Spy Stock HPG: Giảm 29% từ đỉnh — Nhưng TẠI SAO Khối Ngoại Vẫn Đang Gom?
Cập nhật nhanh
HPG vừa trải qua một cú rơi đáng chú ý — giảm khoảng 29% từ đỉnh 33.200 đồng xuống vùng 23.300 đồng. Điều kỳ lạ: không phải vì doanh nghiệp xấu đi. Q1/2026 HPG báo lợi nhuận ròng gần 9.000 tỷ đồng, tăng 169% so với cùng kỳ — hoàn thành 41% kế hoạch năm chỉ trong một quý. Giá sụt mạnh, nhưng bản chất chu kỳ kinh doanh lại đang ở giai đoạn đẹp nhất nhiều năm. Vậy ai đang bán, và ai đang mua?
Điểm nổi bật — Điều NĐT không thể bỏ qua
⮕ #1 — Khối ngoại: Bán ròng mạnh tháng 6, nhưng vẫn gom bất thường
→ Động cơ: Khối ngoại xả mạnh vào HPG và VHM trong tháng 6, dồn áp lực bán ròng quyết liệt. Tuy nhiên, dù giá giảm ~29% từ đỉnh, khối ngoại vẫn tiếp tục tích lũy HPG — một tín hiệu phân kỳ giá trị đáng chú ý. Đây là dấu hiệu không phải xả hàng vì lo ngại cơ bản, mà có thể là tái cân bằng danh mục ngắn hạn.
⮕ #2 — Giá thép Trung Quốc đảo chiều: Rủi ro thật hay nhiễu ngắn hạn?
→ Động cơ: Sau gần một tháng tăng liên tục, giá thép Trung Quốc đảo chiều giảm vào tháng 6/2026 do dư thừa nguồn cung nội địa — HRC SAE1006 CFR Vietnam hiện quanh 490 USD/tấn. Đây là yếu tố đã kéo giá HPG từ đỉnh và gây lo ngại về biên lợi nhuận H2/2026.
Luận điểm đầu tư :
⮕ Luận điểm 1 — Kết quả kinh doanh: EPS quý gần nhất đạt 1.070 đồng/cổ phiếu — vượt kỳ vọng thị trường 102%, tức gấp đôi dự báo đồng thuận. Đây không phải nền thấp hay kế toán thủ thuật — đến từ sản lượng thực tăng.
⮕ Luận điểm 2 — Yếu tố cấu trúc (Dung Quất 2): Dây chuyền HRC Dung Quất 2 đã hoàn thành, nâng tổng công suất HRC lên 9 triệu tấn/năm, giúp HPG chiếm ~63% thị phần HRC nội địa. Đây là đòn bẩy quy mô không thể đảo ngược.
⮕ Luận điểm 3 — Định giá: Tại mức giá hiện tại, HPG đang giao dịch P/E dự phóng 2026 ở mức 10,4x — được SSI đánh giá là “khá hấp dẫn cho doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.”
⮕ Luận điểm 5 — Dự phóng lợi nhuận đồng thuận cao: Mirae Asset dự báo doanh thu 2026 khoảng 203.700 tỷ đồng (+31%) và lợi nhuận sau thuế 21.900 tỷ đồng (+42%). SSI thậm chí điều chỉnh tăng dự báo LNST 2026 lên 25.900 tỷ đồng.
Dự báo xu hướng
Xác suất cao nhất: HPG đang ở pha chiết khấu kỹ thuật sau đỉnh — không phải pha phân phối cơ bản. Giá mục tiêu trung bình 12 tháng từ 10 analyst là 33.600 đồng, upside ~44% từ mức hiện tại. Dòng tiền tổ chức có thể quay lại trong mùa KQKD Q2 (dự kiến công bố 2/9/2026)
Kịch bản cần theo dõi: Nếu giá thép Trung Quốc tiếp tục giảm thêm → biên lợi nhuận HPG có thể hẹp lại trong H2/2026 — đây là biến số cần cập nhật hàng tuần.
Rủi ro lớn nhất: Pha loãng vốn từ đợt phát hành cổ tức cổ phiếu — tổng số CP lưu hành tăng từ 7,68 lên khoảng 8,45 tỷ, EPS 2026 pha loãng ~9%. NĐT cần điều chỉnh định giá theo số này, không dùng EPS cũ.
Theo bạn HPG khi nào đi vào chu kỳ tăng trưởng?
Cổ phiếu này sắp thoát khỏi cảnh 26 mua lên 28 quay đầu?
Ngành thép có tương lai trong nửa cuối 2026 không?
Comment ý kiến của bạn ở phần bình luận cùng ad
Theo dõi Nguyen Ngoc Anh để cập nhật những thông tin mới nhất về TTCK và cổ phiếu tiềm năng !
