo cơ hội thuận lợi để mua giàn khoan với mức giá chiết khấu, trước khi nhu cầu khoan trong khu vực hồi phục trở lại.

Về triển vọng giá thuê ngày, mức giá thuê trung bình của giàn tự nâng tại khu vực Đông Nam Á đạt 95.100 USD/ngày trong quý 2, giảm so với cùng kỳ và giảm so với quý trước, chủ yếu do hoạt động khoan tại Trung Đông bị trì hoãn khiến nguồn cung giàn khoan dư thừa dịch chuyển sang khu vực Đông Nam Á. Dù vậy, tính chung 6 tháng đầu năm, giá thuê ngày vẫn tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo PVD kỳ vọng giá thuê ngày trong khu vực sẽ phục hồi khi căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt và hoạt động thăm dò, khai thác phục vụ tái thiết gia tăng trở lại, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với các giàn khoan ngoài khơi trong thời gian tới.

#15

Chào bác chủ top @DuyAnhStock, bác @Nangpham cùng cả nhà đang theo dõi sát nhịp đập cổ phiếu PVD (PV Drilling),

Rất đồng tình với chuỗi phân tích cập nhật rất chi tiết và bám sát thực tế của bác @DuyAnhStock về kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm cũng như bài toán chi phí lãi vay và khấu hao giàn mới của PVD. Đúng như bác nhận định, áp lực tài chính ngắn hạn đang che mờ triển vọng của một chu kỳ thượng nguồn dầu khí lớn nhất trong cả thập kỷ.

Bóc tách sâu thêm từ BCTC bán niên 2026 và bức tranh thị trường giàn khoan Đông Nam Á, có 4 trụ cột định lượng then chốt khẳng định bước ngoặt bứt phá của PV Drilling:

  1. Đội giàn tự nâng kín lịch hoạt động với giá cước cao: Toàn bộ các giàn khoan tự nâng PVD I, II, III, VI cùng giàn tiếp trợ TAD PV DRILLING V đều duy trì tỷ lệ lấp đầy tối đa tại các thị trường trọng điểm như Malaysia và Indonesia. Đơn giá thuê ngày trung bình neo cao trên 100.000 USD/ngày giúp biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ khoan nới rộng mạnh mẽ và tạo ra dòng doanh thu ngoại tệ USD ổn định.

  2. Cú hích việc làm dài hạn từ đại dự án Lô B - Ô Môn và mỏ Lạc Đà Vàng: Chuỗi dự án khí điện trọng điểm Lô B - Ô Môn bước vào giai đoạn thi công quyết liệt, mở ra khối lượng công việc khoan phát triển mỏ hàng trăm giếng cho PVD trong giai đoạn từ 2026 trở đi. Kết hợp cùng kế hoạch phát triển mỏ Lạc Đà Vàng của Murphy Oil, PV Drilling sở hữu lượng backlog việc làm vững chắc kéo dài đến năm 2028–2030.

  3. Bộ đệm từ dịch vụ kỹ thuật giếng khoan và tối ưu cấu trúc tài chính: Mảng dịch vụ liên quan đến khoan duy trì biên hoạt động cao, bù đắp và cân bằng rủi ro chu kỳ cước. Lộ trình trả nợ gốc các khoản vay ngoại tệ USD được đẩy mạnh giúp giảm thiểu chi phí lãi vay và rủi ro tỷ giá, đưa bảng cân đối kế toán về trạng thái tài chính lành mạnh và từng bước tích lũy thặng dư dòng tiền tự do (FCF).

  4. Mô hình định giá cơ bản định lượng và biên an toàn tài sản: Phương pháp định giá kết hợp EV/EBITDA đội giàn khoan, P/B chu kỳ và chiết khấu dòng tiền DCF xác định giá trị hợp lý với biên an toàn hấp dẫn, mở ra kỳ vọng tăng trưởng mục tiêu vững chắc trong chu kỳ thượng nguồn dầu khí Việt Nam.

