-
Xóa sạch nợ trái phiếu VAMC
Cuối 2023, tổng giá trị trái phiếu VAMC còn lại của STB chỉ còn là 1830 tỷ, giảm 5149 tỷ so với thời điểm đầu năm. Như vậy trong năm 2024 STB sẽ giảm được chi phí trích lập, từ đó lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh.
-
Lợi nhuận đột biến trong 2024
STB có quy mô tài sản tương tự ACB, nhưng lợi nhuận của STB từ trước đến nay luôn khá thấp do luôn phải trích lập dự phòng VAMC. Trong năm 2024, sau khi xử lý xong VAMC, kỳ vọng lợi nhuận STB sẽ bằng 3/4 so với lợi nhuận ACB. Còn chưa kể khi bán xong KCN Phong Phú, STB sẽ gia tăng tài sản sinh lời.
Lợi nhuận ước tính trong năm 2024 của STB là 13.000 tỷ, tăng trưởng 69%, sự tăng trưởng đột biến này một phần đến từ bán KCN Phong Phú hoàn nhập thêm lãi 6000 tỷ và đã tính toán tới việc nợ xấu STB tăng cao trong Q4 2023
-
chuyện tăng vốn
Do chưa hoàn thành các nghĩa vụ với VAMC, cho nên từ 2015 đến nay STB vẫn chưa được NHNN cho phép chia cổ tức. Nhưng với việc xử lý xong VAMC trong Q1 năm nay thì STB sẽ được chấp thuận để được phép chia cổ tức trở lại. Vốn chủ góp hiện nay của STB là 20.601 tỷ, lợi nhuận tích lũy chưa phân phối là 20.386 tỷ. STB sẽ dùng 100% lợi nhuận chưa phân phối để trả cổ tức (bằng cổ phiếu), từ đấy làm cho vốn điều lệ tăng gấp đôi, điều này sẽ kéo theo tỷ lệ an toàn vốn CAR của STB cũng tăng gấp đôi, từ đó giúp cho STB sẽ được cấp room tín dụng cao hơn.
-
Định giá
Với kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng độ biến, hiệu suất sử dụng tài sản sinh lời ngày càng tăng, tín dụng tăng mạnh sau khi sử lý xong trái phiếu VAMC và câu chuyện hoạt động hiểu quả hơn sau khi tìm được chủ mới. Định giá hợp lý đối với STB sẽ là 41.000 – 53.000 VNĐ, tương ứng với đó mức upside của cổ phiếu là 30% – 67%
Hỗ trợ tư vấn và nhận khuyến nghị: 0354642940
