- Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC) hoạt động trong mảng cho thuê Khu công nghiệp, kinh doanh bất động sản, xây dựng, sân golf trong đó mảng Khu công nghiệp chiếm phần lớn lợi nhuận với KCN Châu Đức (Bà Rịa-Vũng Tàu) với lợi thế hơn 400 ha quỹ đất trong đó có 250 ha đất đã đền bù giải phóng mặt bằng giúp SZC thoải mái cho thuê diện tích lớn trong 4-5 tiếp theo.
- KQKD Q3.2024 không quá đặc biệt khi diện tích cho thuê thấp khiến doanh thu giảm 22% và LNST 3 quý đầu năm chỉ tăng chưa đến 15%. Tuy nhiên nhờ giá cho thuê tiếp tục tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay (+50% so với năm 2021) giúp biên lợi nhuận mảng KCN đạt 60%.
Trong 3 quý đầu năm 2024, diện tích MOU đã ký đạt tổng cộng 38 ha (+50% svck), với các hợp đồng thuê đáng kể với Electronic Tripod Vietnam cho 18 ha với giá 95 USD/m2/chu kỳ thuê, Steel Builder 7,6 ha, Hòa Phát Container thuê 6 ha, và 2 nhà cung cấp khác của Tripod thuê 6 ha tại KCN Châu Đức
- Kì vọng lợi nhuận SZC sẽ bước vào chu kì tăng trưởng mạnh từ Q4.2024 khi khoản mục người mua trả tiền trước đạt 700 tỷ, gần gấp đôi so với đầu năm cho thấy SZC sẽ bàn giao 18ha đất cho Tripod trong Q4 này với kì vọng giá thuê đạt 95USD/m2. Từ đó ước tính doanh thu Q4.2024 tăng trưởng 72% và LNST đạt 101 tỷ, tăng trưởng 81% so với cùng kì và là mức lợi nhuận ở đỉnh lịch sử của doanh nghiệp
-
Bước sang 2025, SZC vẫn có thể tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận dự kiến >25% nhờ vào cho thuê 45 ha (tương đương 2024), với 25 ha dành cho các công ty liên quan đến Tripod và Hòa Phát Container và đường BOT 768 dự kiến sẽ tiếp diễn hoạt động, với lợi nhuận gộp khoảng 27 tỷ đồng. Song song đó việc ông Trump đắc cử Tổng thống Mỹ có thể khiến nhu cầu thuê KCN tăng cao khi nhiều nhà máy dịch chuyển từ Trung Quốc nhằm hạn chế áp lực thuế quan.
-
Về mặt định giá với P/B hiện tại quanh 2.5 lần, không đắt so với nhiều doanh nghiệp trong ngành như BCM, SIP, IDC, NTC có mức P/B quanh 4 lần
chứ nếu chỉ đơn thuần nhìn lướt sóng thì sẽ sợ là nhịp tăng xong rồi và dễ bị mất sóng lớn