Nhóm ngành xuất khẩu đặc biệt là Dệt may đang thu hút dòng tiền khoảng 1-2 tháng đổ lại đây, xuất phát từ kỳ vọng nền kinh tế hồi phục ở Mỹ - thị trường xuất khẩu chính của các doanh nghiêp dệt may. Ngoài những mã Dệt may có sức tăng tốt như TNG TCM thì vẫn có những mã bị bỏ lại sau như STK, tuy nhiên STK cũng có những câu chuyện và động lực để tăng trưởng khá tốt trong thời gian tới.
Tổng quan thì Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (STK) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành sản xuất sợi tổng hợp tại Việt Nam. Công ty cung cấp sợi cho nhiều nhãn hàng thời trang lớn như Nike, Adidas, Uniqlo, và Puma. Hiện nay STK đang xây dựng gần xong nhà máy Unitex giai đoạn 1, giúp gia tăng công suất sản xuất của STK.
Với giá mục tiêu cao nhất lên tới 38,550 đồng, tương đương upside gần 30% so với giá đóng cửa ngày 5 tháng 6 thì chúng ta cùng đi tìm hiểu xem STK có đáng để đầu tư không nhé.
**Gánh nặng từ nợ vay tài chính**
Kết quả kinh doanh quý 1 của STK:
| Chỉ tiêu | Kết quả Q1/2024 | So với Q1/2023 | Diễn giải |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 266 tỷ đồng | -7.7% | Doanh thu giảm do nhu cầu tiêu thụ sợi tái chế giảm mạnh. |
| LNST | 1 tỷ đồng | -56.3% | Lợi nhuận giảm do chi phí tài chính tăng cao và doanh thu sụt giảm. |
| Biên lợi nhuận gộp | 12.2% | Tăng gấp 2 lần | Biên lợi nhuận gộp tăng nhờ chi phí hạt PET và rPET đầu vào thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái. |
| Chi phí tài chính | 18 tỷ đồng | Tăng 36% YoY, 162.5% QoQ | Chi phí tài chính tăng mạnh do chi phí lãi vay liên quan đến các khoản vay USD và lỗ tỷ giá do VND suy yếu. |
| Chi phí bán hàng và QLDN | 20 tỷ đồng | Tăng 12.9% | Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp. |
| Tỷ giá USD/VND | - | VND mất giá -2.14% YTD | Lãi tỷ giá từ các khoản phải thu bằng USD. |
Điểm ngạc nhiên nhất trong KQKD quý 1 của STK là Lợi nhuận ròng chỉ có 1 tỷ đồng, suy giảm khá mạnh so với cùng kỳ. Lý giải cho điều này là do nhu cầu thị trường khá thấp trong giai đoạn đầu năm, và STK đang gánh chi phí tài chính khá lớn, chủ yếu là do khoản vay bằng USD từ các ngân hàng nước ngoài, phục vụ cho việc xây dựng nhà máy Unitex. Chi tiết khoản vay nợ của STK như sau:
STK đang phải gánh khoản nợ vay hơn 56 triệu USD, và với áp lực tỷ giá đô đồng trong thời gian gần đây, thì khoản nợ này đang ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp.
**Kỳ vọng về nhà máy mới**
Tuy nhiên mặc cho kết quả không tốt, các công ty chứng khoán vẫn dự báo năm 2024 sẽ là năm STK phục hồi và tăng trưởng mạnh.
Dưới đây là bảng tổng hợp dự báo kết quả kinh doanh năm 2024 của Công ty Cổ phần Sợi Thế Kỷ (STK) từ các công ty chứng khoán:
| Chỉ tiêu | Phú Hưng (PHS) | Bảo Việt (BVSC) | VietCap (VCI) |
|---|---|---|---|
| Doanh thu thuần | 2,703.5 tỷ đồng (+89.7% YoY) | 2,152 tỷ đồng (+51% YoY) | 2,227 tỷ đồng (+56% YoY) |
| LNST | 300.6 tỷ đồng (+242.3% YoY) | 141 tỷ đồng (+60% YoY) | 219 tỷ đồng (+151% YoY) |
| Biên lợi nhuận gộp | 17.8% | Chưa đạt 16% | Cải thiện |
Lý do cho dự báo tích cực này của các công ty chứng khoán là kỳ vọng về đơn hàng sẽ hồi phục từ quý 2 đổ đi và quan trọng là việc nhà máy Unitex sẽ đi vào hoạt động từ tháng 7 này.
Trong khoản mục Chi phí xây dựng cơ bản dở doanh, Dự án nhà máy Unitex cuối quý 1 đã tăng gấp đôi lên gần 1600 tỷ đồng. Theo báo cáo của BVS, tổng mức đầu tư ban đầu cho giai đoạn 1 vào khoảng 1725 tỷ. Với tiến độ như hiện tại thì kỳ vọng việc nhà máy Unitex đi vào hoạt động đầu quý 3 sắp tới rất là khả thi, giúp gia tăng công suất 36000 tấn sợi mỗi năm. So với công suất hiện hữu đang là 60000 tấn/ năm, thì phần gia tăng mới từ nhà máy Unitex tương đương 60%, một mức tăng rất đáng kể. Nhất là trong bối cảnh các công ty sẽ gia tăng đơn hàng phục vụ cho mùa Xuân, Hè 2025.
Bảng tổng hợp giá mục tiêu của STK từ các công ty chứng khoán
| Công ty chứng khoán | Giá mục tiêu (VND/cổ phiếu) | Khuyến nghị |
|---|---|---|
| Phú Hưng (PHS) | 38,550 | Giữ |
| Bảo Việt (BVSC) | 35,295 | Outperform |
| VietCap (VCI) | 33,300 | Khuyến nghị |
Với cá nhân mình giá mục tiêu khả thi sẽ tầm 35.700VNĐ/CP, tương đương upside 19% so với giá hiện tại. STK là một mã đáng cân nhắc trong giai đoạn tới.
### Happy investing! ###