#SCS - Lợi Nhuận Giảm Sút Nhưng Không Đáng Lo Ngại

Khuyến nghị
#21

SCS: Lợi nhuận quý 3/2025 vượt kỳ vọng nhờ tăng trưởng mạnh hàng hóa quốc tế và giá dịch vụ cao

CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với mức tăng trưởng ấn tượng, vượt kỳ vọng của thị trường. Động lực chính đến từ thông lượng hàng hóa quốc tế phục hồi mạnh và giá dịch vụ trung bình duy trì ở mức cao, giúp biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện.

1. Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Lợi nhuận tiếp tục tăng hai chữ số

  • Doanh thu thuần: 312 tỷ đồng (+7% QoQ; +17% YoY)
  • Lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích CĐTS: 204 tỷ đồng (+8% QoQ; +10% YoY)
  • Tổng thông lượng hàng hóa: 70.820 tấn (+5% QoQ; +8% YoY)

Chi tiết cơ cấu thông lượng:

  • Hàng hóa quốc tế: 58.790 tấn (+8% QoQ; +13% YoY) – tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.
  • Hàng hóa nội địa: 12.030 tấn (-6% QoQ; -12% YoY) – vẫn chịu áp lực từ nhu cầu tiêu dùng yếu trong nước.

SCS cho biết, hoạt động hàng hóa quốc tế – đặc biệt là tuyến Mỹ, EU và Đông Bắc Á – tăng mạnh trở lại, cùng với việc giá dịch vụ trung bình duy trì ở mức cao đã giúp biên lợi nhuận gộp quý 3 duy trì ổn định quanh 70%, thuộc nhóm cao nhất trong các doanh nghiệp logistics niêm yết.

2. Kết quả 9 tháng 2025: Vượt tiến độ kế hoạch năm

  • Doanh thu thuần: 870 tỷ đồng (+17% YoY), hoàn thành 78% dự báo cả năm.
  • LNST sau lợi ích CĐTS: 563 tỷ đồng (+8% YoY), đạt 81% dự báo cả năm.
  • Tổng thông lượng hàng hóa: 202.190 tấn (+4% YoY), tương đương 74% dự báo năm 2025.

Cơ cấu chi tiết:

  • Hàng hóa quốc tế: 162.600 tấn (+10% YoY; 77% dự báo năm 2025).
  • Hàng hóa nội địa: 39.590 tấn (-15% YoY; 64% dự báo năm 2025).

3. Nhận định và triển vọng

SCS tiếp tục ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận bền vững nhờ:

  1. Thị phần hàng hóa quốc tế tăng mạnh, đặc biệt tại sân bay Tân Sơn Nhất.
  2. Giá dịch vụ bình quân cao hơn giai đoạn trước, phản ánh nhu cầu logistics hàng không quốc tế phục hồi nhanh.
  3. Chi phí vận hành thấp và cấu trúc tài chính lành mạnh, giúp duy trì biên lợi nhuận vượt trội so với mặt bằng ngành.

Trong bối cảnh vận tải hàng không quốc tế đang dần trở lại mức trước dịch và hoạt động xuất nhập khẩu khởi sắc trở lại, SCS được kỳ vọng sẽ vượt kế hoạch lợi nhuận năm 2025, đồng thời có khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong kỳ tới.

Tổng kết:
Kết quả quý 3 vượt kỳ vọng tiếp tục khẳng định vị thế đầu ngành của SCS trong mảng logistics hàng không Việt Nam. Với nền tảng tài chính vững mạnh, biên lợi nhuận cao và triển vọng hàng hóa quốc tế tích cực, SCS được đánh giá là một trong những cổ phiếu phòng thủ hấp dẫn nhất nhóm logistics năm 2025.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#22

SCS – Sản lượng hàng quốc tế hồi phục, giúp Công ty lấy lại đà tăng trưởng

Trong quý 3 năm tài chính 2025 (Q3-FY25), Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan, đánh dấu sự hồi phục rõ nét nhờ tăng trưởng sản lượng hàng quốc tế và diễn biến thuận lợi của mùa cao điểm cuối năm.

