Ngành xây lắp đã bắt đầu ghi nhận những tín hiệu tích cực trong quý 2/2025. Searefico (SRF) đang phát đi nhiều tín hiệu tích cực sau khi giải phóng hơn 1.400 tỷ đồng backlog trong nửa đầu năm 2025 và còn đó hàng nghìn tỷ giá trị hợp đồng ký mới chờ công ty triển khai. Quý 2 dự kiến sẽ có nhiều dự án ghi nhận doanh thu và lợi nhuận nhất.
Bức tranh triển khai dự án xây dựng nửa đầu năm 2025
Khảo sát trên 6.200 doanh nghiệp xây dựng về xu hướng kinh doanh quý 2/2025 của Tổng cục Thống kê, cho thấy có tới 85% doanh nghiệp dự báo hoạt động quý II/2025 sẽ tốt hơn hoặc giữ ổn định so với quý I. Thực tế kinh doanh cũng đã bắt đầu phản ánh điều này.
Ở lĩnh vực xây lắp hạ tầng, tính đến ngày 31/5/2025, giải ngân đầu tư công đạt 199.325 tỷ đồng, tăng mạnh hơn 50% so với 131.667 tỷ đồng hồi tháng 4. Tỷ lệ giải ngân theo kế hoạch của Thủ tướng cũng cải thiện đáng kể, từ 15,94% lên 24,1%. Nhiều công trình đang bứt tốc về đích.
(Nguồn: GSO)
SRF giải phóng khối backlog hơn 1.400 tỷ
Đặc biệt, ở phân khúc xây lắp công nghiệp và công nghệ cao, các đơn vị thành viên của Searefico (HoSE: SRF) đã giải phóng khối lượng backlog ~1.406 tỷ đồng.
Searefico E&C: gần 1.182 tỷ đồng backlog từ các dự án EPC dân dụng, công nghiệp… Như Ixora 2 Hồ Tràm – giai đoạn 2; Căn hộ Skyline West Lake; Khách Sạn 5 Sao Legend Bay - Movenpick Hạ Long; The Luxury Collection Resort & Spa Đà Nẵng; Nhà Ở Kết Hợp Văn Phòng Akyn, dự án phức hợp cao tầng Thuận An 1 (Block A1) …
Searee: khoảng 117 tỷ đồng từ các dự án phát triển bất động sản công nghiệp và dịch vụ…Trong đó có kho cấp đông, kho mát Nhà máy Acecook Vĩnh Long; Gói thầu Cải tạo phòng thổi chai, bồn ủ men probi - Nhà máy Vinamilk Lam Sơn…
Greenpan: gần 107 tỷ đồng đến từ các cung cấp Panel PIR cho các thương hiệu lớn như Masan, Acecook và xuất khẩu Phillippines, Thái Lan.
Việc giải phóng backlog sẽ giúp mang lại dòng doanh thu cũng như lợi nhuận trong năm 2025 và cả 2026, qua đó cải thiện các chỉ số tài chính. Đặc biệt, quý 2/2025 sẽ là thời gian có số lượng dự án có thể đóng góp doanh thu và lợi nhuận nhiều nhất. Đồng thời, vì phần lớn các dự án thuộc phân khúc công nghiệp và công nghệ cao, nên biên lãi cũng sẽ tốt hơn cũng như khả năng ghi nhận dòng tiền cũng chắc chắn hơn. Do đó, quý 2/2025 các chỉ số kinh doanh và tài chính của SRF khả năng sẽ có nhiều chuyển biến tích cực.
Điều đáng chú ý là con số 1.400 tỷ đồng chỉ là phần backlog chuyển tiếp từ năm 2024. Theo chia sẻ tại ĐHĐCĐ thường niên, tính đến cuối quý I/2025, tổng backlog của Searefico đã vượt 3.000 tỷ đồng, và dự kiến có thể ký thêm 2.000 tỷ đồng hợp đồng mới trước khi kết thúc năm nay. Như vậy, tiềm năng doanh thu và lợi nhuận có thể gấp 2–3 lần so với con số đã giải phóng.
Với thực tế đã triển khai cùng những kế hoạch đang chứng minh được tính khả thi, Searefico đang cho thấy giá trị nội tại có triển vọng về khả năng tạo dòng tiền, cũng như tăng trưởng. Trong bối cảnh ngành xây lắp đang tích cực hơn, SRF sẽ là một cổ phiếu đáng cân nhắc đối với những nhà đầu tư đang tìm kiếm cổ phiếu giá trị có nền tảng nội tại cũng như câu chuyện tăng trưởng.