Bộ trưởng Bộ Xây dựng đề nghị nhân rộng mô hình “cao tốc số” của Đèo Cả
Anh Minh - 14/06/2026 15:55
Dự án mở rộng cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận cho thấy một hướng tiếp cận mới trong đầu tư hạ tầng với sự tham gia mạnh mẽ của khu vực tư nhân, chuyển đổi số và đào tạo nguồn nhân lực ngay trên công trường.
Bộ trưởng Bộ Xây dựng đề nghị nhân rộng mô hình cao tốc số của Đèo Cả
Hiện Đèo Cả cũng là một tên tuổi lớn trong lĩnh vực giao thông và mới đây chủ tịch Đèo Cả cũng đã có những phát biểu tại Hội nghị sơ kết 6 tháng đầu năm 2026 của Ban Chỉ đạo Nhà nước các công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành giao thông vận tải.
Sơ kết 6 tháng về các dự án giao thông trọng điểm, 5 kiến nghị từ doanh nghiệp - Chuyên Trang Doanh nhân & Công lý - Báo Công Lý
Cũng tại đây, các đại biểu chỉ ra nhiều “điểm nghẽn” lớn và đóng góp các ý kiến đề xuất. Đại diện Tập đoàn Đèo Cả, ông Hồ Minh Hoàng - Chủ tịch HĐQT Tập đoàn thẳng thắn nêu rõ các rào cản làm hạn chế sự phát triển của cộng đồng doanh nghiệp xây dựng Việt Nam, đồng thời kiến nghị Chính phủ một số giải pháp nhằm tạo thêm điều kiện, cơ hội thúc đẩy các doanh nghiệp phát triển và đóng góp hơn nữa cho đất nước.
Từ thực tiễn triển khai các dự án giao thông, Tập đoàn Đèo Cả đã nghiên cứu và phát triển mô hình PPP++, góp phần huy động hiệu quả nguồn lực xã hội, hài hòa lợi ích giữa Nhà nước, doanh nghiệp, các tổ chức tín dụng và người dân. Với chúng tôi, PPP++ không chỉ là phép cộng của nguồn vốn, mà còn là phép cộng của trách nhiệm, phép chia của rủi ro, phép nhân của giá trị và phép trừ của lãng phí.
Song song với đó, Đèo Cả từng bước xây dựng mô hình “cao tốc số”, ứng dụng CDE, BIM và Digital Twin để số hóa toàn bộ vòng đời công trình từ khảo sát, thiết kế, thi công đến khai thác, vận hành, góp phần nâng cao hiệu quả quản trị hạ tầng theo hướng minh bạch, hiện đại.
Thông qua triển khai các dự án, doanh nghiệp cũng từng bước nghiên cứu, làm chủ và cải tiến công nghệ thi công hầm theo phương pháp NATM, được cấp văn bằng bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ; đồng thời tiếp tục đầu tư để làm chủ công nghệ thi công cầu dây văng, hầm đường sắt và đào hầm bằng máy TBM, chuẩn bị nguồn lực cho các dự án metro và đường sắt tốc độ cao trong tương lai.
Tuy nhiên, theo ông Hồ Minh Hoàng, thực tiễn triển khai các dự án hạ tầng vẫn còn nhiều rào cản làm hạn chế sự phát triển của doanh nghiệp xây dựng Việt Nam.
Cụ thể, việc áp dụng khá cứng nhắc tiêu chí hợp đồng tương tự khiến nhiều doanh nghiệp trong nước, dù đã có năng lực quản trị, tổ chức thi công và huy động nguồn lực, vẫn phải liên danh hoặc “mượn” hồ sơ năng lực của đối tác nước ngoài để tham gia các dự án lớn. Điều này không chỉ làm phát sinh chi phí, thất thoát ngoại tệ mà còn hạn chế cơ hội phát triển của doanh nghiệp Việt Nam.
Ngoài ra, mô hình tổng thầu chưa được phát huy đúng vai trò. Quy định khống chế tỷ lệ giao thầu phụ và việc chia nhỏ dự án thành nhiều gói thầu, nhiều đầu mối thực hiện làm giảm hiệu quả điều phối, hạn chế liên kết giữa các doanh nghiệp chuyên ngành, cản trở chuyển giao công nghệ và hình thành hệ sinh thái nhà thầu trong nước. Trong khi đó, thực tiễn cho thấy các dự án có một đầu mối tổng thầu đủ năng lực thường bảo đảm tiến độ, chất lượng và tối ưu nguồn lực tốt hơn.
Việc huy động nguồn vốn trung và dài hạn cho các dự án hạ tầng, đặc biệt là các dự án PPP, vẫn là điểm nghẽn lớn. Quy mô vốn đầu tư rất lớn trong khi doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều rủi ro ngoài khả năng kiểm soát như thay đổi chính sách, điều chỉnh phương án tổ chức giao thông hoặc biến động doanh thu. Mặt khác, cơ chế chia sẻ rủi ro về doanh thu theo Luật PPP trên thực tế chưa được vận hành hiệu quả, khiến cả nhà đầu tư và các tổ chức tín dụng còn nhiều băn khoăn khi tham gia các dự án.
