THẤY GÌ TỪ BỨC TRANH KINH TẾ QUÝ 1/2024 & CHIẾN LƯỢC CHỌN “CỔ” ĐỂ BỎ VÀO RỔ
1. SỐ LIỆU VĨ MÔ QUÝ 1 DẦN CÓ TÔNG MÀU SÁNG
• GDP Quý 1 tăng trưởng cao hơn so với kịch bản tăng trưởng của Chính Phủ, trong đó Sản xuất và Xuất khẩu phục hồi tích cực
• Dòng vốn FDI giải ngân và đăng kí mới tiếp tục là điểm sáng xuyên suốt 3 tháng đầu năm. Còn về đầu tư, giải ngân đầu tư công đạt 13,6% kế hoạch Thủ tướng, tăng gần 22% svck.
• Lạm phát tháng 3 hạ nhiệt khi giảm 0,23% so với tháng trước, chủ yếu nhờ yếu tố mùa vụ (giá cả hàng hóa thiết yếu giảm sau dịp Tết Nguyên Đán).
• Tín dụng quay về vùng tăng trưởng (+0,26% so với cuối năm 2023) trong khi huy động vốn có mức tăng trưởng âm (-0,76%). Mặt bằng lãi suất thấp khiến cho nhu cầu gửi tiền huy động chững lại trong khi tín dụng có xu hướng mùa vụ tăng mạnh về cuối quý.
• Áp lực về tỷ giá lớn dần hơn trong tháng 3 trong bối cảnh đồng USD toàn cầu mạnh lên. NHNN đã sử dụng kênh phát hành tín phiếu nhằm điều chỉnh thanh khoản hệ thống tạm thời.
=> Nhìn chung thì số liệu tăng trưởng Quý 1 trên mức nền thấp chưa có sự bứt phá quá mạnh mẽ nhưng cũng đánh dấu sự khởi đầu tích cực cho đầu năm 2024, đặc biệt là đối với lĩnh vực Sản xuất, Xuất nhập khẩu và Bất động sản. Với kịch bản phục hồi luân phiên cho từng nhóm ngành và kỳ vọng ngành Tiêu dùng sẽ khởi sắc hơn trong nửa phần còn lại, tăng trưởng GDP trong năm 2024 được dự báo khoảng 6%.
2. TTCK VIỆT NAM: LÙI LẠI ĐỂ NHÌN RỘNG HƠN
• Không bàn quá nhiều về kỹ thuật, chúng ta có thể thấy một số yếu tố rủi ro có thể khiến cho thị trường cần một nhịp “điều chỉnh” lành mạnh để tiếp tục xu hướng lớn của chính nó bao gồm: (i) Lực cung chốt lời mạnh tại vùng kháng cự hiện tại sau khi thị trường đã có một đợt tăng giá rất mạnh trong 5 tháng liên tục (ii) Biến động tăng của tỉ giá và biện pháp can thiệp của NHNN. Những yếu tố rủi ro này có thể tác động đến điểm sổ khi thị trường đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh.
• FW P/E 1 năm của thị trường đang ở mức 11,7 lần sau nhịp điều chỉnh ngắn trong tuần đầu tháng 4, tăng nhẹ từ mức 11 lần vào đầu tháng 3. Lợi suất đầu tư trên thị trường có thể vẫn hấp dẫn NĐT trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiền gửi hiện tại ở mức thấp.
• So sánh giai đoạn VNIndex tiệm cận vùng 1300 ở nửa đầu năm 2021, thì hiện tại thị trường đang có mốc định giá và mặt bằng lãi suất cũng đang tốt hơn. Giai đoạn 2021 thị trường cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận rất mạnh tương ứng 77% quý 1 và 66% ở quý 2. Vậy thì với giai đoạn hiện tại, để tiến tới các vùng điểm số cao hơn thì ngoài yếu tố hỗ trợ của dòng tiền thì thị trường cần hỗ thêm bởi yếu tố triển vọng tăng trưởng tích cực hơn của các Doanh nghiệp trong thời gian tới.
