-
Q3 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 2.467 tỷ đồng (-21,7% QoQ; +7,3% YoY) và 506 tỷ đồng (-28,9% QoQ; +59,9% YoY).
Doanh thu giảm so với quý trước do sự sụt giảm sản lượng đường bán ra. Lợi nhuận ròng tăng 60% so với cùng kỳ nhờ biên lợi nhuận cải thiện, được dẫn dắt bởi giá đường tăng. -
Tổng doanh thu và lợi nhuận ròng lũy kế trong 10T2023 đạt lần lượt 8.800 tỷ đồng (+24% YoY) và 1.695 tỷ đồng (+74% YoY). Sản lượng bán ra cao hơn kỳ vọng của tôi. Vì thế, tôi điều chỉnh dự phóng sản lượng đường bán ra cho giai đoạn 2023/2024 lên 240.000/218.160 tấn.
-
Doanh thu dự phóng giai đoạn 2023/2024 điều chỉnh lên 10.806/10.975 tỷ đồng (+30,8%/+1,6% YoY). Lợi nhuận ròng ước tính được điều chỉnh lên 2.019 tỷ đồng (+57,2% YoY) cho 2023 và 2.026 tỷ đồng (+0,4% YoY) cho 2024 từ lợi nhuận ròng dự phóng 2023/2024 trước đó 1.960/1.886 tỷ đồng.
EPS dự phóng giai đoạn 2023/2024 mới tương ứng là 6.564/6.588 đồng (+55,6%/+0,4% YoY). -
Kết hợp mô hình định giá FCFE (50%) và SOTP (50%), tôi tăng giá mục tiêu của QNS lên 54.000 đồng, tương ứng với P/E giai đoạn 2023/2024 đạt 8,2/8,2x. Cùng với cổ tức tiền mặt 4.000 đồng, lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng là +27,2%