Kết quả kinh doanh quý 3-FY25:

  • Doanh thu đạt 311 tỷ đồng (+7% QoQ, +17% YoY).
  • Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 204 tỷ đồng (+8% QoQ, +10% YoY).

Kết quả này nhìn chung phù hợp với dự phóng trước đó, cho thấy SCS đang quay lại quỹ đạo tăng trưởng ổn định sau giai đoạn trầm lắng do suy giảm vận chuyển hàng hóa toàn cầu.

Động lực tăng trưởng đến từ hàng hóa quốc tế

Trong kỳ, doanh thu khai thác nhà ga hàng hóa đạt 294 tỷ đồng (+18% YoY), chiếm tới 95% tổng doanh thu. Trong đó:

  • Hàng quốc tế đạt 59 nghìn tấn (+8% QoQ, +13% YoY), hưởng lợi từ nhu cầu vận chuyển cao vào mùa cao điểm, đặc biệt khi các tuyến vận tải Trung Đông nóng trở lại do xung đột Iran – Israel.
  • Hàng nội địa đạt 13 nghìn tấn (-6% QoQ, +12% YoY). Sản lượng nội địa giảm nhẹ so với quý trước do Vietjet điều chỉnh hoạt động vận tải và chuyển hướng sang khai thác hàng hóa qua đối tác TSN, nhưng không ảnh hưởng lớn đến kết quả chung của SCS.

Giá dịch vụ trung bình tiếp tục cải thiện, tăng khoảng 2% QoQ và 9% YoY, phản ánh tỷ trọng hàng quốc tế gia tăng. Nhờ vậy, biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao khoảng 80%, gần như không biến động so với cùng kỳ.

Hiệu quả hoạt động duy trì ổn định

Các chỉ tiêu tài chính của SCS tiếp tục giữ ở mức hiệu quả cao:

  • Biên lợi nhuận gộp: 81% (+55 điểm cơ bản QoQ, +52 điểm YoY).
  • Chi phí quản lý/doanh thu: 4,9% (-26 điểm QoQ, -84 điểm YoY).
  • Biên lợi nhuận ròng: 65,6% (+75 điểm QoQ, -441 điểm YoY), giảm nhẹ do không còn được hưởng ưu đãi thuế TNDN 50% như giai đoạn trước; từ năm 2025, thuế suất của SCS trở lại mức 20%.

Nguồn thu tài chính tăng mạnh

Doanh thu tài chính trong quý đạt 18 tỷ đồng (+51% YoY), đóng góp khoảng 7% lợi nhuận trước thuế. SCS hiện đang nắm giữ gần 1.400 tỷ đồng tiền mặt và đầu tư ngắn hạn, tương đương 70% tổng tài sản, chủ yếu gửi kỳ hạn ngắn với lãi suất trung bình khoảng 6,5%/năm – mức sinh lời hấp dẫn nhờ quy mô tiền gửi lớn.

Triển vọng và khuyến nghị

SCS tiếp tục là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực khai thác hàng hóa hàng không với biên lợi nhuận cao, dòng tiền mạnh và vị thế tài chính vững chắc. Dù đang trong giai đoạn hấp thụ lại tăng trưởng sau đại dịch và mất ưu đãi thuế, nhưng triển vọng trung hạn vẫn tích cực nhờ:

  • Nhu cầu vận chuyển hàng quốc tế hồi phục, đặc biệt tại các tuyến Trung Đông – châu Á.
  • Sản lượng hàng hóa ổn định tại sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất.
  • Tỷ lệ tiền mặt cao giúp doanh nghiệp linh hoạt về tài chính.

Với diễn biến hiện tại, SCS đang vận hành đúng hướng kỳ vọng, và nhiều khả năng sẽ duy trì đà tăng trưởng ổn định trong các quý tới. Nhà đầu tư có thể theo dõi và nắm giữ để hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục của ngành hàng hóa hàng không.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.