Phân tích thêm về SAM đi @FMFUND , chắc còn nhiều cái hay ho ở phía trước
SAM cuối năm nay và QI/2026 sẽ có nhiều cái hay đấy 
Chạy hết chưa hay ai còn hàng ko 
Kết luận của Thủ tướng tại buổi làm việc với Ban Thường vụ Tỉnh ủy Quảng Trị: Phấn đầu hoàn thành bến số 1 tại cảng Mỹ Thủy trong tháng 11/2025
Theo đó, Thủ tướng Chính phủ chỉ đạo nhà đầu tư (CTCP Liên doanh Cảng Quốc tế Mỹ Thủy - MTIP) và các cơ quan triển khai dự án bảo đảm tiến độ, chất lượng, an toàn kỹ thuật, mỹ thuật, phấn đấu hoàn thành bến số 1 vào tháng 11/2025 và bến số 2 vào tháng 3/2026; tiếp tục đẩy nhanh thủ tục để khởi công bến số 3 và số 4 trong tháng 9/2025.
Bên cạnh đó, Thủ tướng Chính phủ chỉ đạo UBND tỉnh Quảng Trị và Bộ Xây dựng nghiên cứu đề nghị của nhà đầu tư để quy hoạch phát triển khu thương mại tự do tại khu vực cảng Mỹ Thuỷ. Bổ sung cảng Mỹ Thuỷ II theo hướng ứng dụng công nghệ xanh, công nghệ số theo quy định của pháp luật, phù hợp khả năng, năng lực của nhà đầu tư và nhu cầu phát triển kinh tế xã hội của địa phương…
Ngày 09/09, BQL Khu kinh tế Quảng Trị cũng cho biết, đến nay khu bến cảng đã cơ bản hoàn thành được các thủ tục, công tác giải phóng mặt bằng và thuê đất giai đoạn 1 (134 ha).
Cũng trong văn bản kết luận, Thủ tướng cũng đôn đốc tỉnh tập trung đẩy mạnh tiến độ các dự án trọng điểm khác như cao tốc Vạn Ninh - Cam Lộ, Cảng hàng không Quảng Trị, Cảng hàng không Đồng Hới; nghiên cứu triển khai đề án Khu Kinh tế - Thương mại qua biên giới chung Lao Bảo - Densavan, Nhà máy nhiệt điện LNG Quảng Trạch III. Đây sẽ là tiền đề quan trọng giúp nâng cao chất lượng cơ sở hạ tầng toàn tỉnh cũng như đảm bảo nhu cầu cho cảng Mỹ Thủy trong tương lai.
Qua trao đổi của FM Fund với Fecon - nhà thầu tham gia thi công cảng Mỹ Thủy, chúng tôi nhận thấy chủ đầu tư đang thúc tiến độ rất sát sao, nhằm kịp mục tiêu Chính phủ giao tại dự án cảng Mỹ Thủy.
Những nút thắt về mặt bằng cũng đã được tỉnh tập trung tháo gỡ. Điều này sẽ đảm bảo cho việc cảng Mỹ Thủy sẽ đóng góp vào kết quả kinh doanh của SAM từ Q4/25 và bắt đầu có lợi nhuận từ nửa sau của năm 2026.
Ae ai còn trên con thuyền này ko, chủ tịt tiếp tục dk gom thêm 10tr
SAM: NSI đăng kí mua 10 triệu cp SAM, diễn biến lần này liệu có khác?
CTCP Chứng khoán Quốc gia mới đây đã ra thông báo đăng kí mua thêm 10 triệu cp SAM từ ngày 21/10-19/11/2025. Nếu thực hiện mua toàn bộ khối lượng đã đăng kí, NSI sẽ sở hữu hơn 16 triệu cp, tương đương 4,31% vốn liệu lệ SAM.
