PVP ghi nhận doanh thu Q2/2024 đạt 360 tỷ đồng (-0.1% YoY), LNST đạt 63 tỷ (+17% YoY). Lũy kế 6T2024, doanh thu đạt 733 tỷ đồng (+10% YoY), LNST đạt 109 tỷ (+8% YoY). • Mặc dù doanh thu Q2/2024 đi ngang YoY nhưng lợi nhuận tăng trưởng tích cực nhờ giá cước tàu tăng cao và PVP đẩy mạnh khai thác tàu trên thị trường quốc tế với giá tốt hơn trong nước. Theo đó, biên lợi nhuận gộp tăng lên 26.0% (cùng kỳ 16.8%).
Mặc dù do việc mua thêm tàu mới Pacific Era, PVP đã vay 16.8 triệu USD với lãi suất sử dụng là SOFR (neo theo lãi suất Fed) nên PVP không được hưởng lợi khi lãi suất trong nước giảm, do đó, chi phí tài chính Q2/2024 lại tăng mạnh 215% YoY do chi phí lãi vay tăng 97% YoY và lỗ tỷ giá khi USD/VND tăng. Tuy nhiên, PVP đã đẩy mạnh khai thác đội tàu Pacific trên thị trường quốc tế với giá cước tăng cao, theo đó, đủ để tạo ra biên lợi nhuận và dòng tiền để bù đắp các chi phí tài chính tăng lên này. Với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) tích cực như hiện tại, chúng tôi cho rằng PVP có thể trả hết khoản nợ vay này trong 12 tháng tới.
Với kỳ vọng giá cước vận tải dầu thô quốc tế sẽ tiếp tục neo ở mức cao nhờ 1) giá dầu được kỳ vọng tiếp tục neo cao; 2) nguồn cung tàu chở dầu vẫn chưa thể tăng để đáp ứng nhu cầu trên thị trường vận tải dầu khí quốc tế.
Ở mức giá đóng cửa hiện tại, PVP đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 8.9x (tương ứng EPS TTM là 1,853 VNĐ). Đây cũng là một case đầu tư trong ngắn hạn ace có thể lưu tâm.