KQKD Q4/2024 đi ngang và KQKD cả năm 2024 khả quan chủ yếu nhờ vào tăng trưởng của mảng cung cấp điện & nước và doanh thu tài chính. Hoạt động cho thuê khu công nghiệp năm 2024 tăng mạnh so với năm 2023. Giữ nguyên dự phóng năm 2025 và giá mục tiêu cuối năm 2025 ở mức 95.200 đồng/cổ phiếu. Thay đổi khuyến nghị từ Mua sang Khả quan do giá cổ phiếu đã tăng 12% kể từ báo cáo cập nhật vào tháng 11/2024.
SIP công bố KQKD Q4/2024 đi ngang với doanh thu đạt 2.066 tỷ đồng (+8% svck) và LNST đạt 376 tỷ đồng (+1% svck). Công ty ghi nhận mức tăng trưởng cao trong năm 2024 với doanh thu đạt 7.804 tỷ đồng (+17% svck) và LNST đạt 1.278 tỷ đồng (+27% svck), hoàn thành 161% kế hoạch lợi nhuận và 107% dự phóng của chúng tôi. Tăng trưởng năm ngoái chủ yếu đến từ mảng cung cấp điện, nước và doanh thu tài chính.
Mảng cung cấp điện, nước:
Năm 2024, mảng này ghi nhận doanh thu 6.548 tỷ đồng (+9% svck), chiếm 84% tổng doanh thu. Tăng trưởng chủ yếu đến từ mức tăng trưởng 6,4% về sản lượng điện phân phối tại các khu công nghiệp (KCN) trong khi giá điện bình quân tăng 1,9% svck, lên 1.846 đồng/kwh. Biên lợi nhuận gộp của mảng này là 8,2%, giảm so với mức 10,2% trong năm 2023. Lý do đến từ tỷ trọng doanh thu điện từ các KCN cao hơn trong khi mảng này thường có biên lợi nhuận gộp thấp hơn so với mảng điện mặt trời áp mái (5,7% so với 45,8%).
Mảng cho thuê đất KCN:
Năm 2024, doanh thu từ cho thuê đất KCN tăng nhẹ 4% svck, lên 389 tỷ đồng, chiếm 5% tổng doanh thu do SIP sử dụng phương pháp hạch toán phân bổ doanh thu hàng năm. Hoạt động cho thuê đạt kết quả tốt trong năm 2024 với 74ha (+289% svck), trong đó gồm 58ha tại KCN Phước Đông và 16ha tại KCN Lộc An Bình Sơn. Năm 2024, công ty ký hai hợp đồng cho thuê lớn: công ty dệt may của Anh thuê 50ha với giá thuê 60-70 USD/m2 tại KCN Phước Đông và SLP Logistics thuê 16ha với giá thuê 230 USD/m2 tại KCN Lộc An Bình Sơn. Tính đến cuối 2024, diện tích thương phẩm còn lại có thể cho thuê của SIP là 960 ha tại Tây Ninh, TP.HCM và Đồng Nai.
Năm 2024, doanh thu tài chính tăng mạnh 42% svck, đạt 622 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận từ giao dịch cổ phiếu và thanh lý các khoản đầu tư (cụ thể là bán VRG, GVR, CSM và TRC) là gần 300 tỷ đồng.
Tình hình tài chính của SIP vẫn duy trì ở mức tốt. Năm 2024, tổng nợ của SIP tăng hơn 1.900 nghìn tỷ đồng lên gần 3.600 tỷ đồng chủ yếu do công ty có khoản vay mới 1.154 tỷ đồng từ Vietcombank để tài trợ cho việc giải phóng mặt bằng và đền bù dự án Phước Đông Bời Lời – Giai đoạn 3. Do đó, Tỷ lệ tiền mặt ròng/Vốn chủ sở hữu giảm từ 56,7% xuống 45,6% vào cuối 2024.
Nhận định nhanh:
Dự phóng năm 2025 gần như không đổi với doanh thu ước đạt gần 8.700 tỷ đồng (+11% svck) và LNST đạt hơn 1.300 nghìn tỷ đồng (+4% svck). Giá mục tiêu năm 2025 hầu như không đổi ở mức 100.000 đồng/cổ phiếu.
Tư vấn mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Anh em giao lưu alo mình