5 kiến nghị từ góc nhìn doanh nghiệp
Từ đó, Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Đèo Cả đề nghị Thủ tướng Chính phủ xem xét chỉ đạo một số nội dung sau:
Một là, hoàn thiện cơ chế để các doanh nghiệp Việt Nam có đủ năng lực thực tiễn được tham gia với vai trò tổng thầu hoặc nhà thầu chính tại các dự án trọng điểm quốc gia; đồng thời quy định cơ chế chuyển giao công nghệ đối với nhà thầu nước ngoài nhằm từng bước nâng cao năng lực công nghệ và nguồn nhân lực trong nước.
Đại diện Tập đoàn Đèo Cả, ông Hồ Minh Hoàng - Chủ tịch HĐQT Tập đoàn phát biểu tại hội nghị.
Hai là, rà soát, hoàn thiện các quy định về mô hình tổng thầu theo hướng phát huy tính chủ động trong tổ chức thi công, tăng cường liên kết giữa các doanh nghiệp chuyên ngành; chuyển từ quản lý cứng về tỷ lệ giao thầu phụ sang quản lý chất lượng đầu ra và trách nhiệm toàn diện của tổng thầu.
Ba là, hoàn thiện cơ chế huy động nguồn vốn trung và dài hạn cho các dự án hạ tầng, đặc biệt là các dự án PPP; đa dạng hóa các kênh huy động vốn và hoàn thiện cơ chế chia sẻ rủi ro để tạo niềm tin cho nhà đầu tư và các tổ chức tín dụng.
Bốn là, đẩy mạnh chuyển đổi số trong quản lý đầu tư xây dựng và vận hành công trình; từng bước công nhận giá trị pháp lý của mô hình thông tin công trình (BIM), xây dựng nền tảng dữ liệu dùng chung và khuyến khích doanh nghiệp trong nước phát triển các nền tảng quản lý hạ tầng số.
Năm là, xây dựng chính sách phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao cho ngành hạ tầng; thúc đẩy cơ chế đào tạo gắn với thực tiễn công trường, tăng cường liên kết giữa cơ sở đào tạo và doanh nghiệp để chuẩn bị nguồn nhân lực cho các dự án hạ tầng thế hệ mới.
Phát biểu kết luận hội nghị, Thủ tướng Chính phủ Lê Minh Hưng ghi nhận nỗ lực của các bộ, ngành, địa phương và doanh nghiệp trong triển khai các dự án giao thông trọng điểm; đồng thời yêu cầu tiếp tục phát huy tinh thần chủ động, sáng tạo, khắc phục những tồn tại, hạn chế để bảo đảm tiến độ, chất lượng các công trình.
Thủ tướng nhấn mạnh, phát triển hạ tầng giao thông có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với mục tiêu tăng trưởng kinh tế - xã hội của đất nước. Việc triển khai các dự án phải bảo đảm đúng quy định pháp luật, tuyệt đối không để xảy ra tiêu cực, tham nhũng, thất thoát, lãng phí và không đánh đổi chất lượng, an toàn để chạy theo tiến độ.
Thủ tướng giao Bộ Xây dựng, các bộ, ngành và địa phương tập trung hoàn thiện thủ tục đầu tư, đẩy nhanh lựa chọn nhà đầu tư và khởi công các dự án đủ điều kiện; đồng thời đẩy mạnh ứng dụng khoa học công nghệ, chuyển đổi số trong quản lý, thi công và vận hành các công trình.
Đối với vấn đề vật liệu xây dựng, Thủ tướng yêu cầu Bộ Xây dựng, Bộ Nông nghiệp và Môi trường cùng các địa phương rà soát, điều phối nguồn cung, kiểm soát giá vật liệu phù hợp với diễn biến thị trường; Thanh tra Chính phủ tăng cường thanh tra hoạt động khai thác, cung ứng vật liệu nhằm bảo đảm nguồn vật liệu cho các dự án trọng điểm quốc gia.
Nhấn mạnh khối lượng công việc trong 6 tháng cuối năm 2026 còn rất lớn, Thủ tướng yêu cầu các bộ, ngành, địa phương và doanh nghiệp tiếp tục phối hợp chặt chẽ, kịp thời tháo gỡ khó khăn, đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án, coi việc hoàn thành các công trình giao thông trọng điểm là nhiệm vụ chính trị quan trọng, góp phần tạo động lực tăng trưởng và phát triển đất nước.
Danh Kiên
Một phân tích khuyến nghị mới nhất của VND khá phù hợp với view sắp tới của mình về HHV!
Điểm đáng chú ý là cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh được xem là một trong những dự án “thí điểm” các chính sách đầu tư theo phương thức PPP trong lĩnh vực giao thông. Đây là dự án PPP giao thông đầu tiên thực hiện theo Nghị định 63 năm 2018 về PPP và sau này cũng là dự án đầu tiên thực hiện theo Luật PPP. Trong quá trình triển khai, nhiều vướng mắc phát sinh do hệ thống thông tư, nghị định hướng dẫn chưa hoàn thiện, thủ tục bị kéo dài. Tuy nhiên, Cao Bằng và nhà đầu tư đề xuất dự án vẫn kiên trì theo đuổi đến cùng.
