Core Business: Tiên phong trong vật liệu xây dựng tái chế
Sông Đà Cao Cường hoạt động trong lĩnh vực sản xuất tro bay và vật liệu xây dựng không nung, tận dụng tro xỉ từ các nhà máy nhiệt điện để tạo ra những sản phẩm có giá trị kinh tế. Danh mục sản phẩm của doanh nghiệp bao gồm tro bay, gạch bê tông khí chưng áp AAC, tấm panel ALC, vữa khô trộn sẵn và keo dán gạch.
Với định hướng phát triển vật liệu xây dựng xanh, SCL có lợi thế từ xu hướng tận dụng phế thải công nghiệp, giảm phát thải và thay thế vật liệu truyền thống. Việc mở rộng hệ thống sản xuất tại miền Trung và miền Nam cùng hoạt động xuất khẩu sang Philippines và các thị trường Đông Nam Á cũng tạo thêm dư địa tăng trưởng trong dài hạn.
Catalyst: Hưởng lợi từ đầu tư công và xu hướng chuyển đổi xanh
Giai đoạn 2026-2030, đầu tư hạ tầng, cao tốc, sân bay, khu đô thị và nhà ở xã hội được kỳ vọng tạo động lực cho nhu cầu vật liệu xây dựng. Đây là cơ hội để SCL gia tăng sản lượng tiêu thụ, đặc biệt với các sản phẩm vật liệu nhẹ và không nung.
Bên cạnh đó, định hướng phát triển vật liệu xây không nung theo Quyết định 2171/QĐ-TTg tạo cơ sở thuận lợi cho các doanh nghiệp như SCL mở rộng thị trường. Việc tổ hợp sản xuất mới đi vào hoạt động cũng giúp doanh nghiệp tăng năng lực cung ứng, tiếp cận khách hàng khu vực phía Nam và mở rộng thị trường xuất khẩu.
Bức tranh lợi nhuận:
Quý III/2026, SCL tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng, doanh thu đạt 263,4 tỷ, tăng 97,9% svck, lợi nhuận sau thuế đạt 38,1 tỷ, tăng khoảng 137%. Lũy kế 9T, doanh thu đạt 666 tỷ, tăng khoảng 80%, trong khi biên lợi nhuận gộp quý III tăng từ 35% lên 40%.
SCL có vốn hóa thị trường xấp xỉ 1.177 tỷ, cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E trailing khoảng 10 lần, P/B khoảng 2,21 lần và ROE xấp xỉ 22,1%.
Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao và khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu tích cực, SCL có cơ sở để được thị trường xem xét tái định giá nếu duy trì được đà tăng trưởng trong các quý tới.
Một số rủi ro cần chú ý:
Việc mở rộng công suất đòi hỏi chi phí đầu tư, khấu hao và vốn lưu động lớn, nếu sản lượng tiêu thụ không theo kịp, hiệu quả sử dụng vốn có thể thấp hơn dự kiến.
Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp đang ở mức cao cần được kiểm chứng về tính bền vững trước biến động giá nguyên liệu, chi phí vận chuyển và cạnh tranh trong ngành.
Vì vậy, cần theo dõi thêm dòng tiền kinh doanh, công nợ phải thu và hiệu quả vận hành nhà máy mới để đánh giá chất lượng tăng trưởng của SCL.