Q4/2026, ngành xây dựng có triển vọng tích cực nhờ sự cộng hưởng của đầu tư công, sự phục hồi của thị trường bất động sản và dòng vốn FDI. Doanh thu các nhà thầu được kỳ vọng đạt mức cao nhất trong năm vào Q4, khi tiến độ nghiệm thu, quyết toán công trình tăng tốc trước thời điểm kết thúc năm tài chính.
Đầu tư công tiếp tục là động lực quan trọng nhất:
Theo Bộ Tài chính, lũy kế đến ngày 30/9/2026, giải ngân vốn đầu tư công đạt 642.961,6 tỷ, tương đương 62,9% kế hoạch 1.022.607 tỷ được Thủ tướng Chính phủ giao.
Khối lượng vốn còn lại khoảng 379.600 tỷ đồng sẽ tạo áp lực đẩy nhanh tiến độ thi công, nghiệm thu và thanh toán trong ba tháng cuối năm, qua đó hỗ trợ doanh thu các nhà thầu hạ tầng. Tuy nhiên, tỷ lệ giải ngân 62,9% sau 9 tháng cũng cho thấy vẫn còn khoảng cách đáng kể so với mục tiêu hoàn thành kế hoạch năm. Do đó, cơ hội tăng trưởng trong Q4 sẽ phụ thuộc vào khả năng đẩy nhanh giải ngân thực tế, tiến độ triển khai dự án và năng lực chuyển backlog thành doanh thu của từng doanh nghiệp.
Xây dựng dân dụng và công nghiệp cũng ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực:
Trong Q2/2026, có 113 dự án nhà ở thương mại với hơn 103.000 căn được cấp phép mở bán, khoảng gấp 3 lần cùng kỳ, nguồn cung nhà ở năm 2026 được dự báo tăng 10%. Bên cạnh đó, khoảng 772.000 căn hộ nhà ở xã hội đang được triển khai theo chương trình giai đoạn 2026-2030.
Ở phân khúc xây dựng công nghiệp, triển vọng tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng vốn FDI và hoạt động sản xuất mở rộng. Tính đến 30/9, vốn FDI thực hiện tại Việt Nam đạt 21,07 tỷ USD, tăng 12,1% svck và cao nhất trong 5 năm.
Bên cạnh đó, IIP 9T tăng 12,3%, trong đó ngành chế biến, chế tạo tăng 12,9%. PMI sản xuất tháng 9 đạt 51,9 điểm, giảm từ 53,3 điểm trong tháng 8 nhưng vẫn nằm trên ngưỡng 50, cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục mở rộng dù tốc độ tăng trưởng có dấu hiệu chậm lại. Đây là nền tảng tích cực cho nhu cầu xây dựng nhà xưởng, kho bãi và cơ sở sản xuất trong Q4/2026.
Doanh nghiệp đáng chú ý với nguồn việc xây lắp trong Q4/2026:
-
CTD và VCG là 2 doanh nghiệp có quy mô backlog lớn và khả năng hưởng lợi từ sự phục hồi của xây dựng dân dụng, công nghiệp và đầu tư công: CTD có backlog khoảng 65.500 tỷ đồng, trong đó phần lớn đến từ các dự án dân dụng cao tầng, phần còn lại thuộc các dự án hạ tầng PPP và FDI; VCG sở hữu backlog khoảng 26.000 tỷ đồng, với khoảng 45% đến từ các dự án cao tốc và hạ tầng giao thông, tạo dư địa tăng trưởng khi giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh.
-
HHV có backlog khoảng 3.500 tỷ đồng và nguồn thu tương đối ổn định từ các dự án BOT.
-
FCN ghi nhận hợp đồng mới khoảng 3.600 tỷ đồng, tập trung vào nền móng, công trình ngầm và đường sắt đô thị.
-
Đối với CII, hoạt động BOT tạo nguồn thu ổn định, đồng thời doanh nghiệp tham gia các dự án mở rộng cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận.
Rủi ro cần chú ý:
Rủi ro lớn nhất nằm ở biên lợi nhuận và dòng tiền khi giá thép, xi măng, cát tăng và đá đều tăng mạnh svck. Bên cạnh đó, chi phí nhân công, vận chuyển và lãi vay tiếp tục tạo áp lực lên hiệu quả kinh doanh.
Mặt khác, giá trị trái phiếu doanh nghiệp bất động sản đáo hạn trong năm 2026 ước khoảng 141.000 tỷ, trong Q3/2026 là 18.900 tỷ, làm gia tăng nguy cơ chậm thanh toán cho nhà thầu. Vì vậy, những doanh nghiệp có khoản phải thu lớn hoặc phụ thuộc nhiều vào vốn vay có thể không tận dụng được đầy đủ sự phục hồi của doanh thu.