Những nỗ lực đột phá, sáng tạo của chính quyền Cao Bằng và nhà đầu tư sau đó được ghi nhận bằng một dấu mốc quan trọng: Năm 2023, Quốc hội thông qua cơ chế đặc thù tại Nghị quyết số 106, nâng tỷ lệ vốn Nhà nước tham gia dự án lên gần 70%. Cơ chế này tạo điều kiện để dự án đủ nền tảng thu xếp nguồn vốn tín dụng, qua đó tháo gỡ nút thắt lớn nhất về tài chính.
Cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh: Hình mẫu phát triển hạ tầng giao thông miền núi Bài 2: Con đường của ‘ý Đảng, lòng dân’ - Đại Biểu Nhân Dân
Cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh nơi HHV sở hữu 42.31%, cao tốc này hoàn thành và đưa vào khai thác sẽ đem lại nguồn thu “khổng lồ” khi đây tuyến đường huyết mạnh xuất/ nhập khẩu với Trung Quốc đi vào vận hành!
27/6/2026931 liên quanGốc
Cơ chế mở đường cho công trường
Những ngày giữa tháng 6, tranh thủ thời tiết nắng ráo trước khi mùa mưa kéo đến, công trường cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh đang tăng tốc trên toàn tuyến. Ông Nguyễn Đức Tuấn, Phó Tổng Giám đốc Công ty cổ phần cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, cho biết dự án hiện huy động hơn 2.000 người lao động, 1.400 máy móc, tổ chức thi công “3 ca, 4 kíp” trên hơn 200 mũi thi công.
Bộ trưởng Bộ Xây dựng Trần Hồng Minh kiểm tra tiến độ thi công dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh
Nhìn vào khí thế công trường hôm nay, ít ai hình dung để dự án có thể khởi công vào ngày 1/1/2024, chính quyền tỉnh Cao Bằng và nhà đầu tư đã phải đi qua một hành trình dài tìm cơ chế, gỡ vốn, xử lý thủ tục và thiết kế mô hình triển khai phù hợp. Từ đó, một cách làm mới dần được định hình: chính quyền không đứng ngoài, doanh nghiệp không đơn độc, người dân không chỉ là đối tượng chịu tác động mà trở thành chủ thể đồng hành.
Sau giai đoạn khởi đầu dưới sự dẫn dắt quyết liệt của Bí thư Tỉnh ủy Lại Xuân Môn - “người mở đường” cho dự án, cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh tiếp tục được các thế hệ lãnh đạo tỉnh Cao Bằng kế thừa và thúc đẩy. Khi chủ trương đầu tư được phê duyệt, một bài toán mới lại xuất hiện: tỷ lệ vốn ngân sách Nhà nước tham gia còn thấp, chưa đủ tạo nền tảng tài chính để dự án triển khai thuận lợi. Một tuyến cao tốc đi qua địa hình hiểm trở, lưu lượng dự báo chưa cao, nếu chỉ trông vào khả năng hoàn vốn trực tiếp từ thu phí thì rất khó thuyết phục ngân hàng, nhà đầu tư và thị trường.
Để tháo gỡ điểm nghẽn này, Tập đoàn Đèo Cả triển khai mô hình huy động vốn PPP++, nhằm đa dạng hóa nguồn lực, tăng hiệu quả đầu tư và giảm thiểu rủi ro trong suốt quá trình thực hiện dự án. Về phía tỉnh Cao Bằng, vai trò tiếp nối của ông Trần Hồng Minh, khi đó là Bí thư Tỉnh ủy, có ý nghĩa đặc biệt quan trọng trong việc thúc đẩy các kiến nghị cơ chế để dự án có thể đi tiếp.
Trên nghị trường Quốc hội, ông Trần Hồng Minh đã đề xuất các giải pháp cải cách pháp lý, trong đó có việc gộp hai bước nghiên cứu tiền khả thi và nghiên cứu khả thi, cùng cơ chế đấu thầu linh hoạt nhằm tối ưu chi phí, rút ngắn thời gian chuẩn bị và đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.
Điểm đáng chú ý là cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh được xem là một trong những dự án “thí điểm” các chính sách đầu tư theo phương thức PPP trong lĩnh vực giao thông. Đây là dự án PPP giao thông đầu tiên thực hiện theo Nghị định 63 năm 2018 về PPP và sau này cũng là dự án đầu tiên thực hiện theo Luật PPP. Trong quá trình triển khai, nhiều vướng mắc phát sinh do hệ thống thông tư, nghị định hướng dẫn chưa hoàn thiện, thủ tục bị kéo dài. Tuy nhiên, Cao Bằng và nhà đầu tư đề xuất dự án vẫn kiên trì theo đuổi đến cùng.
Những nỗ lực đột phá, sáng tạo của chính quyền Cao Bằng và nhà đầu tư sau đó được ghi nhận bằng một dấu mốc quan trọng: Năm 2023, Quốc hội thông qua cơ chế đặc thù tại Nghị quyết số 106, nâng tỷ lệ vốn Nhà nước tham gia dự án lên gần 70%. Cơ chế này tạo điều kiện để dự án đủ nền tảng thu xếp nguồn vốn tín dụng, qua đó tháo gỡ nút thắt lớn nhất về tài chính.
