Diện tích đất công ty đang quản lý: 10.069 ha trong đó diện tích đất trồng cây cao su là 9.135 ha (còn lại là trồng cây ngắn ngày chờ chuyển đổi, đất nhà máy,…).
Sản lượng khai thác: ~ 11.200 tấn (Trích Báo cáo SXKD tháng 12 năm 2024).
Cao su Đồng Phú Kratie:
- Diện tích khai thác 8.000 ha, đã hoàn thành xong giai đoạn kiến thiết cơ bản và đưa vườn cây vào khai thác.
- Năm 2020: Sản lượng khai thác đạt 6.386,67 tấn
- Năm 2021: Sản lượng khai thác đạt 7.139 tấn
- Năm 2022: Sản lượng khai thác ước đạt 8.100 tấn
Cao su Đồng Phú Đăk Nông:
- Diện tích khai thác 900 ha, đã hoàn thành xong giai đoạn kiến thiết cơ bản và đưa vườn cây vào khai thác.
- Năm 2020: Sản lượng khai thác đạt 1.253 tấn
- Năm 2021: Sản lượng khai thác đạt 1.319,29 tấn
- Năm 2022: Sản lượng khai thác ước đạt 1.305,45 tấn
Mảng BĐS KCN
Đối với ngành cao su DPR có được quỹ đất rất lớn, có thể nhận được nhiều mảng doanh thu khác nhau. Có thể đạt lợi nhuận từ Mảng cao su và Mảng BĐS KCN!! Nếu như trong thời gian sắp tới Giá cao su tăng tiếp tục thì mặt hàng cao su sẽ được hưởng lợi về 2 mảng!!!
Dự án KCN Bắc Đồng Phú MR : Ngày 16/1/2025, Phó Thủ tướng Trần Hồng Hà đã ký Quyết định số 145/QĐ-TTg chủ trương đầu tư. Theo đó, phân khu 1 của dự án (133 ha, trên tổng 317 ha ) dự kiến sẽ được khởi công ngay trong nửa đầu năm 2025 với tiến độ khá nhanh nhờ tận dụng cơ sở hạ tầng và nhân sự sẵn có từ Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú hiện hữu.
Dự án KCN Nam Đồng Phú MR : đang được trình lên Thủ tướng Chính phủ để xin chấp thuận chủ trương đầu tư. Hiện tại, dự án đã được phân bổ 75ha trong tổng diện tích 480ha.
=> Kỳ vọng mỗi KCN sẽ ký hợp đồng thuê 20- 30ha/năm với mức giá cho thuê vào khoảng 75 USD/m2 – đem về dòng tiền cho thuê đất khoảng trên 500 tỷ đồng/ năm.
Sự đồng pha với giá cao su thế giới
Giá cổ phiếu DPR (đường xanh dương) và giá cao su TSR Nhật Bản (đường xanh lá cây) có xu hướng tương đồng (đồng pha) , cho thấy giá cao su thế giới có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu DPR. Và theo các chuyên gia dự đoán về giá của cao su thế giới sẽ tiếp tục tăng trong thời gian sắp tới vì thế DPR sẽ tiếp tục được hưởng lợi ở việc này.
LNST của Đồng Phú trong năm 2024
Lũy kế năm 2024, DPR đạt doanh thu 1.224 tỷ đồng (+17,6% yoy), LNST đạt 344 tỷ đồng (+35,4% yoy). Trong năm 2024, công ty đạt sản lượng cao su gần 12.5 nghìn tấn (-4% yoy).
Tuy vậy nhờ mặt bằng giá bán đầu ra tăng mạnh, trung bình đạt khoảng 48 triệu đồng/tấn (+37% yoy), giúp lãi ròng tăng trưởng dù sản lượng tiêu thụ giảm (riêng tháng 12, giá cao su tăng mạnh lên đến 55 triệu đồng/tấn). Ngoài ra, thu nhập từ đền bù, bồi thường nhận được trong Q2.2024 góp phần tạo nên mức lợi nhuận cao trong năm 2024.
Kết thúc năm 2024, tổng tài sản của DPR cơ bản không thay đổi đáng kể so với đầu năm, đạt gần 4.483 tỷ đồng (+5.3% yoy). Doanh thu chưa thực hiện dài hạn (khoản tiền nhận trước từ bên thuê khu công nghiệp) đạt 930 tỷ đồng (tương đương so với cùng kỳ). DPR đưa số dư nợ vay tài chính về 0 từ cuối quý 1.2024.
Ngoài ra, tiền & tiền gửi đạt trên 1.800 tỷ đồng, chiếm trên 40% TTS. Với lượng tiền mặt dồi dào và không có dư nợ vay, chúng tôi đánh giá DPR có sức khỏe tài chính ổn định.
Đáng chú ý Cao su Sa Thầy:
Năm 2024 sản lượng khai thác đạt 10.154 tấn. Công ty đặt mục tiêu khai thác 10.100 tấn, năng suất bình quân 1,91 tấn/ha, chế biến 10.500 tấn. Tổng diện tích vườn cao su đạt 5.295 ha.
