1. Tiềm năng và Vị thế Mới
- Quy mô tài sản: SHB đang tiến gần đến mốc 1 triệu tỷ đồng tổng tài sản (dự kiến đạt vào năm 2026). Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản đã đạt hơn 852.695 tỷ đồng, tăng 14,1% so với đầu năm.
- Vị thế vốn: Ngân hàng đang hoàn tất kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 53.442 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức, ESOP và chào bán riêng lẻ, đưa SHB vào Top 4 ngân hàng TMCP tư nhân lớn nhất về vốn.
- Uy tín quốc tế: SHB vừa được The Banker vinh danh là “Ngân hàng của năm 2025” và Global Finance trao giải “Ngân hàng có hoạt động Tài trợ Bền vững tốt nhất” năm thứ 3 liên tiếp.
2. Câu chuyện Tăng trưởng (Growth Story)
- Lợi nhuận đột phá: Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 12.235 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ, hoàn thành 85% kế hoạch năm.
- Tín dụng: Tăng trưởng tín dụng đạt hơn 14% trong nửa đầu năm, tập trung mạnh vào các lĩnh vực động lực như xây dựng (+43,6%) và công nghiệp - năng lượng.
- Hiệu quả hoạt động: SHB đang chuyển đổi mạnh mẽ sang mô hình bán lẻ và ngân hàng số với ứng dụng SHB SAHA, giúp tối ưu hóa chi phí và tăng tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA).
3. Câu chuyện Riêng & Game Changer
- Thoái vốn SHB Finance (Giai đoạn 2): SHB đang thực hiện chuyển nhượng 50% vốn điều lệ còn lại tại SHB Finance cho đối tác Krungsri (Thái Lan - thành viên tập đoàn MUFG Nhật Bản). Đây là thương vụ M&A tiêu biểu 2024-2025, dự kiến mang về nguồn thặng dư vốn lớn.
- Cổ đông chiến lược: Kế hoạch tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài vẫn là một ẩn số hấp dẫn (“game” bán vốn), hứa hẹn tạo ra cú hích về định giá trong giai đoạn 2025-2026.
- Nâng hạng thị trường: Cổ phiếu SHB được dự báo sẽ lọt vào rổ chỉ số FTSE Global All Cap khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng, thu hút dòng vốn ETF ngoại.
4. Rủi ro và Thách thức
- Tập trung tín dụng Bất động sản: Dư nợ cho vay bất động sản tăng 28,4% trong 6 tháng đầu năm 2025, chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục. Điều này tạo áp lực quản trị rủi ro nếu thị trường bất động sản biến động tiêu cực.
- Pha loãng cổ phiếu: Việc phát hành khối lượng lớn cổ phiếu để tăng vốn và trả cổ tức (tổng tỷ lệ dự kiến 36% cho 2024-2025) có thể gây áp lực pha loãng EPS và giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
5. Mục tiêu và Định giá
- Định giá: Với P/E thấp hơn trung bình ngành và P/B quanh mức 1.x, SHB được đánh giá là cổ phiếu có định giá hấp dẫn cho mục tiêu đầu tư giá trị kết hợp tăng trưởng.
- Cổ tức: Duy trì chính sách trả cổ tức đều đặn bằng cả tiền mặt và cổ phiếu để đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư.
Kết luận: SHB là mã cổ phiếu hội tụ cả hai yếu tố: Nội lực tăng trưởng mạnh (lợi nhuận, quy mô) và Câu chuyện riêng hấp dẫn (bán vốn, M&A). Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc khẩu vị rủi ro liên quan đến tỷ trọng cho vay bất động sản của ngân hàng.
liên hệ: 0707.133.206 (Mr.BẢO)