Khi điểm nghẽn về vốn từng bước được tháo gỡ, công trường lại đối mặt với một thử thách khác: địa chất phức tạp của vùng núi Đông Bắc. Cao Bằng có nhiều dãy núi đá vôi sừng sững, hệ thống hang karst dày đặc, địa hình chia cắt mạnh. Sau quá trình nghiên cứu, khảo sát, đội ngũ kỹ sư đã nắn chỉnh hướng tuyến, bổ sung các phương án cầu cạn, hầm xuyên núi theo hướng “thuận thiên”, hạn chế tối đa tác động đến hệ thống thủy văn và cảnh quan tự nhiên trong khu vực.
Khi hoàn thành, tuyến cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh sẽ rút ngắn thời gian di chuyển từ Hà Nội đến Cao Bằng xuống còn 3,5 giờ
Do địa hình nhiều dốc cao, chia cắt liên tục, khối lượng đào đắp của dự án đặc biệt lớn, lên tới hơn 40 triệu m³, tương đương tổng khối lượng đào đắp toàn tỉnh Cao Bằng trong khoảng 5 năm. Đây là thách thức không chỉ về kỹ thuật, mà còn về tổ chức thi công, điều phối thiết bị, nhân lực, vật liệu và kiểm soát tiến độ trong điều kiện thời tiết miền núi thường xuyên biến động.
Đáng chú ý, trong bối cảnh tỷ suất đầu tư thấp và nguồn lực ngân sách còn hạn chế, các nhà đầu tư vẫn dồn nguồn lực để tăng cường nhân lực, máy móc, nối lại nhịp độ thi công sau giai đoạn “lũ chồng lũ, bão chồng bão” vào nửa cuối năm 2025.
Trong quá trình thi công, nhà đầu tư tiếp tục nghiên cứu các biện pháp tiết giảm chi phí, tối ưu tổ chức xây dựng, đồng thời hướng đến việc điều chỉnh quy mô dự án lên chuẩn cao tốc 4 làn xe, có 2 làn dừng khẩn cấp. Nhờ áp dụng đồng bộ các giải pháp về công nghệ, kỹ thuật và quản trị công trường, tiến độ dự án được rút ngắn 12 tháng so với hợp đồng.
“Thành quả sau hơn 900 ngày đêm thi công của chúng tôi là hơn 60 km đầu tuyến đã được thảm bê tông nhựa. Nhìn từ trên cao, hình hài của tuyến cao tốc hiện đại đầu tiên của tỉnh Cao Bằng đã lộ rõ”, kỹ sư Nguyễn Đức Tuấn chia sẻ. “Dự án đặt mục tiêu hoàn thành 62km từ Đồng Đăng tới Đông Khê trên quy mô nền đường 22m vào tháng 12/2026”.
Không chỉ tập trung vào nền đường, cầu, hầm, tỉnh Cao Bằng còn tổ chức cuộc thi thiết kế cảnh quan kiến trúc nhằm hướng tới một công trình kiểu mẫu về thẩm mỹ, mang đậm dấu ấn văn hóa địa phương. Cách tiếp cận này cho thấy cao tốc không chỉ là hạ tầng giao thông, mà còn có thể trở thành điểm nhấn cảnh quan, thu hút du khách, phương tiện, từng bước tạo dòng khách, dòng xe và dòng doanh thu cho dự án.
Nhưng vốn và kỹ thuật mới là một nửa câu chuyện. Nửa còn lại nằm ở sự đồng thuận xã hội, hay ngắn gọn hơn là lòng dân.
Khi lòng dân trở thành nguồn lực mở đường
Đứng bên một phân đoạn cao tốc vừa được thảm bê tông nhựa, ông Nông Xuân Huyền, ở xóm Đoỏng Lẹng, xã Đông Khê, không giấu được niềm vui khi chứng kiến hình hài tuyến đường đang hiện rõ. Với những người dân sinh sống dọc tuyến, mỗi đổi thay trên công trường đều mang một ý nghĩa đặc biệt, khiến cả xóm, cả xã cùng háo hức dõi theo.
“Trước đây, khi giải phóng mặt bằng, nhân dân rất đồng thuận, sẵn sàng hy sinh cái riêng vì lợi ích chung. Từ ngày dự án khởi công, cao tốc luôn là điều chúng tôi đặc biệt quan tâm và thường xuyên theo dõi”, ông Huyền chia sẻ.
Chính niềm tin của chính quyền và nhân dân đã giúp dự án vượt qua một trong những khâu khó nhất của mọi công trình hạ tầng: giải phóng mặt bằng. Ở nhiều dự án khác, giải phóng mặt bằng thường là điểm nghẽn kéo dài, làm chậm tiến độ, đội chi phí, bào mòn quyết tâm của chính quyền và nhà đầu tư. Nhưng tại Đồng Đăng - Trà Lĩnh, một khí thế sôi động đã hình thành tại Cao Bằng.
