Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
REE – Thủy điện bứt phá mạnh, kéo lợi nhuận tăng vượt kỳ vọng
CTCP Cơ điện lạnh (HOSE: REE) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với điểm sáng nổi bật đến từ mảng thủy điện, giúp lợi nhuận toàn công ty vượt xa kỳ vọng dù mảng cơ điện (M&E) có phần chậm hơn dự báo. Triển vọng cho cả năm 2025 tiếp tục tích cực, với khả năng điều chỉnh tăng nhẹ dự báo lợi nhuận.
1. Kết quả quý 3/2025: Lợi nhuận tăng 40% YoY, thủy điện tiếp tục là đầu tàu
- Doanh thu đạt 2.600 tỷ đồng (+26% YoY).
- Lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS đạt 674 tỷ đồng (+40% YoY).
Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ:
- Mảng cơ điện (M&E) tăng 38% YoY, nhờ đầu tư hạ tầng và bất động sản trên toàn quốc tăng mạnh, giúp backlog tăng trở lại.
- Mảng điện tăng 25% YoY, chủ yếu nhờ sản lượng thủy điện cao khi điều kiện thủy văn thuận lợi.
Về lợi nhuận, động lực chính đến từ:
- Mảng điện tăng 40% YoY, trong đó lợi nhuận từ SBH và VSH lần lượt tăng +51% và gấp 2,7 lần so với cùng kỳ.
- Mảng cơ điện ghi nhận lợi nhuận tăng 79% YoY, phản ánh hiệu quả từ các hợp đồng giá trị cao ký trước đó.
- Mảng nước (VCW) chuyển từ lỗ 33 tỷ đồng trong Q3/2024 sang lãi 34 tỷ đồng, nhờ tăng giá bán nước thương phẩm và sản lượng tiêu thụ giai đoạn 2.
2. Kết quả 9 tháng 2025: Lợi nhuận tăng 45% YoY, vượt 3/4 kế hoạch năm
- Doanh thu đạt 7.100 tỷ đồng (+18% YoY), hoàn thành 67% kế hoạch năm.
- LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1.900 tỷ đồng (+45% YoY), tương ứng 75% kế hoạch năm.
Động lực chính đến từ:
- Mảng điện tăng 68% YoY, dẫn đầu bởi các công ty thủy điện.
- Mảng nước và các mảng khác tăng 42% YoY, cho thấy hiệu quả đầu tư đa ngành đang phát huy.
3. Thủy điện – Động lực chính, tiếp tục vượt kỳ vọng
Các công ty con thủy điện là điểm sáng nhất trong cơ cấu lợi nhuận REE:
- VSH ghi nhận LNST sau lợi ích CĐTS 647 tỷ đồng (+4,4 lần YoY), hoàn thành 81% kế hoạch năm chỉ sau 9 tháng.
- SBH tăng 2,3 lần YoY, CHP tăng 2,4 lần YoY.
Với quý 4 thường là mùa cao điểm lợi nhuận của thủy điện, khả năng REE vượt kế hoạch năm 2025 là rất cao. Do đó, dự báo lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 (2.600 tỷ đồng, +29% YoY) nhiều khả năng sẽ được điều chỉnh tăng nhẹ.
4. Mảng cơ điện (M&E) và nước: Vững nền, tạo đà cho 2026
Dù kết quả 2025 hơi thấp hơn dự báo, backlog mảng M&E cuối Q3/2025 đạt 6.700 tỷ đồng, là nền tảng vững cho tăng trưởng doanh thu 2026 (ước đạt khoảng 6.500 tỷ đồng).
Mảng nước tiếp tục duy trì tăng trưởng ổn định, hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ tăng và giá nước điều chỉnh.
5. Mảng bất động sản: Đóng góp khiêm tốn, kỳ vọng hồi phục giai đoạn 2026–2027
Trong quý 3, REE ghi nhận 13 tỷ đồng lợi nhuận từ thoái vốn tại Saigon Res.