Trong các post trước về [#SAM_FMFUND], chúng tôi đã nhiều lần đề cập đến tiềm năng kinh doanh của SAM từ việc (1) các mảng kinh doanh cốt lõi tạo dòng tiền ổn định; (2) cảng Mỹ Thủy bắt đầu đi vào khai thác từ cuối năm 2025; (3) unlock các tài sản mà SAM nắm giữ lâu năm như dự án Samland Riverside, Phú Hữu Gia và (4) danh mục tự doanh gần 2.000 tỷ đồng tại cuối Q2/25 sẽ hưởng lợi từ sự bứt phá của thị trường chứng khoán.
Tháng 7-8/2025, cp SAM ghi nhận mức tăng giá lên tới hơn 70%, tuy nhiên nhanh chóng quay đầu giảm và xóa sạch đà tăng trong tháng 9-10. Chúng tôi cho rằng điều này chủ yếu xuất phát từ việc (1) nhà đầu tư đã kỳ vọng quá cao vào sự thay đổi của doanh nghiệp, dù các triển vọng đa phần xảy ra từ 2026 và (2) nhóm cổ đông lớn - liên quan đến NSI chưa mua đủ khối lượng đã đăng kí.
FM Fund xin lưu ý quan điểm sự kỳ vọng của thị trường trong ngắn hạn sẽ phản ảnh trên giá cp tại TTCK, tuy nhiên phía doanh nghiệp - họ không vội vã như thế dù thực sự tình hình kinh doanh của SAM đang cải thiện từng ngày. Nếu đủ kiên nhẫn, chúng ta sẽ gặt hái thành quả từ cp này.
Giờ thì hãy nhìn lại các cuộc đăng kí mua gần nhất của NSI - được sở hữu bởi nhóm cổ đông chi phối SAM:
Ngày 10-14/07/2025, NSI nhanh chóng mua toàn bộ 5,9 triệu cp đã đăng ký chỉ sau 2 phiên. Giá mua trung bình là 6.351 đồng/cp.
Ngày 06-08/08/2025, NSI chỉ mua 457 nghìn cp trong 3 phiên đầu đăng ký, trong khi đăng kí mua tổng 5 triệu cp. Giá mua trung bình là 8.235 đồng/cp.
Vậy lần đăng kí mua 10 triệu cp tới đây của NSI, diễn biến liệu có khác? Có thể thấy những lần trước, NSI đều đợi giá mua thấp và cú tăng giá mạnh 70% kể trên đã khiến lần mua thứ 2 không đạt kế hoạch.
Tại BCTC Q3/25, NSI đang sở hữu gần 6,4 triệu cp SAM với giá vốn lên tới 14.405 đồng/cp, gần gấp đôi thị giá hiện tại.
Về triển vọng doanh nghiệp, FM Fund đã phân tích trong nhiều post trước đó. Về giao dịch, có lẽ nhà đầu tư nên đợi NSI mua đủ khối lượng đã đăng kí ở mức giá hợp lí, sau đó nhiều khả năng triển vọng kể trên sẽ sớm được phản ánh vào giá cp.
Sở Công Thương tỉnh Quảng Trị và các đơn vị liên quan vừa báo cáo kết quả nghiên cứu xây dựng Đề án thí điểm xây dựng Khu Thương mại tự do (FTZ) tại tỉnh Quảng Trị. Đáng chú ý, khu vực biển Mỹ Thủy đang nổi lên là một trong những ứng viên hàng đầu cho địa điểm lập FTZ nhờ hệ thống cảng nước sâu quy mô lớn & hiện đại đang được xây dựng.
Nếu được thông qua, khu vực FTZ sẽ là một trong những động lực cho dự án cảng Mỹ Thủy, đảm bảo hiệu suất khai thác cao cho dự án khi đi vào vận hành.