Các cấp chính quyền kiên trì xuống cơ sở, lắng nghe, giải thích, vận động để người dân hiểu rõ ý nghĩa của dự án đối với tương lai địa phương. Sau chiến dịch “100 ngày đêm giải phóng mặt bằng” do tỉnh Cao Bằng phát động, hơn 1.000 hộ dân đã hoàn thành giải phóng hơn 222 ha đất, tạo điều kiện quan trọng để dự án bước vào giai đoạn thi công.
Chủ tịch UBND tỉnh Cao Bằng Lê Hải Hòa cùng lãnh đạo địa phương thăm và kiểm tra dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh ngày 1/12/2025
Khái quát hành trình ấy, ông Lê Hải Hòa, Chủ tịch UBND tỉnh Cao Bằng, khẳng định, cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh là công trình kết tinh của “ý Đảng, lòng dân”, nơi quyết tâm chính trị gặp khát vọng phát triển và được bồi đắp bằng niềm tin sâu sắc của nhân dân.
“Nhiều hộ tự nguyện dựng lán, ngủ lều, thuê nhà để bàn giao nhà cửa, ruộng vườn cho dự án dù chưa nhận đủ kinh phí hỗ trợ. Họ tự nguyện giao đất, không vì bắt buộc, mà vì niềm tin và khát vọng đổi thay quê hương”, ông Lê Hải Hòa cho biết.
Không dừng lại ở vai trò của một công trình giao thông trọng điểm, cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh còn cho thấy cách tiếp cận phát triển mới của Cao Bằng và nhà đầu tư: lấy hạ tầng làm động lực, lấy con người làm trung tâm, lấy sự đồng thuận xã hội làm nền tảng.
Cùng với tuyến cao tốc hiện đại đang hình thành, nhiều mái trường mới đã được nhà đầu tư dự án xây dựng tại khu vực biên giới Cao Bằng, góp phần cụ thể hóa chủ trương chăm lo an sinh xã hội, nhất là đối với con em đồng bào các dân tộc thiểu số.
Từ thực tiễn triển khai dự án, những bài học về tổ chức thực hiện, huy động nguồn lực và chăm lo đời sống nhân dân đã trở thành tiền đề quan trọng để định hình mô hình phát triển bền vững cho tỉnh trong giai đoạn tới, cũng như trở thành hình mẫu để các tỉnh học tập khi triển khai các dự án hạ tầng giao thông.
Mô hình hợp tác này cũng được báo cáo trực tiếp với Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm trong chuyến thăm và làm việc với tỉnh Cao Bằng vào cuối tháng 1/2026.
Bình luận về điểm đặc biệt của cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, Chủ tịch UBND tỉnh Cao Bằng cho rằng tuyến cao tốc hôm nay là kết quả của một quá trình dài kiến tạo, trong đó có dấu ấn sâu sắc của các thế hệ lãnh đạo tỉnh Cao Bằng cùng sự quan tâm, ủng hộ của lãnh đạo Đảng, Nhà nước. Chính sự tiếp nối ấy đã tạo thành lực đẩy giúp dự án vượt qua những giai đoạn khó khăn nhất.
Nhìn lại cái “bắt tay” giữa Cao Bằng và Đèo Cả cách đây 8 năm, ông Hòa cho rằng đây không đơn thuần là hợp đồng BOT, mà là sự đồng hành thực chất, là hình mẫu đúng nghĩa về hợp tác công - tư theo tinh thần Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân: Nhà nước không đứng ngoài. Doanh nghiệp không đơn độc. Cả hai cùng nhìn về một hướng, cùng hành động vì mục tiêu phát triển đất nước.
Thảo Trang
BĐT) - Được tiếp sức bởi loạt dự án hạ tầng trọng điểm đang triển khai trên khắp cả nước, nhiều doanh nghiệp xây dựng ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc trong quý I/2026. Tuy nhiên, bức tranh tài chính ngành xây lắp lại phân hóa mạnh mẽ: trong khi những ‘ông lớn’ đa ngành như Hạ tầng Giao thông Đèo Cả, Vinaconex báo lãi tăng trưởng, thì các đơn vị thuần xây dựng lại ghi nhận sụt giảm lợi nhuận do áp lực chi phí nguyên vật liệu và sự cạnh tranh khốc liệt trong đấu thầu.
Doanh nghiệp xây dựng phân hóa hiệu quả quý I/2026
Quý I/2026, Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc với doanh thu đạt 907 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 245 tỷ đồng, lần lượt tăng 23,4% và 26% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng doanh thu đến từ mảng thu phí BOT (đóng góp 656,5 tỷ đồng, tăng 24,8%), nhờ lưu lượng xe tại các dự án trọng điểm như Bắc Giang - Lạng Sơn và chuỗi trạm hầm Đèo Cả, An Dân, Bắc Hải Vân duy trì ổn định với biên lợi nhuận gộp đạt 68,4%. Bên cạnh đó, mảng xây lắp cũng ghi nhận tín hiệu tích cực với 205,54 tỷ đồng doanh thu, tăng 24,09% nhờ đẩy nhanh tiến độ các gói thầu tại các dự án cao tốc: Đồng Đăng - Trà Lĩnh, Quảng Ngãi - Hoài Nhơn và Quy Nhơn - Chí Thạnh.
