SAB: Lợi nhuận quý 1 tăng mạnh, chiến lược lon nhỏ đang phát huy hiệu quả
SAB vừa công bố những cập nhật đáng chú ý tại buổi họp NĐT quý 1/2026 với bức tranh kinh doanh cải thiện rõ rệt cả về doanh thu lẫn biên lợi nhuận. Sau giai đoạn thị trường bia chịu áp lực bởi sức mua suy yếu và tác động kéo dài từ Nghị định 100, kết quả quý đầu năm cho thấy SAB đang dần lấy lại đà tăng trưởng thông qua chiến lược sản phẩm và tối ưu vận hành.
Trong quý 1/2026, SAB ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.457 tỷ đồng, tăng 11,1% so với cùng kỳ và hoàn thành 22,3% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.245 tỷ đồng, tăng mạnh 55,8% YoY, tương ứng hoàn thành 25,2% kế hoạch năm. Đáng chú ý, biên EBIT tăng lên 24,1%, cải thiện tới 6,3 điểm % so với cùng kỳ, trong khi biên EBITDA đạt 26,6%.
Động lực tăng trưởng quý 1 đến từ cả phía doanh thu và lợi nhuận. Ở phía đầu ra, yếu tố mùa vụ hỗ trợ tích cực khi Tết năm nay rơi vào tháng 2 thay vì tháng 1 như cùng kỳ. Đồng thời, SAB bắt đầu ghi nhận hiệu quả rõ nét từ chiến lược tung ra các sản phẩm lon nhỏ 250ml, đặc biệt là dòng Saigon Chill. Theo chia sẻ từ doanh nghiệp, sản lượng tiêu thụ dòng này đã tăng gấp đôi sau khoảng 6 tháng triển khai nhờ mức giá dễ tiếp cận hơn và phù hợp xu hướng tiêu dùng tiết kiệm hiện nay.
Điểm đáng chú ý là phiên bản lon nhỏ không làm “ăn mòn” doanh số lon 330ml truyền thống như lo ngại ban đầu, mà chủ yếu tạo ra sản lượng tăng thêm mới. Điều này cho thấy SAB đang mở rộng được tập khách hàng thay vì chỉ dịch chuyển cơ cấu tiêu dùng nội bộ.
Không dừng lại ở Saigon Chill, SAB đã tiếp tục triển khai phiên bản lon nhỏ cho dòng 333 Pilsner từ đầu tháng 5/2026 và kỳ vọng sẽ hỗ trợ thêm cho tiêu thụ quý 2 cũng như mùa cao điểm hè sắp tới.
Xu hướng tiêu dùng hiện tại cũng đang có lợi cho SAB khi người dùng chuyển sang các dòng bia nồng độ thấp và dễ uống hơn như Saigon Chill, 333 Pilsner hay Saigon Lager. Đây được xem là ảnh hưởng kéo dài từ Nghị định 100, đồng thời phản ánh tâm lý tiêu dùng thận trọng hơn trong bối cảnh áp lực chi phí sinh hoạt gia tăng.
Ở phía chi phí đầu vào, SAB đang hưởng lợi đáng kể từ việc giá nguyên vật liệu và bao bì giảm so với cùng kỳ. Công ty cho biết đã hedge phần lớn nguyên vật liệu cho năm 2026 và đang ở vị thế khá thuận lợi. Ngoài ra, việc tăng giá bán từ tháng 7/2025 và đợt tăng giá mới từ ngày 01/04/2026 tiếp tục hỗ trợ tích cực cho biên lợi nhuận.
Một điểm quan trọng khác là SAB đang triển khai mạnh mô hình “Cash van” nhằm thâm nhập sâu hơn vào hệ thống điểm bán truyền thống tại khu vực Mekong. Đây được xem là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của SAB khi sở hữu độ phủ mạnh ở kênh tạp hóa truyền thống. Sau khi triển khai thành công tại Bắc Sông Mekong, công ty hiện đang mở rộng xuống khu vực Nam Mekong nhằm gia tăng độ phủ và tiếp cận thêm nhiều điểm bán mới.
Về thị phần, doanh nghiệp thừa nhận vẫn thấp hơn đối thủ lớn nhất thị trường nhưng đã có dấu hiệu phục hồi trở lại từ tháng 4. Theo SAB, đây là diễn biến thường thấy sau mùa Tết và khoảng cách thị phần có thể tiếp tục thu hẹp trong các quý tiếp theo. Đáng chú ý, thương hiệu Bia Saigon vẫn duy trì vị thế số 1 thị phần toàn ngành.
Cho năm 2026, SAB đặt mục tiêu doanh thu tăng 12% và lợi nhuận tăng 8%. Ban lãnh đạo vẫn duy trì quan điểm thận trọng cho nửa cuối năm khi dự kiến chi phí lon nhôm có thể tăng nhẹ, đồng thời công ty sẽ tăng mạnh chi phí quảng cáo và khuyến mãi để thúc đẩy bán hàng và giành lại thị phần.
Dù vậy, triển vọng cả năm vẫn tương đối tích cực nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ đồng thời gồm:
Giá nguyên vật liệu đầu vào vẫn ở vùng thuận lợi.
Giá bán bình quân tiếp tục tăng.
Mùa cao điểm tiêu thụ bia bước vào giai đoạn hè và World Cup.
Chiến lược lon nhỏ đang giúp cải thiện cả sản lượng lẫn cơ cấu lợi nhuận.
Mô hình phân phối “Cash van” bắt đầu tạo hiệu quả rõ nét hơn.
Với kết quả quý 1 vượt kỳ vọng, SAB đang cho thấy tín hiệu hồi phục rõ ràng sau giai đoạn khó khăn của ngành bia. Trong bối cảnh định giá hiện tại chưa quá cao và cổ tức tiền mặt vẫn duy trì hấp dẫn, SAB tiếp tục là cổ phiếu phù hợp với nhóm nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định, dòng tiền đều và khả năng phục hồi lợi nhuận trong chu kỳ tiêu dùng mới.