Gửi bác chủ top @DuyAnhStock, bác @Nangpham và anh em diễn đàn video phân tích chi tiết BCTC, biến động giá cước thuê giàn khoan và tiến độ dự án Lô B để cả nhà cùng tham khảo thêm góc nhìn:

1 Likes
#16

PVD: Tăng trưởng công suất đang hình thành, lợi nhuận cần thêm một quý để phản ánh

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) đang bước vào giai đoạn mở rộng quy mô hoạt động khá rõ nét, nhưng diễn biến lợi nhuận ngắn hạn chưa phản ánh đầy đủ câu chuyện này. Trong 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu đạt 6.429 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ, trong khi LNST cổ đông công ty mẹ đạt 469 tỷ đồng, tăng 19%. Khoảng cách khá lớn giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho thấy chi phí đang là yếu tố cần theo dõi nhiều hơn tốc độ mở rộng hoạt động trong giai đoạn hiện tại.

Riêng Q2/2026, doanh thu PVD đạt 3.028 tỷ đồng, tăng 25% YoY nhưng LNST cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 163 tỷ đồng, giảm 32%. Điểm đáng chú ý là sự suy giảm lợi nhuận không xuất phát hoàn toàn từ hoạt động kinh doanh cốt lõi yếu đi. Doanh nghiệp phải ghi nhận trực tiếp chi phí nâng cấp PVD VIII và PVD IX thay vì vốn hóa theo quy định kế toán mới, đồng thời dự án Sông Đốc kéo dài hơn dự kiến làm phát sinh thêm chi phí. Đây chủ yếu là những yếu tố mang tính thời điểm, nhưng tác động đủ lớn để khiến tăng trưởng doanh thu chưa chuyển hóa tương ứng thành tăng trưởng lợi nhuận.

Hoạt động khoan vẫn là động lực tăng trưởng chính. Doanh thu mảng khoan trong Q2 đạt 1.980 tỷ đồng, tăng 46% YoY và chiếm khoảng 65% tổng doanh thu. Động lực đến từ PVD VIII đóng góp trọn quý, PVD IX bắt đầu phát sinh doanh thu và số giàn thuê bình quân tăng lên 2,7 giàn, so với chỉ 1 giàn cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy quy mô hoạt động thực tế của PVD đang được mở rộng, thay vì tăng trưởng chỉ đến từ yếu tố giá.

Tuy nhiên, mở rộng quy mô chưa đồng nghĩa biên lợi nhuận cải thiện ngay. Biên lợi nhuận gộp hợp nhất Q2 giảm từ 21,4% xuống 18,0%. Riêng mảng khoan đạt biên gộp 19,1%, thấp hơn cùng kỳ nhưng đã cải thiện so với 16,9% trong Q1. Một phần nguyên nhân đến từ tỷ trọng cao của các giàn thuê ngoài, vốn chỉ có biên lợi nhuận khoảng 2–3%, bên cạnh chi phí nâng cấp PVD VIII, PVD IX và phần chi phí phát sinh tại Sông Đốc. Vì vậy, chất lượng tăng trưởng hiện tại cần nhìn theo hai lớp: sản lượng và quy mô hoạt động đang đi lên khá rõ, nhưng lợi nhuận chưa thể mở rộng tương ứng khi cơ cấu doanh thu và chi phí vẫn chưa thuận lợi.

Áp lực này nhiều khả năng chưa kết thúc ngay trong Q3/2026. Phần chi phí nâng cấp còn lại của PVD VIII, PVD IX cùng dự án Sông Đốc dự kiến vẫn ảnh hưởng đến kết quả trong quý. Điểm quan trọng hơn nằm ở giai đoạn sau đó: nếu các khoản chi phí này không còn đáng kể từ Q4 như kỳ vọng, lợi nhuận có cơ sở phản ánh rõ hơn hiệu quả của đội giàn đang được mở rộng. Vì vậy, Q3 có thể vẫn là quý chuyển tiếp hơn là thời điểm phù hợp để đánh giá đầy đủ sức sinh lời bình thường của PVD.

Câu chuyện 2026–2027 chủ yếu nằm ở công suất, không phải giá thuê giàn. Nhu cầu giàn khoan tự nâng tại Đông Nam Á vẫn tích cực, trong đó Việt Nam được ước tính cần khoảng 13 giàn, Malaysia 9 giàn và Indonesia 8 giàn. Đây đều là những thị trường PVD đang hiện diện. Tuy nhiên, khu vực vẫn duy trì khoảng 10–12 giàn thương mại chưa có hợp đồng, đồng nghĩa nguồn cung chưa thực sự thắt chặt để tạo điều kiện cho giá thuê giàn tăng mạnh.

Do đó, lợi thế đáng chú ý hơn của PVD là khả năng duy trì việc làm và tỷ lệ sử dụng giàn cao. PVD I hoạt động tại Việt Nam, PVD II và III tại Indonesia, PVD VI và VIII tại Malaysia, PVD V có hợp đồng dài hạn tại Brunei, trong khi PVD IX đã bắt đầu khoan cho Petronas. PVD X dự kiến được đưa về Việt Nam trong tháng 10/2026 để tái khởi động, kiểm định và nâng cấp trước khi cung cấp dịch vụ từ Q2/2027. Nếu tiến độ được duy trì, PVD IX sẽ đóng góp trọn năm từ 2027 và PVD X bổ sung thêm công suất mới, tạo tăng trưởng chủ yếu thông qua nhiều ngày hoạt động hơn.

Thị trường trong nước cũng tạo thêm dư địa. Năm 2026 dự kiến có khoảng 63 giếng chắc chắn và 10 giếng tùy chọn, trong khi năm 2027 có 60 giếng chắc chắn và 22 giếng tùy chọn. Các chương trình như Lô B – Ô Môn, Nam Du – U Minh, Sư Tử Trắng và Kình Ngư Trắng có thể duy trì nhu cầu khoan ở mức cao. PVD không nhất thiết phải đưa toàn bộ giàn sở hữu về Việt Nam mà có thể tiếp tục sử dụng giàn thuê cho các chiến dịch ngắn hạn, qua đó vừa giữ thị phần vừa duy trì các hợp đồng dài hạn có tính ổn định cao hơn cho đội giàn sở hữu. Khối lượng khoan lớn còn tạo thêm việc làm cho mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan, giúp doanh nghiệp hưởng lợi rộng hơn từ chu kỳ E&P.

Rủi ro lớn nhất trong ngắn hạn vẫn là chi phí phát sinh cao hơn dự kiến khiến quá trình phục hồi biên lợi nhuận chậm lại. Bên cạnh đó, việc thị trường Đông Nam Á còn nguồn cung giàn dư thừa khiến kỳ vọng tăng mạnh giá thuê chưa có cơ sở rõ ràng. Với PVD, tăng trưởng vì thế phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng đưa PVD IX và PVD X vào khai thác đúng kế hoạch, duy trì tỷ lệ sử dụng cao và kiểm soát chi phí sau giai đoạn nâng cấp đội giàn.

Nhìn tổng thể, PVD đang có nền tảng hoạt động thuận lợi hơn những gì diễn biến lợi nhuận Q2 thể hiện. Q3 vẫn có thể chịu ảnh hưởng bởi các khoản chi phí mang tính thời điểm, nhưng từ Q4 trở đi, yếu tố cần quan sát là liệu tăng trưởng doanh thu từ đội giàn mở rộng có bắt đầu chuyển hóa rõ hơn thành lợi nhuận hay không. Xa hơn sang 2027, PVD IX đóng góp trọn năm và PVD X đi vào hoạt động sẽ là hai biến số quan trọng quyết định quy mô tăng trưởng tiếp theo.

Nhà đầu tư quan tâm đến PVD có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để nhận thêm báo cáo phân tích chi tiết và trao đổi về chiến lược đầu tư phù hợp.

#17

Năm nay chỉ có vận tải biển và họ P kiếm ăn thôi

#18

Mọi tin tức đã phản ánh vào giá. KQKD quý 2 của nó giảm so với cùng kỳ tuy nhiên đã tăng so với quý 2/2026. Lợi nhuận sẽ tăng trưởng trở lại vào quý 4/2026. Nhịp vừa rồi PVD là 1 trong những cổ yếu nhất của dòng DK. Nó sẽ chạy sau BSR PVT 1 đoạn nên ae ai kẹp cứ bình tình xử lý. K cần quá hoang mang.
Mặc dù nó yếu hơn so với dòng nhưng nhìn sang BDS thì thấy vẫn ổn hơn nhiều