Dự án Light Square chưa ghi nhận doanh số bán căn hộ mới, với LNST 9 tháng đạt 100 tỷ đồng, tương ứng 46% dự báo năm 2025.
Mảng này được kỳ vọng đóng góp mạnh hơn từ năm 2026, khi thị trường bất động sản phục hồi rõ nét hơn.
6. Đánh giá và khuyến nghị
Với kết quả vượt kỳ vọng từ mảng thủy điện cùng dòng tiền ổn định từ các mảng nước và cơ điện, REE tiếp tục khẳng định vị thế doanh nghiệp hạ tầng năng lượng – tiện ích hàng đầu Việt Nam.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
REE – Lợi nhuận quý 3/2025 tăng 31% YoY, năng lượng tiếp tục là động lực chính
CTCP Cơ điện lạnh (REE) công bố KQKD quý 3/2025 với kết quả tăng trưởng vững chắc, tiếp tục cho thấy khả năng duy trì hiệu quả cao trong các mảng kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là năng lượng và bất động sản cho thuê.
Kết quả kinh doanh tổng quan
Trong quý 3/2025, REE ghi nhận doanh thu thuần 2.555 tỷ đồng (+26% YoY, +2% QoQ) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) đạt 675 tỷ đồng (+31% YoY, +8% QoQ).
Kết quả này gần tương đương với dự phóng của các chuyên viên phân tích (doanh thu đạt 100%, LNST-CĐM đạt 99% kế hoạch), phản ánh sự ổn định trong hoạt động và khả năng kiểm soát chi phí tốt của doanh nghiệp.
Mảng năng lượng – Động lực tăng trưởng chính
Doanh thu mảng năng lượng đạt 1.265 tỷ đồng (+25% YoY), đóng góp lớn nhất trong cơ cấu lợi nhuận, với LNST-CĐM đạt 361 tỷ đồng (+40% YoY) nhờ tổng sản lượng điện tăng 6% YoY.
Chi tiết các mảng con:
- Thủy điện: Sản lượng đạt 2.149 triệu kWh (+26% YoY), doanh thu 809 tỷ đồng (+28% YoY) và LNST-CĐM 311 tỷ đồng (+31% YoY). Kết quả tích cực nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi, đặc biệt tại miền Trung và miền Bắc khi mưa bão kéo dài suốt quý 3.
- Điện gió: Sản lượng 80 triệu kWh (+19% YoY), doanh thu 184 tỷ đồng (+25% YoY), LNST-CĐM 42 tỷ đồng (+31% YoY). Khu vực Bình Thuận ghi nhận cải thiện mạnh nhờ tốc độ gió cao, trong khi Trà Vinh vẫn chịu ảnh hưởng nhẹ do gió yếu.
- Điện mặt trời: Sản lượng đi ngang, doanh thu 72 tỷ đồng (+18% YoY) và LNST-CĐM tăng 40% YoY, đạt 21 tỷ đồng, nhờ tối ưu chi phí và vận hành hiệu quả.
Cơ điện lạnh (M&E) – Tăng doanh thu, lợi nhuận giữ ổn định
Doanh thu mảng M&E đạt 970 tỷ đồng (+38% YoY), tuy nhiên LNST-CĐM đạt 69 tỷ đồng (-5% YoY) do biên lợi nhuận thu hẹp.
Backlog cuối quý 3/2025 đạt 3.407 tỷ đồng (-13% YoY) so với mức nền cao năm trước, nhưng giá trị hợp đồng ký mới đạt 1.554 tỷ đồng (+101% YoY), cho thấy đà phục hồi đơn hàng đang trở lại rõ rệt.
Bất động sản – Tăng trưởng ổn định
Doanh thu đạt 444 tỷ đồng (+57% YoY) và LNST-CĐM đạt 146 tỷ đồng (+33% YoY).
- Cho thuê văn phòng: Doanh thu tăng 11%, LNST-CĐM tăng 18% YoY. Tỷ lệ lấp đầy của eTown 6 đạt gần 50% vào cuối quý 3/2025 – mức khả quan với một dự án mới đưa vào khai thác.