Ông Ngọ Trường Nam, Tổng Giám đốc Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả cho biết, doanh nghiệp đã chủ động xây dựng các giải pháp kiểm soát rủi ro đầu vào để ứng phó với biến động giá nhiên liệu và vật liệu xây dựng. Theo đó, Công ty tập trung phát triển các công trình có yêu cầu kỹ thuật cao để phát huy thế mạnh, đồng thời phối hợp với cơ quan chức năng nhằm bảo đảm nguồn cung vật liệu tại chỗ thông qua cơ chế cấp mỏ trực tiếp. Song song đó, doanh nghiệp đã chủ động ký kết các hợp đồng dài hạn với các đối tác chiến lược, kết hợp dự trữ và đặt hàng khối lượng lớn nhằm ổn định nguồn cung và kiểm soát chi phí trong bối cảnh thị trường biến động.
Hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công, HHV tăng trưởng ấn tượng ở cả 3 trụ cột
Hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công, HHV tăng trưởng ấn tượng ở cả 3 trụ cột
Trong bối cảnh đầu tư công được đẩy mạnh, HHV ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực năm 2025, với doanh thu, lợi nhuận và quy mô tài sản đồng loạt gia tăng, củng cố năng lực cạnh tranh dài hạn.
TIN LIÊN QUAN
Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (mã chứng khoán: HHV) vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với nhiều chỉ số tăng trưởng tích cực, tiếp tục khẳng định hiệu quả của chiến lược phát triển dựa trên ba trụ cột: đầu tư - thi công - quản lý vận hành công trình giao thông.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán, doanh thu năm 2025 của HHV đạt hơn 3.801 tỷ đồng, tăng gần 15% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 671 tỷ đồng, tăng trưởng 35,5%. Tổng tài sản đạt hơn 40.752 tỷ đồng, cho thấy quy mô và năng lực tài chính tiếp tục được củng cố.
Đáng chú ý, hoạt động đầu tư (thu phí BOT) tiếp tục giữ vai trò trụ cột khi đóng góp tới 91% tổng lợi nhuận gộp, tăng trưởng 17,6% so với năm trước.
Trong khi đó, mảng thi công xây lắp dù chiếm tỷ trọng khiêm tốn, khoảng 5%, nhưng ghi nhận mức tăng trưởng đột biến 95,7%. Các hoạt động còn lại duy trì tỷ trọng khoảng 4% và tăng trưởng ổn định.
Năm 2025 cũng đánh dấu bước chuyển về năng lực tài chính khi HHV hoàn tất chào bán cổ phiếu ra công chúng, thu về khoảng 497 tỷ đồng, qua đó nâng vốn điều lệ lên gần 5.472 tỷ đồng.
Hiện HHV đã tham gia đầu tư, thi công và quản lý vận hành gần 670 km đường cao tốc và Quốc lộ, hơn 40 km hầm đường bộ cùng 21 trạm thu phí, với tổng mức đầu tư các dự án PPP khoảng 60.000 tỷ đồng.
Trong lĩnh vực đầu tư, bên cạnh các dự án đang khai thác, HHV tiếp tục cùng Tập đoàn Đèo Cả nghiên cứu, đề xuất nhiều dự án hạ tầng giao thông quy mô lớn. Trọng tâm là mở rộng cao tốc Bắc - Nam phía Đông, phát triển các trục cao tốc liên vùng, trục phía Tây và các dự án giao thông tại Hà Nội, Đà Nẵng, TP.HCM.
Doanh nghiệp cũng dự kiến đầu tư thêm khoảng 200 tỷ đồng để nâng tỷ lệ sở hữu tại Dự án Cam Lâm - Vĩnh Hảo lên hơn 57% - dự án được kỳ vọng có lưu lượng phương tiện tăng mạnh khi tuyến cao tốc Bắc - Nam được khai thác đồng bộ.
Ở mảng thi công, HHV đang triển khai loạt dự án lớn như cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, giai đoạn 2 hầm Núi Vung, các hầm trên tuyến Quảng Ngãi - Hoài Nhơn và mở rộng cao tốc Cam Lộ - La Sơn.
Đồng thời, doanh nghiệp vừa ký hợp đồng hơn 1.086 tỷ đồng với Công ty TNHH BOT Cao tốc Sài Gòn - Mỹ Thuận để thi công gói thầu thuộc Dự án mở rộng cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận. Giai đoạn 2026 - 2027, giá trị backlog ước khoảng 5.000 tỷ đồng, tạo nền tảng tăng trưởng trung hạn.
Ở mảng quản lý vận hành, chỉ trong quý I/2026, liên danh HHV đã trúng các gói thầu quản lý, bảo dưỡng cao tốc Bắc - Nam đoạn Quảng Ngãi - Hoài Nhơn, Quy Nhơn - Chí Thạnh và Chí Thạnh - Vân Phong, với tổng giá trị hơn 228 tỷ đồng, tiếp tục mở rộng thị phần ở lĩnh vực có dòng tiền ổn định.
Với nền tảng hiện có, HHV được đánh giá sở hữu lợi thế cạnh tranh rõ nét nhờ năng lực toàn diện trong lĩnh vực hạ tầng giao thông, khả năng hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng giải ngân vốn đầu tư công, cùng dòng tiền dài hạn từ các dự án BOT.
