TCB lập đỉnh lợi nhuận quý, nhưng áp lực nợ xấu bắt đầu đáng chú ý
Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) tiếp tục có một quý tăng trưởng mạnh khi lợi nhuận trước thuế quý III/2026 đạt 10.375 tỷ đồng, tăng 25,8% so với cùng kỳ và là mức cao nhất theo quý trong lịch sử hoạt động. Tuy nhiên, phía sau con số kỷ lục này là một điểm cần chú ý: dự phòng giảm mạnh đang hỗ trợ lợi nhuận, trong khi nợ xấu và chi phí vốn đều có dấu hiệu tăng lên.
Lũy kế 9 tháng, TCB đạt 28.915 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 23,7%, tương đương khoảng 77%–83% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 23.014 tỷ đồng, tăng 21,3%. Đây vẫn là mức tăng trưởng khá tích cực trong bối cảnh ngành ngân hàng phải cân bằng giữa tăng trưởng tín dụng và áp lực huy động vốn.
Điểm tích cực đầu tiên nằm ở hoạt động kinh doanh cốt lõi. Thu nhập lãi thuần 9 tháng đạt gần 31.985 tỷ đồng, tăng 16,9%, trong khi thu nhập ngoài lãi đạt 13.219 tỷ đồng, tăng 17,7%. Đáng chú ý, thu nhập dịch vụ theo cách tính của TCB tăng tới 40%, cho thấy nguồn thu đang dần đa dạng hơn thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào tín dụng.
Tăng trưởng tín dụng cũng duy trì ở mức cao. Dư nợ tại ngân hàng riêng lẻ tăng 16,3% từ đầu năm khi tính cả một số khoản tín dụng dự án được loại trừ hạn mức. Riêng dư nợ doanh nghiệp tăng khoảng 20%, chủ yếu đến từ tài trợ các dự án hạ tầng quy mô lớn. Biên lãi thuần trong quý III cũng cải thiện so với quý trước, tạo thêm nền tảng cho thu nhập lãi.
Nhưng đây cũng là lúc cần nhìn kỹ hơn vào chất lượng của mức tăng lợi nhuận.
Chi phí dự phòng 9 tháng giảm tới 30,5% so với cùng kỳ, trở thành một trong những yếu tố quan trọng giúp lợi nhuận tăng nhanh. Điều này tích cực trong ngắn hạn, nhưng khó có thể xem là động lực tăng trưởng bền vững nếu chất lượng tài sản bắt đầu xấu đi.
Tỷ lệ nợ xấu đã tăng từ 1,15% cuối quý II lên 1,36% cuối quý III, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm từ 125,5% xuống 107%. Đồng thời, bất động sản vẫn chiếm khoảng 29,9% tổng dư nợ. Nếu nợ xấu tiếp tục tăng, khả năng chi phí dự phòng quay trở lại trong những quý tới là yếu tố nhà đầu tư cần tính đến khi đánh giá tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
Một áp lực khác nằm ở nguồn vốn. Tiền gửi khách hàng mới tăng khoảng 4% từ đầu năm, thấp hơn đáng kể tốc độ tăng tín dụng. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn giảm từ 38,3% xuống 35,5%, trong khi chi phí vốn tăng lên 5,1% so với 3,4% cùng kỳ. Điều này có thể hạn chế dư địa cải thiện biên lãi thuần trong ngắn hạn.
Vì vậy, câu chuyện của TCB trong quý IV không chỉ nằm ở việc lợi nhuận có tiếp tục lập kỷ lục hay không. Quan trọng hơn là ngân hàng có duy trì được tăng trưởng tín dụng và thu nhập dịch vụ trong khi kiểm soát chi phí vốn, nợ xấu và dự phòng hay không.
TCB vẫn sở hữu nền tảng vốn khá tốt với tỷ lệ an toàn vốn khoảng 15% và hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu hơn 16%. Nếu chất lượng tài sản ổn định trở lại và áp lực huy động vốn giảm, tăng trưởng lợi nhuận vẫn có cơ sở duy trì. Ngược lại, nếu nợ xấu tiếp tục tăng trong khi chi phí vốn ở mức cao, tốc độ tăng lợi nhuận có thể chậm lại dù tín dụng vẫn tăng trưởng tốt.
Nhà đầu tư muốn xem sâu hơn về triển vọng, rủi ro và các biến số quan trọng của TCB trong giai đoạn tới có thể vào trang tiểu sử để nhận phân tích chi tiết.
Chuyển dịch chiến lược sang hạ tầng quốc gia:
