SAB: Các yếu tố cơ bản cải thiện cho thấy lợi nhuận sẽ phục hồi mạnh – Cập nhật
-
Chúng tôi nâng khuyến nghị cho Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) từ KHẢ QUAN lên MUA vì thị phần và biên lợi nhuận của SAB vượt kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi tin rằng SAB sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận hai con số trong giai đoạn 2022-2024 do sự phục hồi của ngành cũng như các sáng kiến tăng trưởng cơ cấu và cải thiện biên lợi nhuận của SAB.
-
Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 14% do (1) chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2024 thêm 4% chủ yếu nhờ giả định giá bia tăng cao hơn và (2) chúng tôi cập nhật giá mục tiêu từ cuối năm 2022 sang giữa năm 2023.
-
Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (EPS) đạt 22% trong giai đoạn 2021-2024 dựa trên (1) nhu cầu phục hồi cùng với sự gián đoạn do dịch COVID-19 giảm, (2) SAB giành được thị phần nhờ các sản phẩm mới cũng như cải tiến trong marketing và phân phối, và (3) các sáng kiến cải thiện biên lợi nhuận.
-
Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E năm 2022/2023 đạt 30/26 lần so với trung v ị P/E trượt trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành là 29 lần.
-
Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Mất thị phần vào tay đối thủ chính; chi tiêu marketing mạnh hơn dự kiến do cạnh tranh gay gắt.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân