Sản Xuất Mỹ Tiếp Tục Suy Giảm Kéo Dài Giữa Biến Động Thuế Quan

Vĩ mô
#1

Khu vực sản xuất của Hoa Kỳ tiếp tục lao dốc trong tháng 11, đánh dấu tháng thứ chín liên tiếp suy giảm khi các nhà máy vật lộn với nhu cầu yếu và chi phí đầu vào tăng cao—hệ quả kéo dài của chính sách thuế nhập khẩu. Chỉ số PMI sản xuất của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) giảm xuống 48,2 từ mức 48,7 của tháng 10, duy trì dưới ngưỡng 50 phân tách mở rộng và thu hẹp hoạt động.

Sự suy yếu kéo dài này đặc biệt đáng lo ngại trong bối cảnh sản xuất chiếm hơn 10,1% GDP Mỹ. Dù một số phân khúc được hưởng lợi từ sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, bức tranh toàn ngành vẫn đối mặt với những thách thức ngày càng lớn, đe dọa triển vọng dài hạn.

Thuế Quan Đang Tạo Ra Những Thay Đổi Lớn Mang Tính Cơ Cấu
Môi trường thuế quan đã vượt xa phạm vi của lực cản tạm thời—nó đang buộc các doanh nghiệp phải điều chỉnh chiến lược vận hành một cách lâu dài. Các nhà sản xuất trong ngành thiết bị vận tải cho biết họ đã phải cắt giảm lao động và tái cấu trúc hoạt động do bất định trong chính sách thương mại. Một số công ty thậm chí chuyển dây chuyền sản xuất ra nước ngoài—những cơ sở đáng lẽ sẽ hỗ trợ xuất khẩu của Mỹ—đồng thời hạ dự báo lợi nhuận cho cổ đông.

[​IMG]

Các mức thuế 25% do Tổng thống Trump áp đặt từ tháng 5 đối với hơn 460 tỷ USD xe và linh kiện ô tô nhập khẩu cho thấy sự bao quát rộng của chính sách. Dù các thỏa thuận sau đó đã giúp giảm mức thuế cho một số quốc gia và miễn trừ với một số linh kiện, việc chính thức áp thuế 25% lên xe tải hạng trung và hạng nặng từ ngày 1/11 càng làm tăng thêm áp lực. Như Stephen Stanley, Kinh tế trưởng tại Santander U.S. Capital Markets, nhận định: “Khu vực sản xuất tiếp tục bị đè nặng bởi môi trường thuế quan đầy bất định.”

Suy Giảm Trên Diện Rộng
Khảo sát ISM cho thấy chỉ có bốn ngành ghi nhận tăng trưởng, bao gồm sản phẩm máy tính – điện tử và máy móc. Trong khi đó, các ngành gỗ, thiết bị vận tải và dệt may đều suy giảm. Các nhà sản xuất hóa chất cho biết “thuế quan và bất ổn kinh tế đang tiếp tục kìm hãm nhu cầu đối với keo và chất kết dính”, trong khi nhóm hàng hóa khác phản ánh “chi phí cao hơn do thuế, tình trạng chính phủ đóng cửa và bất định toàn cầu gia tăng”.

Chỉ số đơn hàng mới—chỉ báo sớm về nhu cầu—tiếp tục xấu đi, giảm từ 49,4 xuống 47,4 và đã suy giảm trong chín trên mười tháng gần nhất. Nhu cầu yếu phần nào giúp giảm áp lực chuỗi cung ứng: chỉ số giao hàng của nhà cung cấp giảm từ 54,2 xuống 49,3. Tuy nhiên, chi phí đầu vào vẫn tăng, khi chỉ số giá đầu vào nhích lên 58,5 từ 58,0.

Chi tiết: Sản Xuất Mỹ Tiếp Tục Suy Giảm Kéo Dài Giữa Biến Động Thuế Quan