- Kinh doanh BĐS: Dù doanh thu chỉ đạt 1 tỷ đồng (-92% YoY), LNST-CĐM tăng mạnh lên 20 tỷ đồng (+900% YoY) nhờ ghi nhận lợi nhuận từ các thương vụ đầu tư hiệu quả.
Mảng nước và môi trường – Duy trì ổn định
Sản lượng nước xử lý thương phẩm tăng nhẹ 2% YoY, trong khi nước phân phối giảm 1% YoY.
Doanh thu mảng này đạt 19 tỷ đồng (-33% YoY), nhưng LNST-CĐM tăng 28% YoY, đạt 91 tỷ đồng nhờ biên lợi nhuận cải thiện và hiệu quả vận hành cao hơn.
Đầu tư tài chính – Động thái đáng chú ý
REE tăng mạnh đầu tư tài chính trong quý 3/2025 (+226% YoY, +244% so với đầu năm), qua đó doanh thu tài chính đạt 101 tỷ đồng (+62% YoY).
Đây là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đang linh hoạt hơn trong việc tối ưu dòng tiền nhàn rỗi, đồng thời tận dụng cơ hội lợi suất tốt trên thị trường vốn.
Đánh giá chung
Kết quả quý 3/2025 cho thấy REE tiếp tục duy trì vị thế vững vàng trong nhóm doanh nghiệp hạ tầng – năng lượng.
Với cơ cấu danh mục cân bằng giữa năng lượng, M&E và bất động sản cho thuê, cùng việc đa dạng hóa nguồn thu từ đầu tư tài chính, REE được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong giai đoạn 2025–2026, đặc biệt khi điều kiện thủy văn và năng lượng tái tạo vẫn thuận lợi trong nửa cuối năm.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
REE được cấp quyền khảo sát dự án điện gió ngoài khơi 500 MW
Ngày 11/11, Bộ Tài nguyên và Môi trường đã chính thức ban hành Quyết định số 4741/QĐ-BTNMT, cho phép CTCP Cơ Điện Lạnh (REE) được sử dụng khu vực biển rộng 7.091 ha để tiến hành hoạt động đo đạc, điều tra và khảo sát, phục vụ cho việc phát triển dự án điện gió ngoài khơi Nam Bộ 3, có quy mô 500 MW tại tỉnh Vĩnh Long.
Đây là bước tiến quan trọng trong chiến lược mở rộng sang năng lượng tái tạo của REE, đặc biệt là lĩnh vực điện gió ngoài khơi. Trước đó, vào tháng 8/2025, REE đã trình đề xuất phát triển tổng công suất điện gió ngoài khơi lên đến 10 GW đến năm 2040, với tổng vốn đầu tư ước tính khoảng 35–40 tỷ USD.
Theo lộ trình, dự án được chia làm ba giai đoạn phát triển chính:
- Giai đoạn 1 (đến 2032): 2.000 MW
- Giai đoạn 2 (đến 2035): 3.000 MW
- Giai đoạn 3 (2036–2040): 5.000 MW
REE cam kết nắm giữ tối thiểu 51% vốn chủ sở hữu trong toàn bộ vòng đời dự án, thể hiện quyết tâm phát triển bền vững trong lĩnh vực năng lượng sạch, đồng thời đảm bảo kiểm soát chiến lược ở các dự án trọng điểm.
Theo quan điểm của chúng tôi, nếu REE được phê duyệt triển khai dự án điện gió Nam Bộ 3 và các dự án tiếp theo, đây sẽ là bước ngoặt lớn giúp mở rộng đáng kể dư địa tăng trưởng lợi nhuận dài hạn của doanh nghiệp. Việc tham gia sâu vào mảng điện gió ngoài khơi không chỉ giúp REE đa dạng hóa danh mục năng lượng, mà còn củng cố vị thế là một trong những doanh nghiệp năng lượng hàng đầu Việt Nam trong thập kỷ tới.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.