Bước sang năm 2026, trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ đạo, HHV đứng trước dư địa phát triển lớn.
Việc đồng thời mở rộng quy mô đầu tư, gia tăng danh mục Dự án và nâng cao năng lực thi công - vận hành không chỉ giúp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng, mà còn từng bước củng cố vị thế là một trong những nhà đầu tư hạ tầng giao thông hàng đầu Việt Nam, sẵn sàng tham gia các Dự án quy mô lớn trong giai đoạn phát triển mới.
Xây dựng Đèo Cả (HHV): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 14.700 đồng/cp
Kết phiên 25/6, cổ phiếu HHV giảm 0,9% xuống 11.100 đồng/cp. Thanh khoản đạt 1,8 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 20,3 tỷ đồng.
Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán VNDirect đưa ra khuyến nghị khả quan đối với HHV với giá mục tiêu 14.700 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 32,4%.
Về luận điểm đầu tư, VNDirect cho rằng đầu tư công tiếp tục là động lực quan trọng đối với cả định giá và tăng trưởng của HHV. Quốc hội đã thông qua kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026-2030 với tổng quy mô vốn gấp 2,74 lần giai đoạn trước.
Ảnh: VNDirect
Mặc dù tỷ lệ giải ngân trong 5 tháng đầu năm 2026 mới đạt 21,6% kế hoạch Thủ tướng giao, áp lực hoàn thành mục tiêu sẽ thúc đẩy tiến độ giải ngân trong nửa cuối năm, qua đó hỗ trợ tâm lý đối với nhóm cổ phiếu hạ tầng. Ngoài ra, các thay đổi trong hành lang pháp lý như Luật PPP và Nghị quyết 122 cũng được kỳ vọng tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động kinh doanh của HHV.
Danh mục BOT tiếp tục mở rộng, tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn. Bên cạnh các dự án BOT trọng điểm đang khai thác, HHV đang triển khai chiến lược nâng tỷ lệ sở hữu tại các dự án BOT tiềm năng, nổi bật là kế hoạch đầu tư thêm 200 tỷ đồng vào cao tốc Cam Lâm - Vĩnh Hảo nhằm nâng tỷ lệ sở hữu lên mức chi phối.
VNDirect cho rằng việc mở rộng danh mục tài sản cùng triển vọng tăng trưởng lưu lượng xe và lộ trình tăng phí sẽ tiếp tục củng cố động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dài hạn của HHV, với dự báo doanh thu và lợi nhuận gộp mảng BOT tăng lần lượt 13,1% và 15,2% so với cùng kỳ trong năm 2026.
Khoản hỗ trợ từ ngân sách Nhà nước có thể tạo bước ngoặt đối với sức khỏe tài chính từ năm 2027. HHV đang hoàn thiện thủ tục để nhận khoảng 6,9 nghìn tỷ đồng cho hai dự án Bắc Giang - Lạng Sơn và hầm Đèo Cả theo cơ chế hỗ trợ của Nhà nước (dự kiến trong năm 2027).
VNDirect đánh giá đây sẽ là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp giảm áp lực nợ vay (ước tính giảm khoảng 40% dư nợ vay trong năm 2027), cải thiện khả năng tạo dòng tiền và từng bước đưa mảng BOT sang giai đoạn thu hoạch lợi nhuận thay vì ưu tiên nghĩa vụ trả nợ như hiện nay.
Mảng xây lắp được xem là “phễu” chiến lược để mở rộng sang lĩnh vực duy tu và bảo dưỡng. VNDirect dự báo backlog xây lắp của HHV sẽ tăng mạnh 144% so với cùng kỳ trong năm 2026 nhờ liên tục trúng thầu các dự án trọng điểm. Mặc dù biên lợi nhuận của mảng xây lắp còn mỏng, đây được xem là nền tảng để doanh nghiệp đón đầu nhu cầu duy tu và bảo dưỡng - lĩnh vực có biên lợi nhuận gộp cao hơn.
Qua đó, HHV có thể nâng cao chất lượng tăng trưởng và gia tăng tỷ trọng các nguồn thu hiệu quả hơn trong dài hạn. VNDirect ước tính doanh thu và lợi nhuận gộp mảng duy tu, bảo dưỡng sẽ tăng lần lượt 376% so với cùng kỳ trong năm 2026, đóng góp khoảng 7,6% tổng lợi nhuận gộp của HHV.
Các chỉ số cơ bản nhóm doanh nghiệp Xây lắp hạ tầng giao thông có tiếng niêm yết trên sàn chứng khoán sau phiên 29/6/2025. Theo biên lợi nhuận gộp khủng nhất gọi tên HHV, theo định giá P/B thì HHV cũng là cổ phiếu rẻ nhất, còn theo P/E thì HHV rẻ thứ 2
Chúng ta thấy rõ các cải cách về thể chế để đẩy nhanh triển khai các dự án => đẩy nhanh tiến độ giải ngân đầu tư công!