Về diễn biến giao dịch, dữ liệu giao dịch tự doanh cho thấy giao dịch mua đối với cp SAM trong ngày 22/10/2025, cụ thể:
-
Mua khớp lệnh 140.000 cp với giá trung bình 7.075 đồng/cp
-
Mua thỏa thuận 1.600.000 cp với giá trung bình 6.600 đồng/cp
Chúng tôi cho rằng trạng thái mua kể trên nhiều khả năng thuộc về CTCP Chứng khoán Quốc gia (NSI) - đơn vị liên quan của SAM - đã đăng ký mua 10 triệu cp từ ngày 21/10 - 19/11/2025. Như vậy, kết thúc phiên hôm nay, NSI đã mua được 1.740.000 cp, tương đương 17,4% số lượng cp đã đăng ký.
Có thể nhận thấy giá mua thỏa thuận trong phiên hôm nay là khá thấp, thấp hơn 8% so với giá đóng cửa và gần sát giá sàn. FM Fund cho rằng hành động này nhằm giúp NSI hạ giá vốn đầu tư vào SAM và triển vọng sẽ ghi nhận lợi nhuận lớn khi công ty chứng khoán này đánh giá lại giá trị hợp lý.
Tại cuối Q3/25, NSI đang ghi nhận lỗ 48% khoản đầu tư vào SAM (ảnh 2) với giá vốn đầu tư là 14.404 đồng/cp, gấp đôi thị giá hiện tại. NSI sẽ cần ghi nhận lợi nhuận lớn, nhằm thực hiện hoạt động tăng vốn trong thời gian tới. Tổng tài sản của NSI tại cuối Q3/25 chỉ là 2.400 tỷ đồng, quá nhỏ để phục vụ hệ sinh thái của Tập đoàn Việt Phương, theo quan điểm của chúng tôi.
SAM báo lãi sau thuế Q3/25 đạt 15,5 tỷ đồng, tăng 91% svck. Dưới đây là một số điểm đáng chú ý:
Doanh thu thuần đạt 1.540 tỷ đồng, tăng 68% svck và 10% so với quý trước (svqt). Đóng góp chính vẫn đến từ mảng Cáp & Vật liệu viễn thông với 1.489 tỷ đồng doanh thu.
Biên gộp Q3/25 đạt 3,8%, giảm 1,5 điểm % svck, chủ yếu do mảng Cáp - biên mỏng - chiếm tỷ trọng ngày càng lớn.
Lỗ công ty liên doanh liên kết gần 3 tỷ đồng, khiến chuỗi báo lãi 3 quý liên tiếp phải dừng lại. Hoạt động này chủ yếu do CTCP Dịch vụ Du lịch Phú Thọ (SAM sở hữu 35% vốn) báo lỗ 55 tỷ đồng trong Q3/25 do phải nộp tiền bổ sung thuê đất theo quy định mới (ảnh 2). Như vậy, nếu không có khoản thu bất thường này, SAM sẽ báo lãi đáng kể trong hoạt động liên doanh liên kết.
Lợi nhuận trước thuế đạt hơn 20 tỷ đồng, tăng 89% svck. Mảng kinh doanh BĐS đóng góp lợi nhuận lớn nhất với 11,8 tỷ đồng, chiếm 60%. Mảng Cáp chỉ mang về gần 9 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế với biên lợi nhuận khiêm tốn 0,6% (ảnh 3).
tụt từ 13 về luôn rồi
Cập nhật về hoạt động mua 10 triệu cp SAM của CTCP Chứng khoán Quốc gia NSI (ảnh 4):
Tính đến hết phiên giao dịch ngày 28/10/2025, NSI đã mua hơn 2,16 triệu cp SAM với giá trung bình là 6.745 đồng/cp.
Trong đó có 1,6 triệu cp mua thỏa thuận trong phiên 22/10/2025 với giá 6.600 đồng/cp.
FM Fund tiếp tục duy trì quan điểm về định giá cp SAM rất hấp dẫn, các chuyển biến về KQKD sẽ bắt đầu từ năm 2026 nhờ sự đóng góp của cảng Mỹ Thủy và các dự án BĐS. Nhà đầu tư nên chú ý theo dõi SAM sau khi NSI mua được phần lớn lượng cp đã đăng ký.