Phần 1: Hiểu về Doanh nghiệp và phát hiện Tín hiệu cải thiện hoạt động kinh doanh
1. Lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp
Lĩnh vực kinh doanh chủ chốt của TV2 gồm:
- Tư vấn các dự án nguồn điện (nhiệt điện, thủy điện, lưới điện)
- Khảo sát và thiết kế kỹ thuật cho các dự án năng lượng
- Tổng thầu EPC (Engineering – Procurement – Construction: thiết kế, mua sắm thiết bị và thi công trọn gói)
- Quản lý và vận hành nhà máy điện (O&M – Operation & Maintenance)
Các mảng hoạt động trên hiện đóng góp hơn 90% lợi nhuận gộp của công ty.
Ngoài ra, TV2 còn có hoạt động bán điện, nhưng tỷ trọng đóng góp vào lợi nhuận gộp chỉ khoảng 5%
2. Cơ cấu sở hữu
TV2 là công ty con của tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN). Tính đến cuối năm 2025, EVN đang sở hữu khoảng 51,33% vốn điều lệ. Đây là lợi thế giúp TV2 đóng vai trò then chốt trong các dự án năng lượng quốc gia trọng điểm tại Việt Nam.
3. Tình hình kinh doanh quý 4/2025
KQKD Q4.25, TV2 ghi nhận 537 tỷ đồng doanh thu thuần và 49 tỷ đồng lãi ròng. Kết quả này lần lượt tăng trưởng 21% và 144% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, kết quả này có sự đóng góp của khoản lợi nhuận khác khoảng 22 tỷ đồng, và doanh nghiệp chưa thuyết minh chi tiết nguồn gốc khoản thu này.
Vì đây là khoản thu nhập không mang tính thường xuyên, nhà đầu tư nên loại bỏ khi đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Khi bỏ qua số này thì lợi nhuận từ hoạt động chính của công ty tăng từ khoảng 14 tỷ lên 29 tỷ đồng, tương đương hơn gấp đôi so với cùng kỳ. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh đang có dấu hiệu phục hồi tích cực
5. Kỳ vọng tình hình kinh doanh duy trì khởi sắc trong giai đoạn 2026
Một điểm nổi bật trong cơ cấu tài sản là lượng tiền mặt tăng mạnh tại thời điểm cuối quý 4/2025.
Nguyên nhân chính đến từ sự gia tăng KỶ LỤC của khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn**:
- Q4/2024: khoảng 94 tỷ đồng
- Q4/2025: tăng lên 987 tỷ đồng
Khoản mục này phản ánh số tiền khách hàng hoặc chủ đầu tư đã thanh toán trước (1 phần hoặc toàn bộ) cho TV2 để thực hiện các dịch vụ hoặc dự án trong thời gian không quá 12 tháng tới.
Điều này cho thấy, TV2 khả năng bước vào giai đoạn có nhiều cơ hội việc giúp gia tăng doanh thu trong ít nhất 1 năm tới.
Trước đó, trong Q2.25, TV2 ghi nhận khoản người mua trả tiền trước từ Cty Cổ phần Năng lượng Vinenergo - đơn vị thuộc hệ sinh thái của tỷ phú Phạm Nhật Vượng chính thức được thành lập tháng 03/2025.
Diễn biến này cho thấy khả năng TV2 đang tham gia tư vấn hoặc triển khai các dự án năng lượng mới liên quan đến đơn vị này.
(Còn tiếp…)