Xét trên trường hợp xấu nhất:
Nếu phải buộc thanh lý toàn bộ diện tích cao su thuộc sở hữu, lợi ích DPR được hưởng
= 237trđ/ha x 15.153,4 ha = 3.591.355,8 trđ làm tròn thành 3.590 tỷ!! Đây là một điểm nổi bật của DPR nếu như thanh lý toàn bộ diện tích cao su.
Chỉ số tài chính DPR
-
Suy giảm mạnh trong năm 2023 :
- Từ Q3/2022 đến Q3/2023, cả ROE và ROA đều giảm mạnh , phản ánh sự suy giảm hiệu quả sử dụng vốn và tài sản .
- Nguyên nhân có thể đến từ biên lợi nhuận gộp giảm do giá cao su thế giới biến động , chi phí sản xuất tăng hoặc tác động từ các yếu tố vĩ mô.
-
Dấu hiệu hồi phục trong năm 2024 :
- ROE và ROA đã có xu hướng tăng trở lại từ cuối năm 2023 đến 2024 .
- Điều này có thể cho thấy DPR đã cải thiện hiệu suất hoạt động, tối ưu hóa chi phí hoặc hưởng lợi từ giá cao su tăng .
-
So sánh với ngành cao su
- ROE của DPR vẫn ở mức khá thấp so với mức trung bình ngành (~12-15%) .
- ROA cũng dưới mức kỳ vọng của các doanh nghiệp cao su lớn (~7-9%) .
- Nếu DPR tiếp tục duy trì xu hướng tăng trong 2025, khả năng thu hút nhà đầu tư sẽ cao hơn.
-
Giai đoạn EPS giảm mạnh (2022 - 2023) :
- EPS giảm sâu từ Q3/2022 đến Q3/2023 , phản ánh sự suy giảm trong lợi nhuận ròng của DPR.
- Nguyên nhân có thể do giá cao su thế giới biến động, chi phí sản xuất tăng, hoặc sản lượng tiêu thụ giảm .
-
Giai đoạn EPS hồi phục (2023 - 2024) :
- EPS đã bắt đầu phục hồi từ Q4/2023 , với mức tăng dần qua các quý.
- Điều này cho thấy DPR có sự cải thiện về doanh thu và lợi nhuận , có thể đến từ giá cao su tăng trở lại hoặc tối ưu hóa chi phí sản xuất.
-
So sánh với ngành cao su
- EPS của DPR vẫn thấp hơn mức đỉnh năm 2022 nhưng đang dần hồi phục về trung bình ngành .
- Nếu EPS tiếp tục tăng ổn định , DPR có thể quay lại mức tăng trưởng lợi nhuận hấp dẫn hơn cho nhà đầu tư.
riển vọng đối với doanh nghiệp DPR
-
Giá cao su SVR10 tăng mạnh :
- Giá bán cao su bình quân quý 3/2024 tăng 30%-45% so với cùng kỳ năm trước.
- Giá SVR10 dự kiến tiếp tục duy trì ở mức cao, với mức trung bình quý 4/2024 - quý 2/2025 đạt 1.8 USD/kg (45,600 VND/kg) .
- Nếu giá cao su giữ ở mức này, biên lợi nhuận gộp của ngành có thể đạt 30%-40% , tạo động lực cho kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.
-
Cầu nội địa và xuất khẩu :
- Nhu cầu tiêu thụ nội địa dự báo tăng trưởng CAGR 10% từ 2024-2027, chủ yếu nhờ các dự án sản xuất lốp xe mở rộng tại Việt Nam.
- Xuất khẩu cao su của Việt Nam đang hưởng lợi từ nhu cầu tăng từ Trung Quốc, Mỹ và EU.
- Doanh nghiệp có chứng chỉ bền vững có thể bán với giá cao hơn 10%-30% so với cao su thông thường.
-
EPS (Earnings Per Share) đang cải thiện :
- Sau giai đoạn giảm mạnh trong năm 2023, EPS của DPR đã tăng trưởng trở lại nhờ giá cao su cao hơn và lợi nhuận gộp cải thiện.
- Tuy nhiên, để duy trì đà tăng, công ty cần kiểm soát chi phí và tối ưu hóa sản xuất.
=> DPR có lợi thế nhờ chứng chỉ bền vững FSC , giúp bán giá cao hơn 10%-30% trên thị trường EU, nếu giá tiếp tục duy trì mức cao, triển vọng của DPR sẽ càng vững chắc.
#VNIndex #ChứngKhoán #VNINDEX #Cao su #BĐS KCN #PDR
Cảm ơn bạn đã đồng hành cùng tôi!
Hy vọng những chia sẻ trong bài viết đã mang lại giá trị và góc nhìn mới cho bạn trên hành trình tài chính và đầu tư. Nếu bạn quyết định rời đi, tôi hoàn toàn tôn trọng điều đó. Nhưng hãy nhớ rằng, những cơ hội và kiến thức luôn sẵn sàng chờ đợi bạn trở lại. Đừng ngần ngại quay lại bất cứ lúc nào để cập nhật thêm thông tin hữu ích và những phân tích sâu sắc từ tôi.