=> Tóm lại, kịch bản cho thị trường sắp tới là “điều chỉnh ngắn hạn”, tích luỹ trước khi quay lại xu hướng tăng chính. Tháng này cũng là thời điểm các doanh nghiệp công bố BCTC quý 1 và ĐHCĐ. Các chủ đề liên quan đến tăng trưởng như tăng vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh,…sẽ thu hút được dòng tiền tích cực. Chúng ta nên tập trung vào các Cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tích cực để đưa ra quyết định giải ngân tại vùng giá phù hợp trong giai đoạn thị trường điều chỉnh lành mạnh.
3. STOCKPICKS - CHỌN “CỔ” ĐỂ BỎ VÀO RỔ
1) CTCP ĐẦU TƯ VÀ KD NHÀ KHANG ĐIỀN (KDH: HOSE)
• Trong năm 2023, KDH đã tăng tốc đầu tư tại các dự án bất động sản lớn của Công ty, trong đó có dự án khu đô thị Tân Tạo (gần 330 ha)-TPHCM và khu dân cư Phong Phú (29,8 ha) – TPHCM. Tổng giá trị hàng tồn kho và chi phí xây dựng dở dang đạt 19,7 ngàn tỷ đồng, tăng 49,5% svck. Do đó, KDH sở hữu được quỹ đất lớn và chỉ ở TPHCM với diện tích khoảng 524 ha, giúp công ty nâng cao lợi thế cạnh tranh với các chủ đầu tư khác.
• Kế hoạch kinh doanh khả thi cùng với kế hoạch mở bán mới 2 dự án tại TPHCM: Cuối năm 2023, KDH mở bán dự án chung cư The Privia với 1.043 căn tại quận Bình Tân, TPHCM. Sau 3 tháng mở bán, Công ty đã bán hết số lượng căn hộ tại dự án. Dự án sẽ bàn giao cho người mua vào cuối năm 2024, giúp KDH có thể hoàn thành kế hoạch năm 2024 đề ra với doanh thu 3.900 tỷ đồng (+87% svck), Lợi nhuận sau thuế 790 tỷ đồng (+10% svck). Ngoài ra, KDH còn có kế hoạch mở bán 2 dự án The Clarita (5,8 ha)-TPHCM và the Emeria (6 ha) – TPHCM trong nửa cuối năm 2024
2) CTCP THỰC PHẨM SAO TA (FMC: HOSE)
• Trong quý 1/2024, FMC ghi nhận doanh thu thuần đạt 49,67 triệu USD (tăng 15% svck), tương đương với mức tăng chung của ngành xuất khẩu tôm của Việt Nam, hoàn thành 24% kế hoạch năm. SSI ước tính sản lượng tiêu thụ tăng 27% svck, tuy nhiên giá bán giảm 9% svck. Do đó, ước tính lợi nhuận quý 1/2024 gần như tương đương so với cùng kỳ.
• FMC đặt kế hoạch kinh doanh 2024 với doanh thu đạt 5.187 tỷ đồng (tăng 2% svck) và LNTT là 320 tỷ đồng (tăng 5% svck). Lưu ý công ty thường đạt kết quả vượt kế hoạch, và công ty cũng dự kiến thận trọng với việc các khó khăn của ngành tôm sẽ tiếp tục kéo dài trong nửa đầu năm 2024. Cổ tức tiền mặt tiếp tục duy trì ở mức tối thiểu là 2.000đ/CP (tương đương 4% tỷ suất cổ tức).
• Vùng nuôi Vinh Thuận (203 ha) đã đi vào hoạt động từ cuối 2023, đi kèm với thu hoạch tôm từ vụ nghịch sẽ giúp giảm giá thành tôm nguyên liệu cho FMC. Ngoài ra, thị trường Nhật Bản chiếm 40% doanh thu tiếp tục là thị trường chủ lực của FMC, với rào cản gia nhập thị trường lớn, sản phẩm giá trị gia tăng cao, giá bán cao hơn các thị trường khác.
LƯU Ý: Điểm MUA/BÁN vui lòng nhắn tin để trao đổi nếu có nhu cầu
