Báo cáo tài chính Quý 1/2026 vừa công bố đã phác họa một bức tranh kinh doanh cực kỳ rực rỡ của nhóm doanh nghiệp Nhiệt điện với mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội toàn ngành. Trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ điện toàn quốc tăng trưởng tích cực, đạt mức tăng 7.2% so với cùng kỳ theo số liệu từ MBS, nhóm nhiệt điện đang khẳng định vai trò xương sống vững chắc cho hệ thống điện quốc gia.
Điểm sáng lợi nhuận Quý 1/2026: Nhiệt điện lãi đậm
Trái ngược với sự phân hóa của nhóm thủy điện, phần lớn các doanh nghiệp nhiệt điện công bố BCTC đều ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ tối ưu hóa giá vốn và hưởng lợi từ nền thấp năm ngoái:
- PGV (EVNGENCO3): Anh cả dẫn đầu với khoản lợi nhuận ròng lên tới 730 tỷ đồng, gấp 7.6 lần cùng kỳ. Biên lãi gộp cải thiện kết hợp cùng doanh thu tài chính tăng mạnh nhờ lãi chênh lệch tỷ giá đã giúp PGV bứt phá mạnh mẽ.
- NT2 (Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2): Ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận kỷ lục 387%, đạt 180 tỷ đồng nhờ doanh thu sản xuất điện tăng mạnh trong khi giá vốn được kiểm soát tốt.
- Các doanh nghiệp nhiệt điện than khác cũng ghi nhận kết quả rất khả quan khi bước vào giai đoạn huy động cao điểm.
Tiềm năng cho nhóm Nhiệt điện trong phần còn lại của năm 2026
- Nhu cầu phụ tải bước vào cao điểm mùa khô: Dự báo các đợt nắng nóng kéo dài trong Quý 2 và Quý 3 sẽ đẩy nhu cầu tiêu thụ điện toàn quốc lên mức đỉnh điểm. Khi các nhà máy thủy điện phải đối mặt với áp lực điều tiết nước để dự phòng cho cả năm, nhiệt điện (đặc biệt là nhiệt điện than) sẽ được huy động tối đa công suất để đảm bảo an ninh năng lượng.
- Khả năng kiểm soát chi phí vận hành: Dù mảng điện khí đang chịu áp lực từ giá khí nội địa duy trì ở mức cao (quanh mốc 8.5 - 9 USD/mmbtu theo biến động giá dầu thế giới), nhóm nhiệt điện than lại đang chứng minh được lợi thế nhờ chuỗi cung ứng nhiên liệu ổn định và biên lợi nhuận được nới rộng.
- Cơ hội từ dòng tiền và cổ tức: Các doanh nghiệp nhiệt điện lớn thường có dòng tiền hoạt động kinh doanh rất ổn định, thị giá ở vùng nền hấp dẫn và lịch sử trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn. Đây là vịnh tránh bão lý tưởng cho các nhà đầu tư theo trường phái giá trị trong bối cảnh thị trường chung có nhiều biến động.
Góc nhìn đầu tư
Nhóm cổ phiếu Nhiệt điện (đại diện như PGV, NT2…) không chỉ sở hữu câu chuyện tăng trưởng kết quả kinh doanh đột biến trong ngắn hạn, mà còn mang tính phòng thủ cao nhờ vai trò không thể thay thế trong hệ thống điện quốc gia từ nay đến năm 2030.