Sửa Nghị định 214/2025/NĐ-CP về lựa chọn nhà thầu: Đẩy mạnh trao quyền, hậu kiểm, giám sát kết quả
2 đầu tàu kinh tế lớn nhất cả nước, tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công làm trụ cột cho tăng trưởng GDP:
HHV cũng được nhiều công ty ck như VCBS, MBS dự báo lợi nhuận quý 2-2026 và cả năm 2026 tiếp tục giữ được đà tăng trưởng 2 chữ số!
Đồng thời, backlog của HHV cũng được dự báo tăng khoảng 15% nhờ dự án mở rộng cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận. Theo MBS, lợi nhuận ròng quý II/2026 của doanh nghiệp có thể đạt 165 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ và cả năm đạt khoảng 670 tỷ đồng, tăng 12%.
Đáng chú ý, liên danh nhà thầu do Tập đoàn Đèo Cả đứng đầu đảm nhận thi công gói thầu XL01, bao gồm hầm Đại Huệ, hệ thống cầu và đoạn tuyến từ Km0+000 đến Km6+300, với thời gian thực hiện khoảng 24 tháng. Ngay sau khi trúng thầu, liên danh đã huy động nhân lực, thiết bị, tổ chức khảo sát hiện trường và chuẩn bị đầy đủ điều kiện để sẵn sàng triển khai thi công khi mặt bằng được bàn giao.
Tuyến cao tốc gần 24.000 tỷ đồng rút ngắn thời gian di chuyển từ Nghệ An - Thủ đô nước láng giềng có diễn biến mới
Hãy để ý phần đầu tư công do vốn ngân sách nhà nước và ngân sách địa phương sẽ thấy đầu tư công giờ thuộc về các địa phương là chính.
Bắt đầu nhiều cty chứng khoán đưa ra khuyến nghị về HHV 
Kết phiên 1/7, cổ phiếu HHV tăng 0,44% lên 11.450 đồng/cp. Thanh khoản đạt 3 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị giao dịch gần 35 tỷ đồng.
Trong báo cáo công bố cùng ngày, Chứng khoán Shinhan (SSV) đưa ra khuyến nghị mua đối với CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HHV), với giá mục tiêu 16.900 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 47%.
Theo SSV, HHV phù hợp với chiến lược đầu tư dài hạn nhờ ba yếu tố chính gồm: (1) Đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, thúc đẩy nhu cầu xây dựng hạ tầng; (2) mảng thu phí BOT duy trì tăng trưởng ổn định nhờ lưu lượng phương tiện và mức phí gia tăng; (3) triển vọng dài hạn tích cực nhờ backlog lớn cùng nhu cầu đầu tư hạ tầng tiếp tục mở rộng.
Ngày 24/4/2026, Quốc hội đã thông qua Nghị quyết về kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026-2030 với tổng quy mô vốn 8,22 triệu tỷ đồng, cao gấp 2,4 lần giai đoạn 2021-2025. Đồng thời, kế hoạch đầu tư công từ ngân sách nhà nước năm 2026 được Thủ tướng giao đạt 1,026 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 12% so với năm trước.
Theo Bộ Tài chính, tính đến ngày 18/6/2026, tổng vốn đầu tư công đã giải ngân đạt 264.224,7 tỷ đồng, tương đương 25,7% kế hoạch năm.
Trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục được thúc đẩy, HHV đang sở hữu backlog ước tính trên 3.000 tỷ đồng, chủ yếu đến từ các dự án trọng điểm như cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh và Sài Gòn - Mỹ Thuận. SSV kỳ vọng mảng xây dựng hạ tầng sẽ duy trì tăng trưởng tích cực trong giai đoạn 2026-2030 nhờ khối lượng công việc lớn từ backlog hiện hữu và xu hướng gia tăng đầu tư công.
SSV dự báo doanh thu thuần của HHV đạt khoảng 4.385 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 15%, và 4.764 tỷ đồng trong năm 2027, tăng 9%. Lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự kiến đạt 775 tỷ đồng, tăng 16%, trước khi tăng lên 1.076 tỷ đồng trong năm 2027, tương ứng mức tăng 39%.
Trong năm 2026, nguồn doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ mảng thu phí BOT, chiếm khoảng 59% doanh thu và 90% lợi nhuận gộp, trong khi mảng xây dựng hạ tầng đóng góp khoảng 34% doanh thu và 4% lợi nhuận gộp.
Với triển vọng đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh trong giai đoạn 2026-2030, SSV kỳ vọng doanh thu của HHV sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng bình quân khoảng 8-10% mỗi năm.
Đối với mảng BOT, SSV dự báo doanh thu đạt 2.566 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 18%, và 2.938 tỷ đồng trong năm 2027, tăng 14%. Đơn vị phân tích kỳ vọng doanh thu BOT sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 14% trong giai đoạn 2026-2030 nhờ mức phí tăng bình quân khoảng 5%/năm cùng lưu lượng phương tiện tăng 7-10%, tùy từng dự án.
Ảnh: SSV
Ở mảng xây dựng, doanh thu dự kiến đạt 1.470 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 11%, trước khi đạt 1.460 tỷ đồng trong năm 2027, giảm nhẹ 0,6%. Mảng này được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công, đồng thời biên lợi nhuận gộp sẽ từng bước cải thiện nhờ sự hồi phục của ngành xây dựng và thị trường bất động sản.
